2025年公司实现营业收入178,313.55万元，同比增长18.79%，营收规模持续扩张。从业务结构看，主营业务收入157,907.09万元，同比增长16.40%，占总营收的88.56%，是营收增长的核心动力；其他业务收入20,406.46万元，同比增长41.29%，对营收增长形成补充。

从区域结构看，境外地区营收97,687.32万元，同比增长19.20%；境内地区营收80,626.23万元，同比增长12.21%，境外市场增长更为强劲。从收入确认模式看，全部营收均在某一时点确认，公司主要通过为客户提供显示驱动芯片封测服务实现收入，境内以客户或其指定方确认时点为准，境外根据不同贸易模式在货物交付、报关或送达客户指定地点时确认收入。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为15,473.06万元，同比下降3.15%；扣非净利润为12,409.96万元，同比下降7.39%。营收增长但净利润下滑，主要受费用增加、所得税费用上升等因素影响。

报告期内公司毛利率为21.33%，同比下降1.01个百分点，主要因可转债募投项目扩产导致新增设备折旧等固定成本提高，且产能利用率略低于上年同期。同时，研发费用、财务费用等大幅增加，进一步挤压利润空间。非经常性损益对净利润有一定支撑，2025年非经常性损益金额为3,063.10万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助、金融资产公允价值变动损益等。

2025年公司基本每股收益为0.19元/股，与上年持平；扣非每股收益为0.15元/股，同比下降6.25%。基本每股收益未随营收增长而提升，主要因净利润同比下滑，同时报告期内公司总股本因限制性股票归属和可转债转股从83,797.63万股增加至86,894.30万股，股本扩张摊薄了每股收益。扣非每股收益降幅大于基本每股收益，主要是扣非净利润降幅更大，且非经常性损益对基本每股收益形成一定支撑。

2025年公司期间费用合计242,037,293.81万元，同比增长24.34%，费用增速远超营收增速，是净利润下滑的重要原因。其中销售费用、管理费用、研发费用、财务费用均有不同程度增长，具体如下：

销售费用

2025年销售费用为12,348,160.24万元，同比增长7.71%。从构成看，职工薪酬4,817,038.28万元，同比增长17.08%；业务招待费4,575,974.30万元，同比增长28.03%；股份支付2,250,660.89万元，同比下降17.34%。销售费用增长主要因业务拓展导致职工薪酬和业务招待费增加，股份支付费用有所减少一定程度对冲了增长幅度。

管理费用

2025年管理费用为75,981,415.17万元，同比增长7.87%。构成方面，职工薪酬26,851,067.57万元，同比增长19.87%；折旧摊销费14,467,426.49万元，同比增长14.61%；股份支付18,225,915.84万元，同比增长18.04%。管理费用增长主要系人员薪酬增加、资产折旧摊销费用上升以及股份支付费用增加。

财务费用

2025年财务费用为36,019,551.45万元，同比暴增160.86%，是费用中增幅最大的项目。主要原因是报告期内可转债利息支出增加，本期利息支出37,133,921.64万元，同比增长63.78%，而利息收入仅2,796,207.76万元，同比增长9.43%，利息净支出大幅增加。此外，汇兑损失1,332,009.43万元，上年同期为汇兑收益6,587,751.39万元，汇兑损益的反向变化也加剧了财务费用的增长。

研发费用

2025年研发费用为117,688,166.95万元，同比增长31.63%，研发投入强度（研发费用占营收比例）从上年的5.96%提升至6.60%。研发费用增长主要系公司持续加大新技术、新工艺研发投入，人工费用38,998,984.55万元，同比增长11.94%；折旧费用37,443,644.87万元，同比增长50.87%；直接投入费用24,029,068.72万元，同比增长52.70%。研发投入的增加有助于公司提升技术实力和产品竞争力，报告期内多项研发项目取得进展，如晶圆减薄化表面应力提升技术研发、复合型铜镍金凸块工艺研发等项目导入量产。

2025年公司研发人员数量为245人，同比增长6.06%，研发人员占公司总人数的比例从14.82%提升至15.43%。研发人员薪酬合计3,899.90万元，同比增长11.94%，研发人员平均薪酬为15.92万元/人，同比增长5.57%，公司在吸引和留住研发人才方面持续投入。

研发人员学历结构中，硕士研究生7人、本科146人、专科89人、高中及以下3人，本科及以上学历占比达62.45%，研发团队整体学历水平较高，为公司技术研发提供了人才支撑。年龄结构方面，30-40岁研发人员有138人，占比56.33%，是研发团队的核心力量，该年龄段人员兼具经验与创新活力，有助于推动公司研发项目高效开展。

经营活动产生的现金流量净额

2025年经营活动产生的现金流量净额为69,245.88万元，同比增长38.25%，远高于营收增速。主要原因是营收规模扩大，销售商品收到的现金增加；同时，采购付款增加了票据结算方式，减少了购买商品支付的现金流出。经营活动现金流入小计187,707.23万元，同比增长14.52%；经营活动现金流出小计118,461.36万元，同比增长4.08%，现金流入增速快于流出，使得经营活动现金流净额大幅提升，公司经营活动现金获取能力增强。

投资活动产生的现金流量净额

2025年投资活动产生的现金流量净额为-64,213.56万元，上年同期为-124,876.98万元，净流出规模同比减少60,663.42万元。主要因报告期内投资净支出及购买设备支付的现金均有所下降，本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金45,981.46万元，同比下降21.17%；投资支付的现金263,015.30万元，同比减少1,248.77万元。投资活动现金流入244,949.47万元，同比增长140.43%，主要是理财产品赎回金额增加。

