2025年博深股份实现营业收入16.93亿元，同比仅增长0.72%，营收规模基本持平。分地区看，国内业务收入12.94亿元，同比增长7.56%；国外业务收入3.99亿元，同比大幅下滑16.50%，海外市场压力明显。分行业来看，涂附磨具行业贡献营收9.04亿元，占总营收的53.37%，同比增长1.91%，是营收基本盘的核心支撑；轨交装备零部件行业营收3.59亿元，同比增长11.74%，成为营收增长的主要动力；五金工具行业营收3.97亿元，同比下滑7.93%，拉低了整体营收增速。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比下滑19.33%；扣除非经常性损益的净利润1.47亿元，同比下滑17.43%，核心盈利能力出现明显回落。从单季度数据看，第四季度归母净利润为-96.30万元，首次出现单季度亏损，成为全年利润下滑的主要拖累项。

2025年基本每股收益为0.29元/股，同比下滑19.44%；扣非每股收益为0.28元/股，同比下滑17.65%，每股收益变动趋势与净利润保持一致，股东每股收益水平有所下降。

2025年公司期间费用合计2.16亿元，同比增长3.03%，费用规模基本稳定，但内部结构出现显著变化。其中财务费用大幅增长成为费用端的核心特征，而销售、管理、研发费用均保持平稳增长。

销售费用：微增2.61% 规模基本稳定

销售费用5535.75万元，同比增长2.61%，主要系租赁费、其他费用增加所致。其中租赁费同比增长223.16%至158.84万元，其他费用同比增长60.38%至528.73万元，而职工薪酬、差旅费等项目有所下降，整体销售费用规模保持相对稳定。

管理费用：增长5.66% 污水处理费等项目增长明显

管理费用9113.55万元，同比增长5.66%，主要驱动因素为污水处理费、职工薪酬、水电蒸汽费等项目增加。其中污水处理费同比增长53.16%至627.03万元，职工薪酬同比增长20.98%至4216.33万元，水电蒸汽费同比增长76.18%至265.39万元，显示公司在环保投入、人员成本方面有所增加。

财务费用：由盈转亏 汇兑收益减少是主因

财务费用由2024年的-742.54万元变为2025年的560.45万元，同比大增175.48%，主要原因是汇率变动导致汇兑收益减少。2025年公司面临的汇率波动压力加大，外币货币性项目的汇兑损失增加，叠加利息收入同比下降15.24%，导致财务费用由净收益转为净支出。

研发费用：增长8.37% 持续投入技术研发

研发费用6394.93万元，同比增长8.37%，主要系试验用材料、其他研发费用增加。试验用材料费用同比增长15.91%至2720.60万元，其他研发费用同比增长128.38%至607.70万元，显示公司持续加大在材料研发、技术创新方面的投入，为产品升级和技术储备提供支撑。

2025年公司研发人员数量为161人，同比减少10.06%；研发人员占总员工比例为9.47%，同比下降0.88个百分点。从学历结构看，本科研发人员55人，同比减少16.67%；硕士研发人员9人，与上年持平，研发人员的学历层次仍保持较高水平，核心研发团队稳定性较好。

2025年公司现金及现金等价物净增加额1.13亿元，同比大幅增长269.53%，现金流状况整体改善。其中经营活动现金流保持增长，投资活动现金流由净流出转为净流入，筹资活动现金流净流出扩大。

经营活动现金流：增长23.21% 盈利质量提升

经营活动产生的现金流量净额2.06亿元，同比增长23.21%，主要系销售商品收到的现金增加以及购买商品支付的现金减少。销售商品、提供劳务收到的现金13.17亿元，同比增长2.64%；购买商品、接受劳务支付的现金7.26亿元，同比下降8.16%，同时支付的各项税费同比增长43.09%至1.32亿元，显示公司经营回款能力增强，盈利质量有所提升。

投资活动现金流：由负转正 理财投资净流入增加

投资活动产生的现金流量净额2111.47万元，同比大幅增长113.81%，由上年的净流出转为净流入。主要原因是理财投资净流入增加，2025年收回投资收到的现金11.84亿元，同比下降29.06%，但投资支付的现金11.42亿元，同比下降37.37%，投资支出的降幅大于投资收回的降幅，同时处置固定资产等长期资产收回的现金净额也有所增加。

筹资活动现金流：净流出扩大 分红支出增加

筹资活动产生的现金流量净额-1.09亿元，同比净流出扩大27.24%，主要系分配股利、利润支付的现金增加。2025年公司分配股利、利润支付现金1.05亿元，同比增加29.14%，同时租赁负债支付的现金377.07万元，同比减少9.43%，整体筹资端现金流出规模扩大。

海外市场销售风险

公司海外营收占比约23.58%，美国是重要海外市场，当前海外关税政策持续加码、主要客户处于库存消化周期，叠加汇率波动风险，海外业务面临较大压力，2025年五金工具行业海外收入下滑明显，未来海外市场不确定性仍存。

原材料价格波动风险

公司生产所需的金刚石、钢材、金属粉末等原材料占产品总成本的60%以上，原材料价格随经济周期波动，若原材料价格大幅上涨，将直接挤压公司利润空间，增加成本控制难度。

商誉减值风险

截至2025年末，公司商誉余额为11.30亿元，其中对常州市金牛研磨有限公司的商誉计提减值准备2671.59万元。若未来子公司经营业绩不及预期，将面临进一步的商誉减值风险，对公司利润产生冲击。

人力资源风险

随着公司规模扩大和业务多元化，对管理、技术研发等人才的需求提升，若不能有效吸引和留住核心人才，将影响公司的创新能力和运营效率。

董事长税前报酬总额48.37万元

董事长杜继新报告期内从公司获得的税前报酬总额为48.37万元，其于2025年1月当选董事长，薪酬水平符合公司薪酬体系。

总经理税前报酬总额73.58万元

总经理李善达报告期内税前报酬总额73.58万元，其同时担任公司董事，薪酬包含董事津贴及总经理薪酬，2025年6月正式出任总经理，薪酬较其担任副总经理期间有所提升。

副总经理税前报酬总额

• 侯俊彦：63.07万元，同比基本持平；
• 井成铭：60.56万元，同比基本持平；
• 宫敬辉：41.18万元，2025年1月新任副总经理、财务总监，薪酬按实际任职时间核算；
• 王俊杰：17.16万元，2025年7月新任副总经理，薪酬按实际任职时间核算。

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