营业收入：规模收缩明显，业绩承压

2025年公司实现营业收入14.10亿元，较2024年的17.35亿元同比下降18.73%。分季度来看，公司上半年受控制权变动、行业竞争加剧及原材料铜价高位运行等因素影响，仅实现营收5.49亿元；下半年经营状况逐步修复，实现营收8.61亿元，环比增长56.82%，但全年规模仍出现明显收缩。

归母净利：由盈转亏，降幅显著

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-4729.32万元，同比2024年的1634.29万元下降389.38%，由盈利转为亏损。这一变化主要源于上半年经营挑战导致的营收下滑，以及资产减值计提及报废事项对利润的冲击——全年计提固定资产减值准备280.48万元、投资性房地产减值准备414.75万元，资产报废损失1120.98万元，合计影响利润总额1816.21万元。

扣非净利：亏损扩大，核心盈利能力承压

扣除非经常性损益后，公司归母净利润为-4778.12万元，同比2024年的865.77万元下降651.89%，亏损幅度进一步扩大。非经常性损益对利润的正向支撑有限，全年非经常性损益合计仅4880.00万元，其中政府补助778.41万元、单独进行减值测试的应收款项减值准备转回124.84万元。

每股收益：由正转负，股东回报缩水

基本每股收益为-0.08元/股，同比2024年的0.03元/股下降366.67%；扣非每股收益同样为-0.08元/股，同比2024年的0.01元/股下降900%。每股收益由正转负，直接反映出公司2025年为股东创造的收益大幅缩水。

费用总额：随营收同步收缩

全年期间费用合计2.59亿元，较2024年的2.92亿元同比下降11.30%，与营收规模收缩趋势一致。其中：-销售费用：9177.19万元，同比下降15.56%，主要因营收下降导致市场开拓费、业务费等与营收直接相关的费用减少；-管理费用：9136.72万元，同比微降0.08%，整体保持稳定；-研发费用：5789.18万元，同比下降20.70%，主要因研发项目减少，直接材料投入降低；-财务费用：1781.18万元，同比下降7.43%，得益于利息支出减少及利息收入的相对稳定。

研发人员：团队规模稳定，结构多元

截至2025年末，公司研发人员数量为165人，占总人数的14.25%，团队规模保持稳定。从学历结构看，硕士3人、本科57人、专科45人、高中及以下60人，覆盖多层次专业人才；年龄结构上，30-50岁人员占比78.79%，形成了成熟稳定的研发梯队，为技术创新提供了人才支撑。

经营活动现金流：逆势增长，回款能力提升

经营活动产生的现金流量净额为1.78亿元，同比2024年的1.51亿元增长18.08%，逆势实现增长。主要得益于公司加强应收账款回收及管理，销售回款率同比提升，全年销售商品、提供劳务收到的现金达16.29亿元，较同期营收规模实现正向覆盖。

投资活动现金流：由负转正，并购驱动现金流变动

投资活动产生的现金流量净额为8116.80万元，同比2024年的-6772.60万元实现扭正。主要因报告期内公司完成对四川中氟泰华的增资控股，取得非同一控制下子公司带来现金流入，同时部分投资项目到期回笼资金。

筹资活动现金流：由负转正，融资结构优化

筹资活动产生的现金流量净额为1.30亿元，同比2024年的-1.47亿元实现扭正。主要系公司增加借款净额，优化融资结构，全年取得借款收到的现金6.31亿元，偿还债务支付的现金5.20亿元，净增加借款1.11亿元。

资产负债结构：规模扩张，子公司并表驱动

年末总资产达到45.13亿元，较年初的30.67亿元同比增长47.16%，主要因合并四川中氟泰华带来的资产增量，其在建工程、土地使用权等资产大幅提升了公司资产规模。资产负债率为43.89%，较年初上升11.97个百分点，主要系并购带来的负债增加，整体负债水平仍处于合理区间。

双轮驱动战略：电缆主业+电子化学品协同发展

公司确立“特种电缆+电子化学品”双轮驱动战略，一方面深耕特种电缆领域，聚焦核电、轨道交通、新能源等高端市场，通过智能化改造巩固行业地位；另一方面加速推进四川中氟泰华项目建设，其20万吨/年双氧水项目、6万吨电子级无水氟化氢和7万吨电子级氢氟酸项目预计2026年一季度投产，60万吨硫磺制酸项目预计四季度投产，将为公司培育新的业绩增长点。

风险提示

1. 应收账款风险：期末应收账款账面余额8.61亿元，虽然1年以内账龄占比70.28%，且主要客户为央企、国企，风险相对可控，但仍需警惕下游客户回款延迟导致的资金占用风险。
2. 市场竞争风险：电线电缆行业竞争激烈，尤其是中低端产品同质化严重，公司需持续强化高端产品技术优势，避免市场份额被侵蚀。
3. 原材料价格波动风险：铜材等原材料成本占产品成本比重超80%，价格波动直接影响盈利水平，尽管公司通过套期保值、长单锁价等方式应对，但极端行情下仍可能面临成本压力。
4. 新项目投产风险：四川中氟泰华项目处于建设阶段，若投产进度不及预期、产品市场拓展不顺，将影响公司战略转型的推进节奏。

2025年是尚纬股份战略转型的关键过渡年，尽管全年业绩出现亏损，但下半年经营状况已呈现修复态势，控制权平稳过渡、治理结构优化为后续发展奠定了基础。未来随着双轮驱动战略的落地，尤其是电子化学品项目的投产，公司有望实现业绩反弹。但投资者需密切关注行业竞争、原材料价格及新项目进展等风险因素，谨慎评估公司长期投资价值。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。