报告期内，尚荣医疗营业收入呈现明显下滑态势。单季度来看，2025年第三季度公司实现营业收入2.25亿元，较上年同期减少39.25%；年初至报告期末（前三季度）累计营业收入为7.54亿元，同比下降24.85%，营收规模出现大幅缩水。

前三季度，尚荣医疗归属于上市公司股东的净利润为-3512.53万元，较上年同期的1472.76万元同比大降338.50%，实现由盈转亏。其中第三季度单季亏损2736.70万元，同比降幅更是高达4004.28%，亏损幅度远超市场预期。

扣非后净利润的亏损幅度更为显著，前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4232.55万元，同比下降1336.59%；第三季度单季扣非净利润为-2980.68万元，同比降幅达2776.04%，主业盈利能力持续走弱。

基本每股收益方面，前三季度为-0.0416元/股，上年同期为0.0174元/股，同比下降339.08%；第三季度单季基本每股收益为-0.0324元/股，上年同期为0.0008元/股，同比降幅高达4150.00%，每股收益由正转负且亏损持续扩大。

结合前三季度扣非净利润与总股本测算，扣非每股收益约为-0.05元/股，较上年同期的0.004元/股大幅下滑，亏损幅度远超基本每股收益，反映出主业盈利的颓势未因非经常性损益得到对冲。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为4.56亿元，较期初的5.35亿元减少0.79亿元。变动原因主要系本期工程款收回，应收账款坏账准备计提减少，前三季度信用减值损失为1065.49万元，上年同期为-758.04万元，坏账计提的减少一定程度上对冲了部分亏损。

期末应收票据余额为140.65万元，较期初的18万元大幅增加122.65万元，同比增幅高达681.36%，主要原因是本期收到客户支付的银行承兑汇票增加，公司回款结构出现明显变化，票据回款占比提升。

前三季度公司加权平均净资产收益率为-1.34%，较上年同期的0.56%下降1.90个百分点；第三季度单季加权平均净资产收益率为-1.04%，较上年同期的0.03%下降1.07个百分点，净资产盈利能力由正转负，资产利用效率大幅下滑。

期末存货余额为2.39亿元，较期初的2.59亿元减少0.20亿元。前三季度资产减值损失仅为1.04万元，上年同期为155.27万元，主要系本期计提的存货减值准备减少，存货减值压力有所缓解。

前三季度销售费用为1278.30万元，较上年同期的1144.90万元增长11.65%；由于营业收入下滑，销售费用率由上年同期的1.14%提升至1.70%，销售端投入的边际效益有所下降。

前三季度管理费用为1.04亿元，较上年同期的1.08亿元微降3.37%，但费用规模仍处于较高水平，管理费用率由上年同期的10.76%提升至13.83%，管理成本管控效果尚不明显。

前三季度财务费用为-378.91万元，上年同期为-1665.19万元，同比大幅增长77.25%，主要系本期可转换债券到期支付利息增加，前三季度利息费用达1389.43万元，上年同期仅为178.87万元，利息支出的大幅增加推高了财务成本。

前三季度研发费用为2643.86万元，较上年同期的2918.17万元下降9.40%，研发投入规模有所缩减，但仍维持在较高水平，研发费用率由上年同期的2.91%提升至3.51%，公司对技术研发的重视程度仍在。

前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.19亿元，较上年同期的1.96亿元同比下降39.45%。主要原因是本期支付的工程款及耗材材料款增加，前三季度购买商品、接受劳务支付的现金达5.80亿元，较上年同期的4.94亿元增长17.43%，经营现金流出增幅明显高于流入增幅。

前三季度投资活动产生的现金流量净额为7663.98万元，上年同期为-1.78亿元，同比增长143.15%，实现由负转正。主要原因是本期购买银行理财产品到期收回，前三季度收回投资收到的现金达13.54亿元，较上年同期的9.37亿元增长44.48%，投资现金流入大幅增加。

前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.13亿元，上年同期为-5530.82万元，同比下降465.70%，净流出规模大幅扩大。主要原因是本期归还可转换债券本金及利息，同时支付质押保证金增加，前三季度偿还债务支付的现金达2.92亿元，较上年同期的0.81亿元增长258.26%，公司偿债压力凸显。

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