2025年第三季度，*ST惠程（维权）单季度营业收入达到1.04亿元，同比大增191.12%；年初至报告期末营业收入为2.84亿元，同比增长93.13%。营收的大幅增长主要源于新增医药板块业务，公司业务结构的调整带来了显著的规模扩张。

单季度归属于上市公司股东的净利润为-1155.01万元，同比减亏15.75%；年初至报告期末净利润为-4321.67万元，同比减亏47.99%。尽管亏损规模持续收窄，但公司仍未实现盈利，盈利压力依然存在。

单季度扣非净利润为-1332.28万元，同比减亏54.07%；年初至报告期末扣非净利润为-4076.75万元，同比减亏57.78%。扣非净利润的减亏幅度显著高于净利润，说明公司主营业务的亏损改善情况好于整体利润表现，非经常性损益对利润的拖累有所显现。

基本每股收益单季度为-0.0147元/股，同比减亏16.00%；年初至报告期末为-0.0551元/股，同比减亏48.02%。该指标与净利润变动趋势一致，反映出公司每股亏损的规模在持续收窄。

扣非每股收益与扣非净利润变动同步，单季度及年初至报告期末的亏损幅度均明显收窄，体现出公司核心业务的盈利韧性在逐步提升。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为2.78亿元，较上年度末的1.68亿元增长65.66%，主要系报告期内锐恩医药并表所致。应收账款规模的大幅增加，需要关注后续回款情况，警惕坏账风险上升。

年初至报告期末加权平均净资产收益率为56.54%，上年同期为负值，指标大幅改善主要源于归属于上市公司股东的所有者权益由负转正，从上年末的-5482.35万元变为报告期末的2266.30万元，净资产规模的扭亏为盈直接推动了该指标的大幅变动。

截至2025年9月30日，存货余额为9909.24万元，较年初的8357.51万元增长18.57%。存货规模的增长与新增医药业务相关，需关注存货周转效率及跌价风险，报告期内公司已计提853.77万元的存货减值损失。

2025年1-9月销售费用为6940.15万元，同比增长237.38%，主要源于新增医药板块业务。医药行业通常具有较高的销售推广成本，公司销售费用的大幅增长也反映出其在新业务板块的市场投入力度。

2025年1-9月管理费用为4057.15万元，同比下降42.79%，主要得益于公司全面实施降本增效措施。在业务规模扩张的同时，管理费用的有效控制体现了公司内部管理的优化。

2025年1-9月财务费用为1683.42万元，同比下降6.14%，其中利息费用为1692.34万元，同比减少11.55%，主要源于公司债务结构的调整，利息支出有所降低。

2025年1-9月研发费用为1604.90万元，同比增长108.26%，主要源于新增医药板块业务的研发需求。医药行业对研发投入依赖度较高，公司研发费用的增长是业务转型的必然结果。

2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为2769.96万元，同比增长128.69%，上年同期为-9655.61万元。现金流由负转正主要源于销售回款增加，说明公司在业务扩张的同时，回款能力有所提升，现金流压力得到缓解。

2025年1-9月投资活动产生的现金流量净额为-626.40万元，同比下降129.06%，上年同期为2155.66万元。现金流由正转负主要因为本期没有上期的土地处置补偿款，同时公司仍有一定规模的投资支出。

2025年1-9月筹资活动产生的现金流量净额为-2387.65万元，同比下降141.60%，上年同期为5739.98万元。现金流由正转负主要源于公司报告期内偿还借款，说明公司在逐步消化债务，筹资活动从“吸金”转向“付现”。

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