营业收入微降，盈利指标承压

2025年公司实现营业收入39,839.98万元，较上年同期的40,233.91万元小幅下降0.98%。受收入规模下滑及成本费用变动影响，盈利指标出现明显下滑：归属于上市公司股东的净利润为2,320.08万元，同比下降36.96%；扣除非经常性损益的净利润为1,472.07万元，同比大幅下降58.97%。

每股收益同步下滑

盈利规模的收缩直接传导至每股收益指标。2025年基本每股收益为0.37元/股，同比下降37.29%；扣非基本每股收益为0.23元/股，同比大幅下降59.65%，降幅超过归母净利润，反映出非经常性损益对盈利的支撑作用减弱。

总费用规模微降，结构有所调整

2025年公司总费用（销售+管理+研发+财务费用）合计20,844.62万元，较上年的20,903.84万元微降0.28%，但各费用板块变动分化明显。

销售费用小幅增长，脱敏药推广成主因

销售费用同比增长2.48%至9,662.92万元，主要因公司加大脱敏药营销推广力度，相关费用有所增加。在传统体外诊断试剂市场竞争加剧的背景下，新业务的市场拓展投入对费用形成一定拉动。

管理费用有所下降，股份支付减少为核心因素

管理费用同比下降4.43%至6,270.40万元，主要得益于股份支付费用减少，抵消了募投项目新大楼投入使用带来的折旧费增加以及脱敏药临床相关费用增加的影响，费用管控成效有所体现。

财务费用大幅降低，利息支出与汇兑收益共同作用

财务费用同比大幅下降52.73%至135.64万元，一方面是报告期内银行贷款利息支出减少，另一方面是汇兑收益增加，双重因素推动财务费用规模收缩。

研发费用持续增长，投入占比提升

研发费用同比增长3.22%至4,775.66万元，研发投入占营业收入的比例从2024年的11.50%提升至2025年的11.99%，增加0.49个百分点。公司持续在子公司加大研发支出，以巩固在过敏及自免体外诊断领域的技术优势。

截至2025年末，公司研发人员数量为113人，较上年的115人略有减少，研发人员占公司总人数的比例为20.70%，同比小幅下降1.04个百分点，但团队整体规模保持稳定。研发人员薪酬合计2,609.83万元，较上年的2,780.23万元有所下降，研发人员平均薪酬从24.18万元降至23.10万元，薪酬优化与人员结构调整相关。

从学历结构看，研发人员中博士研究生6人、硕士研究生45人、本科62人，高学历人才占比超90%，为技术研发提供了坚实的人才基础；年龄结构上，30岁以下研发人员占比达55.75%，团队年轻化特征显著，创新活力充足。

经营活动现金流同比下滑

2025年经营活动产生的现金流量净额为7,294.29万元，较上年的10,121.97万元下降27.94%，主要因购买商品支出增加，反映出公司在供应链端的资金占用有所上升。

投资活动现金流流出收窄

投资活动产生的现金流量净额为-5,042.35万元，上年同期为-15,375.63万元，流出规模大幅收窄，主要系报告期内新大楼投入建设支出减少，固定资产投资节奏放缓。

筹资活动现金流由正转负

筹资活动产生的现金流量净额为-8,590.23万元，上年同期为1,076.18万元，由净流入转为净流出，主要因报告期内新增借款减少且偿还银行贷款增加，公司主动调整债务结构，降低财务杠杆。

报告期内，公司董事长JOHN LI从公司获得的税前报酬总额为125.88万元，总经理（由董事长JOHN LI兼任）税前报酬总额同样为125.88万元；财务总监张扬清税前报酬总额为151.23万元；董事会秘书谢爱香税前报酬总额为64.74万元。报告期内部分高管离任，离任高管薪酬已在报告期内结算完毕。

市场竞争加剧风险

体外诊断行业整体竞争激烈，公司聚焦的过敏及自免诊断细分领域也面临国内外厂商的竞争。若公司不能持续提升产品性能、拓展市场渠道，可能导致市场份额下滑，影响盈利水平。

新产品研发及注册风险

体外诊断产品研发周期长、投入大，且需经过严格的注册审批流程。若新产品研发失败或注册进度不及预期，将影响公司未来的产品布局和业绩增长。

政策变动风险

行业受医保政策、监管政策影响较大，若未来出现医保控费、带量采购等政策变动，可能对公司产品价格、销量及盈利能力产生不利影响。

原材料供应风险

公司部分核心原材料依赖进口，若原材料供应商出现产能不足、价格上涨或贸易政策变动等情况，将对公司生产经营成本和稳定性造成压力。

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