核心盈利指标分析
营业收入：并购驱动规模大幅扩张
2025年公司实现营业收入410,203,905.01元，同比2024年的91,640,810.68元大幅增长347.62%，主要系完成对尼威动力控股权收购后，其经营成果自2025年9月起纳入合并报表范围，直接带动营收规模跨越式增长。
净利润：亏损收窄但仍存压力
归属于上市公司股东的净利润为-228,063,589.53元，较2024年的-813,312,289.04元减亏71.96%，亏损幅度显著收窄。不过公司仍处于亏损状态，后续盈利质量提升仍需持续关注。
扣非净利润：减亏幅度有限
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-358,948,596.55元，较2024年的-364,307,536.34元仅增长1.47%，核心业务的盈利改善幅度远低于净利润整体减亏幅度，主要系非经常性损益贡献较大。
每股收益：亏损收窄带动指标改善
2025年基本每股收益为-0.26元/股，2024年为-2.02元/股；扣非每股收益为-0.41元/股，2024年为-0.90元/股。每股收益指标均随净利润减亏而明显改善，但仍为负值，反映公司每股股份仍处于亏损状态。
| 指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 410,203,905.01 | 91,640,810.68 | +347.62% |
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -228,063,589.53 | -813,312,289.04 | +71.96% |
| 扣非净利润（元） | -358,948,596.55 | -364,307,536.34 | +1.47% |
| 基本每股收益（元/股） | -0.26 | -2.02 | 减亏 |
| 扣非每股收益（元/股） | -0.41 | -0.90 | 减亏 |
费用结构分析
费用整体：规模随营收扩张同步增长
公司期间费用整体规模随营业收入扩张而增加，其中销售费用、研发费用因合并子公司出现大幅增长，财务费用则因债务优化出现明显下降。
销售费用：合并子公司推动翻倍增长
2025年销售费用为1,366,074.53元，同比2024年的418,738.39元增长226.24%，主要系合并尼威动力后，其销售相关费用纳入合并范围，带动销售费用规模大幅提升。
管理费用：规模小幅增长
管理费用为87,469,522.64元，较2024年的83,928,098.19元增长4.22%，增长幅度相对温和，主要系公司业务扩张及内部管理优化带来的费用增加。
财务费用：债务优化显著降费
财务费用为15,965,586.69元，同比2024年的38,348,320.35元下降58.37%，主要系上期银行债权剥离至信托，本期利息费用大幅下降，债务结构优化效果显现。
研发费用：并购新增研发投入
2025年研发费用为7,881,295.71元，2024年无研发费用发生，主要系合并尼威动力后，其研发费用纳入合并报表，标志公司在汽车零部件领域的研发投入开始体现。
| 费用项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用 | 1,366,074.53 | 418,738.39 | +226.24% | 合并子公司导致 |
| 管理费用 | 87,469,522.64 | 83,928,098.19 | +4.22% | 业务扩张及内部管理优化 |
| 财务费用 | 15,965,586.69 | 38,348,320.35 | -58.37% | 上期银行债权剥离至信托，本期利息费用下降 |
| 研发费用 | 7,881,295.71 | 0.00 | +100.00% | 合并子公司导致 |
研发人员情况
公司研发人员数量为43人，占公司总人数的7.95%。从学历结构看，硕士研究生6人、本科31人，合计占研发人员的86.05%，研发团队整体学历水平较高；从年龄结构看，30岁以下研发人员23人、30-40岁16人，40岁以下研发人员占比90.70%，研发团队呈年轻化态势，为公司在新能源汽车与传感器科技等领域的技术研发奠定了人才基础。
现金流分析
经营活动现金流：净流出规模扩大
经营活动产生的现金流量净额为-72,084,075.05元，同比2024年的-30,361,601.30元下降137.42%，净流出规模进一步扩大，主要系报告期内购买商品、接受劳务支付的现金增加，反映公司业务扩张带来的经营性资金占用增加，现金流压力有所上升。
投资活动现金流：净流出大幅收窄
投资活动产生的现金流量净额为-66,842,545.49元，同比2024年的-171,031,991.50元增长60.92%，净流出规模大幅收窄，主要系报告期内公司理财资金赎回，投资活动现金流入大幅增加。
筹资活动现金流：净流入大幅下滑
筹资活动产生的现金流量净额为31,958,801.59元，同比2024年的496,301,854.50元下降93.56%，主要系报告期内吸收投资收到的现金减少，公司外部融资规模大幅收缩。
| 现金流项目 | 2025年（元） | 2024年（元） | 同比变动 | 变动原因 |
|---|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | -72,084,075.05 | -30,361,601.30 | -137.42% | 购买商品、接受劳务支付的现金增加 |
| 投资活动现金流净额 | -66,842,545.49 | -171,031,991.50 | +60.92% | 理财资金赎回导致现金流入增加 |
| 筹资活动现金流净额 | 31,958,801.59 | 496,301,854.50 | -93.56% | 吸收投资收到的现金减少 |
风险提示
政策变动及市场竞争风险
公司建筑业受宏观经济政策调整、项目回款周期拉长等因素影响，项目承接和落地存在不确定性；制造业受产业政策调整、核心技术迭代等影响，新能源汽车高压燃油箱系统、传感器业务拓展面临压力。投资者需关注行业政策变动及市场竞争加剧对公司业务的冲击。
原材料价格波动风险
公司核心产品及业务涉及不锈钢壳体、铝合金、建筑钢材等原材料采购，若原材料价格持续上涨，将直接推高公司营业成本，压缩盈利空间，影响经营业绩稳定性。
企业管理及内部控制风险
随着业务范围扩大和转型升级，公司组织规模、管理层次愈发复杂，对控股子公司和分支机构的管理难度增大，经营决策和风险控制难度上升，若管理能力未能匹配业务扩张速度，可能出现内部控制失效风险。
商誉减值风险
2025年公司收购尼威动力形成商誉481,328,928.40元，若未来尼威动力所属行业发展放缓或业绩未达预期，公司将面临商誉减值风险，减值损失将直接减少当期利润，对经营业绩产生不利影响。
董监高薪酬情况
董事长薪酬
董事长余雅俊报告期内从公司获得的税前报酬总额为158.86万元，在董监高中薪酬最高，符合其作为公司核心管理者的职责定位。
总经理薪酬
总经理刘建哲报告期内税前报酬总额为96.63万元，负责公司日常经营管理，薪酬水平与经营管理职责相匹配。
副总经理薪酬
副总经理何祖洪、祝小林、朱会俊报告期内税前报酬总额分别为79.60万元、57.98万元、79.41万元，薪酬水平根据其分管业务和职责有所差异。
财务总监薪酬
财务总监朱会俊（兼任副总经理）报告期内税前报酬总额为79.41万元，负责公司财务管理工作，薪酬与岗位重要性相匹配。
| 职务 | 姓名 | 报告期内税前报酬总额（万元） |
|---|---|---|
| 董事长 | 余雅俊 | 158.86 |
| 总经理 | 刘建哲 | 96.63 |
| 副总经理 | 何祖洪 | 79.60 |
| 副总经理 | 祝小林 | 57.98 |
| 副总经理、财务总监 | 朱会俊 | 79.41 |
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