本报告期（2025年第三季度）公司实现营业收入8518.72万元，较上年同期调整后的14292.43万元同比大幅下降40.40%；年初至报告期末累计实现营业收入29462.82万元，较上年同期调整后的29703.58万元微降0.81%。单季营收的大幅下滑显示公司第三季度的业务拓展或市场需求出现阶段性收缩，而前三季度整体接近上年同期水平，说明上半年的业务表现一定程度对冲了单季的下滑影响。

本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为-4062.61万元，较上年同期的-2379.97万元，亏损幅度同比扩大70.70%；年初至报告期末累计亏损9078.80万元，较上年同期的-6622.21万元，亏损规模同比扩大37.10%。无论是单季度还是前三季度，公司的亏损都在持续增加，反映出公司的盈利压力正在不断加大。

本报告期归属于上市公司股东的扣非净利润为-2959.00万元，较上年同期的-2402.94万元，亏损幅度同比扩大23.14%；年初至报告期末累计扣非净利润为-8804.67万元，较上年同期的-8493.51万元，亏损规模同比扩大3.66%。扣非净利润的持续亏损，且亏损规模有所扩张，说明公司主营业务的盈利状况并未出现改善，核心业务的造血能力依然较弱。

本报告期公司基本每股收益为-0.11元/股，较上年同期的-0.06元/股，亏损程度同比扩大83.33%；年初至报告期末基本每股收益为-0.24元/股，较上年同期的-0.18元/股，亏损程度同比扩大33.33%。每股收益的持续下滑，直接反映出公司每一股股份的盈利能力在不断减弱，对股东的回报能力持续走低。

扣非每股收益的变动趋势与扣非净利润一致，本报告期扣非每股收益为-0.08元/股（由单季扣非净利润除以总股本计算），较上年同期的-0.06元/股，亏损幅度同比扩大33.33%；年初至报告期末扣非每股收益为-0.24元/股，较上年同期的-0.23元/股，亏损幅度同比扩大4.35%，这进一步验证了公司主营业务盈利状况的疲软。

截至2025年9月30日，公司应收账款余额为1798.57万元，较年初的4191.41万元同比大幅下降57.09%。公司称主要系孙公司眉山琏升收回应收账款所致，应收账款的大幅减少，一定程度上降低了公司的坏账风险，也说明公司在回款管理上取得了阶段性成效。

截至2025年9月30日，公司应收票据期末余额为0，较年初的规模实现清零，结合应收款项融资同比下降100%的情况来看，主要系公司本期将票据背书转让或贴现，这一操作加快了公司的资金回笼速度，优化了公司的现金流结构。

本报告期公司加权平均净资产收益率为-23.10%，较上年同期的-8.76%，同比下滑14.34个百分点；年初至报告期末加权平均净资产收益率为-45.78%，较上年同期的-22.60%，同比下滑23.18个百分点。净资产收益率的大幅下滑，说明公司运用自有资本获取收益的能力在持续恶化，股东权益的盈利能力不断走低。

截至2025年9月30日，公司存货余额为3244.06万元，较年初的4914.61万元同比下降33.99%，主要系孙公司眉山琏升存货减少所致。存货规模的下降，一方面可能是公司加强了库存管理，减少了滞销库存；另一方面也可能与公司的销售策略调整或市场需求变化有关，一定程度上降低了公司的存货跌价风险。

年初至报告期末，公司销售费用为874.12万元，较上年同期的2204.27万元同比大幅下降60.34%。公司称主要系上年末处置子公司三五信息全部股权，不再纳入合并范围所致。销售费用的大幅下降虽然短期内减少了公司的费用支出，但也需要关注是否会对公司的市场拓展和产品销售产生不利影响。

年初至报告期末，公司管理费用为7930.86万元，较上年同期的7865.90万元同比小幅增长0.83%。在公司整体业务规模未出现明显增长的情况下，管理费用的小幅增长，需要关注是否是由于管理效率下降或新增管理支出所致。

年初至报告期末，公司财务费用为2912.37万元，较上年同期的4158.72万元同比下降30.00%。其中利息费用为2890.41万元，较上年同期的4224.08万元同比下降31.57%，利息收入为54.52万元，较上年同期的163.50万元同比下降66.65%。财务费用的下降主要得益于利息支出的大幅减少，这可能是由于公司优化了债务结构，降低了融资成本。

年初至报告期末，公司研发费用为1409.33万元，较上年同期的2304.19万元同比下降38.84%。公司称主要系上年末处置子公司三五信息全部股权，不再纳入合并范围所致。研发费用的大幅缩减，可能会对公司的技术创新和产品升级产生不利影响，削弱公司的长期竞争力。

年初至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-3035.97万元，较上年同期的5553.02万元同比大幅下降154.67%。公司称主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金及收到其他与经营活动有关的现金减少所致。经营现金流由上年同期的净流入转为净流出，说明公司的主营业务现金回笼能力出现大幅下滑，经营活动的造血能力显著减弱。

年初至报告期末，公司投资活动产生的现金流量净额为-16522.36万元，较上年同期的-62364.77万元，同比增长73.51%（亏损规模大幅收窄）。公司称主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。投资支出的大幅减少，说明公司的扩张步伐有所放缓，或正在调整投资策略，减少了大额的资本性支出。

年初至报告期末，公司筹资活动产生的现金流量净额为6734.60万元，较上年同期的34658.66万元同比大幅下降80.57%。公司称主要系本期收到少数股东投资款减少及收回票据保证金减少所致。筹资现金流的大幅下降，说明公司的外部融资能力出现明显下滑，后续的资金筹措压力可能会有所增加。

综合来看，琏升科技2025年第三季度报告显示公司在盈利、现金流、主营业务表现等多个层面都面临较大压力，亏损持续扩大、经营现金流由盈转亏、融资能力下滑等问题都需要引起投资者的高度关注，公司后续的业务调整和盈利改善能力存在较大不确定性。

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