山东出版2025年第三季度实现营业收入33.56亿元，同比大幅增长30.55%，主要因本季度教材教辅交货时间较上年同期提前；但年初至报告期末营业收入为83.66亿元，同比微降1.75%，全年营收尚未实现增长。

2025年第三季度，公司归属于上市公司股东的净利润为5.73亿元，同比大幅增长166.86%，主要受教材教辅提前交货带动收入增加，以及所得税优惠政策的双重影响；年初至报告期末归母净利润为12.43亿元，同比增长28.28%。

扣非后净利润增速表现更为亮眼，2025年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.60亿元，同比增长175.56%；年初至报告期末扣非净利润为11.64亿元，同比增长29.40%，增速高于归母净利润，显示公司主业盈利改善更为显著。

2025年第三季度基本每股收益为0.27元/股，同比增长170.00%，主要因单季净利润大幅增加；年初至报告期末基本每股收益为0.60元/股，同比增长30.43%。

扣非每股收益与基本每股收益变动趋势一致，2025年第三季度扣非每股收益对应单季扣非净利润水平，同比增长175.56%；年初至报告期末扣非每股收益约为0.56元/股（按扣非净利润11.64亿元、股本20.87亿股计算），同比增长29.40%。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为31.00亿元，较上年年末的15.46亿元同比增长100.52%，主要系年初至报告期末子公司应收秋季教材教辅款项增加所致，应收账款规模翻倍，提示公司短期回款压力显著上升。

截至2025年9月30日，公司应收票据余额为0.39亿元，较上年年末的0.64亿元同比下降38.89%，主要因年初至报告期末部分未终止确认的银行承兑汇票已到期兑付。

2025年第三季度公司加权平均净资产收益率为3.77%，较上年同期增加2.29个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为8.25%，较上年同期增加1.93个百分点，显示公司净资产盈利效率有所提升。

截至2025年9月30日，公司存货余额为24.78亿元，较上年年末的19.11亿元同比增长29.68%，同时年初至报告期末资产减值损失为0.17亿元，同比下降42.46%，主要受存货库龄结构影响，计提的资产减值损失减少，但存货规模的持续增长仍需关注跌价风险。

2025年1-9月，公司销售费用为7.07亿元，较上年同期的7.83亿元同比下降9.70%，费用规模有所收缩，或与公司营销策略调整、业务结构变化有关。

年初至报告期末管理费用为9.02亿元，较上年同期的9.22亿元同比下降2.08%，费用管控效果有所体现，降幅相对温和。

2025年1-9月，公司财务费用为-0.66亿元，仍为净收益状态，但较上年同期的-0.72亿元有所收窄。其中利息费用为0.06亿元，同比小幅下降；利息收入为0.88亿元，较上年同期的1.03亿元同比减少14.58%，是财务净收益收窄的主要原因。

2025年1-9月研发费用为0.18亿元，与上年同期的0.18亿元基本持平，研发投入规模保持稳定。

2025年1-9月，公司经营活动产生的现金流量净额为2.93亿元，较上年同期的5.48亿元同比大幅下降46.51%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金从79.71亿元降至70.83亿元，同时购买商品、接受劳务支付的现金从55.77亿元降至49.16亿元，虽支出有所减少，但收入端现金流入降幅更为显著，经营现金流质量有所下滑。

2025年1-9月，公司投资活动产生的现金流量净额为-4.70亿元，较上年同期的-1.68亿元同比下降179.22%（净流出规模翻倍），主要因年初至报告期购买理财产品及定期存款、支付投资款较上年同期增加，投资现金流出从19.60亿元增至28.02亿元，而收回投资收到的现金仅从19.00亿元增至24.00亿元，无法覆盖新增投资支出。

2025年1-9月，公司筹资活动产生的现金流量净额为-7.17亿元，较上年同期的-11.75亿元同比增长39.00%，净流出规模有所收窄，主要因年初至报告期公司向股东分配股利较上年同期减少，分配股利、利润支付的现金从11.71亿元降至6.48亿元。

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