筹资活动产生的现金流量净额

2025年筹资活动产生的现金流量净额为-7,579.59万元，上年同期为78,520.83万元，同比由净流入转为净流出。主要因上年公司收到发行可转换公司债券募集资金，本期无大额新增借款，且本期偿还债务支付现金7,312.55万元、分配股利及偿付利息支付现金8,195.55万元，筹资活动现金流出规模较大，而筹资活动现金流入仅8,391.71万元，主要为限制性股票归属吸收投资和取得借款收到的现金。

核心竞争力风险

1. 技术升级迭代风险：显示驱动芯片技术向高分辨率、高帧率等方向发展，若公司技术升级进度未达预期，未能及时进行工艺及技术升级迭代，市场竞争力将受不利影响。
2. 与行业龙头技术差距风险：公司在封测行业其他细分领域研发能力与技术实力仍处于积累阶段，与日月光、长电科技等行业头部公司存在差距，若未能弥补差距，将对业务拓展、收入增长和持续经营带来不利影响。
3. 核心技术人才流失风险：集成电路封测行业人才缺口大，人才争夺激烈，若核心技术人才流失或无法持续招揽，将对公司研发生产造成较大不利影响。

经营风险

1. 市场竞争加剧风险：显示驱动芯片封装测试领域新进入厂商产能逐步释放，竞争逐渐激烈，公司业务规模和综合竞争力与行业头部企业存在差距，应对规模竞争和价格竞争的能力不足，若不能有效应对，业务可能受到冲击。
2. 客户集中度较高风险：报告期内公司对前五大客户销售额合计占年度销售总额的68.87%，若主要客户市场份额下滑或公司无法深化与现有主要客户合作、开拓新客户，将对经营业绩产生不利影响。
3. 供应商集中度较高风险：向前五大供应商采购额合计占年度采购总额的62.39%，若主要供应商生产经营发生重大变化或交付能力未达要求，公司短期内可能面临关键设备和原材料短缺，影响生产经营。
4. 其他细分领域市场拓展不及预期风险：公司持续建设研发中心、吸纳技术人才拓展存储芯片、车规级芯片等封测业务，若市场开拓不及预期，技术储备难以转化为量产应用，将影响未来业绩增长空间。

财务风险

1. 毛利率波动及下滑风险：2025年主营业务毛利率同比下降1.01个百分点，若未来显示面板产业周期波动、行业竞争加剧导致封测服务价格下降，或公司无法获取充足订单形成规模效应，毛利率可能进一步下滑。
2. 存货跌价风险：报告期末公司存货账面价值30,378.46万元，占期末流动资产的比例为19.07%，若市场需求、价格发生不利变动，可能导致存货积压、跌价，增加营运资金压力，影响经营业绩。
3. 新增固定资产折旧规模较大风险：公司固定资产规模持续增加，报告期内固定资产折旧费用41,048.28万元，较上年增加4,836.39万元，若未来市场及客户开发不利，无法获得与新增折旧规模相匹配的销售增长，利润将面临下滑风险。

宏观环境风险

1. 区域贸易政策变化风险：公司主要生产设备和部分原材料采购自境外，主要客户亦为境外企业，若相关国家或地区贸易政策发生重大变化，限制进出口或提高关税，公司可能面临生产设备、原材料短缺和客户流失等情形，影响业务和经营。
2. 产业政策变化风险：国家集成电路产业政策对公司发展至关重要，若未来相关产业政策出现重大不利变化，将对公司发展产生一定不利影响。
3. 汇率波动风险：公司境外销售及采购主要以美元、日元等外币计价，报告期内汇兑损失133.20万元，若未来外币汇率大幅波动，公司可能面临汇兑损失风险。

董事长报告期内税前报酬总额

董事长郑瑞俊报告期内从公司获得的税前报酬总额为102.51万元，其同时担任公司总经理，薪酬体现了其对公司经营管理的全面负责。报告期内公司营收增长但净利润下滑，不过经营活动现金流大幅改善，可转债募投项目顺利推进，郑瑞俊作为公司核心管理者，薪酬与公司整体经营情况及个人职责相匹配。

总经理报告期内税前报酬总额

总经理由董事长郑瑞俊兼任，报告期内税前报酬总额同样为102.51万元。总经理负责公司日常经营管理，报告期内公司在调整产品组合、加码研发投入、降本增效等方面取得一定成效，如优化产品组合重点拓展高毛利率产品、研发投入强度提升、智能制造升级优化成本，这些成果与总经理的经营决策密切相关。

副总经理报告期内税前报酬总额

副总经理林文浩、钟玉玄、马行天、黄振芳报告期内税前报酬总额分别为116.14万元、111.48万元、113.65万元、116.88万元，薪酬水平相近且均较高，体现了其在公司生产、技术、业务等方面的重要贡献。林文浩和钟玉玄作为核心技术人员，在公司研发项目推进、技术工艺优化中发挥关键作用；马行天负责业务营销，推动境外市场营收增长；黄振芳负责生产制造，保障产能释放和产品质量，他们的薪酬与各自分管领域的业绩表现相挂钩。

财务总监报告期内税前报酬总额

财务总监闫柳报告期内税前报酬总额为46.64万元。报告期内公司财务工作成效显著，经营活动现金流大幅增长，可转债转股有序推进，财务费用虽大幅增加但主要因可转债利息计提，整体财务状况稳健，闫柳作为财务负责人，薪酬体现了其在财务管理、资金运作等方面的工作价值。

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