爱普股份2025年第三季度实现营业收入6.17亿元，同比微增0.71%；但年初至报告期末营业收入为18.53亿元，同比大幅下滑10.24%，相比去年同期的20.65亿元减少2.12亿元，显示公司前三季度整体营收规模出现明显收缩，单季度的小幅增长未能扭转年初以来的下滑态势。

本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为2902.56万元，同比增长8.07%；年初至报告期末净利润达到1.12亿元，同比大幅增长26.07%，相比去年同期的8894.48万元增加2318.56万元，盈利规模实现显著提升。

本报告期扣非净利润为2006.26万元，同比增长19.03%；但年初至报告期末扣非净利润仅为5882.96万元，同比大幅下滑18.01%，相比去年同期的7175.22万元减少1292.26万元。非经常性损益成为拉动净利润增长的核心因素，前三季度公司非经常性损益合计达到5330.08万元，是扣非净利润的0.91倍，其中金融资产处置及公允价值变动损益贡献3123.29万元，合并范围减少带来的非经常性损益贡献2000.90万元，公司主业盈利能力实则出现明显下滑。

本报告期基本每股收益为0.0773元/股，同比增长8.07%；年初至报告期末基本每股收益为0.2985元/股，同比增长26.07%，与归属于上市公司股东的净利润增长幅度完全一致，反映每股盈利水平随公司净利润同步提升。

结合扣非净利润及公司总股本计算，本报告期扣非每股收益约为0.0523元/股，同比增长19.03%；年初至报告期末扣非每股收益约为0.1535元/股，同比下滑18.01%，与扣非净利润的变动趋势一致，凸显主业盈利对每股收益的拉动作用减弱。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为3.28亿元，相比2024年末的3.47亿元减少1920.79万元，降幅为5.53%，公司应收账款规模有所收缩，回款能力略有提升。

截至2025年9月30日，公司应收票据余额为1420.60万元，相比2024年末的199.24万元增加1221.36万元，增幅高达612.99%，公司通过票据方式结算的业务规模大幅提升，需关注票据的到期兑付风险。

本报告期加权平均净资产收益率为0.88%，较上年同期增加0.04个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为3.40%，较上年同期增加0.60个百分点，净资产盈利效率有所提升，但整体仍处于较低水平。

截至2025年9月30日，公司存货余额为5.35亿元，相比2024年末的4.26亿元增加1.09亿元，增幅为25.47%，结合公司披露的经营现金流变动原因，主要系乳制品业务备货规模加大所致，需关注存货的跌价风险及周转效率。

2025年前三季度公司销售费用为6656.23万元，相比去年同期的7536.44万元减少880.21万元，同比下降11.68%，销售费用的降幅超过营业收入的降幅，显示公司在销售端的投入有所收缩，或采取了更为严格的费用管控措施。

2025年前三季度公司管理费用为7660.06万元，相比去年同期的9398.04万元减少1737.98万元，同比下降18.49%，在营收下滑的背景下，公司大幅压缩管理费用，费用管控力度较强。

2025年前三季度公司财务费用为216.51万元，相比去年同期的-629.03万元增加845.54万元，由财务净收益转为净支出。主要原因是利息收入大幅减少，本期利息收入为400.19万元，去年同期为1427.30万元，减少1027.11万元，而利息费用由319.98万元降至62.18万元，降幅未能覆盖利息收入的下滑幅度。

2025年前三季度公司研发费用为2154.29万元，相比去年同期的2548.37万元减少394.08万元，同比下降15.46%，在主业盈利下滑的背景下，公司研发投入有所收缩，需关注对公司长期技术竞争力的影响。

2025年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为7257.32万元，相比去年同期的2.39亿元减少1.67亿元，同比大幅下滑69.66%。主要原因是2024年10月公司处置原子公司天舜（杭州）食品股份有限公司带来了大额现金流入，同时本期乳制品业务备货规模加大导致采购现金支出增加，公司主业经营现金流创造能力大幅减弱。

2025年前三季度公司投资活动产生的现金流量净额为4.41亿元，相比去年同期的-4499.03万元实现扭亏为盈，同比大幅增长。主要原因是本期收回投资收到的现金达到53.09亿元，同时取得投资收益收到的现金为4305.06万元，而购建长期资产及投资支付的现金合计为49.17亿元，投资活动整体实现现金净流入。

2025年前三季度公司筹资活动产生的现金流量净额为-8078.50万元，相比去年同期的-275.16万元，净流出规模进一步扩大。本期公司无吸收投资及取得借款的现金流入，仅发生分配股利、利润及支付其他与筹资活动有关的现金合计8078.50万元，而去年同期还有1.11亿元的筹资流入。

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