2025年，首创证券实现营业收入25.28亿元，同比增长4.58%。从收入结构来看，手续费及佣金净收入同比减少3.88亿元、下降28.55%，主要受资产管理业务净收入大幅下滑影响；利息净收入同比减少0.48亿元，源于利息收入的减少；投资收益同比增加7.50亿元、增长66.79%，主要是处置金融工具取得的收益增加；公允价值变动收益同比减少2.01亿元，受交易性金融资产公允价值变动影响。整体来看，投资类业务成为拉动营收增长的核心动力，对冲了其他板块的收入下滑。

2025年，公司实现归属于母公司股东的净利润10.56亿元，同比增长7.26%。在营业收入仅小幅增长的背景下，净利润实现稳健增长，主要得益于投资收益的大幅提升，同时营业成本同比下降1.60%，信用减值损失的减少对成本控制起到了关键作用。这体现了公司在投资业务上的精准布局以及成本管控能力的提升。

报告期内，归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为10.17亿元，同比增长4.97%。扣非净利润增速低于净利润增速，主要是因为当期非经常性损益对净利润的贡献有所提升。非经常性损益项目中，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回达5194.91万元，对利润形成了额外贡献，而扣非净利润更能反映公司主营业务的盈利水平，其稳健增长显示公司核心业务具备持续盈利能力。

2025年基本每股收益为0.39元/股，同比增长8.33%。每股收益的增长与净利润增长基本同步，公司总股本未发生变化，净利润的增长直接推动了每股收益的提升，这一指标的改善有助于提升公司股票的投资价值，增强投资者信心。

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.37元/股，同比增长5.71%。扣非每股收益增速低于基本每股收益，与扣非净利润和净利润的增速差异逻辑一致，反映出非经常性损益对每股收益的正向拉动作用，同时也体现出主营业务盈利增长的稳定性。

2025年公司营业成本为12.54亿元，较上年减少0.20亿元，同比下降1.60%，主要系信用减值损失同比减少所致。从费用结构来看，业务及管理费、税金及附加等项目有增有减，但整体成本的下降为利润增长提供了支撑，显示公司在费用管控方面取得了一定成效。

首创证券未单独披露销售费用明细，从业务及管理费等相关科目来看，公司财富管理类业务相关支出有所增长，但整体费用得到有效控制。财富管理业务的拓展虽然带来了一定的费用增加，但代理买卖证券业务、投顾业务收入的增长也对冲了费用压力，体现了业务拓展与费用管控的平衡。

公司管理费用相关体现在业务及管理费中，2025年业务及管理费同比有小幅增长，主要是由于公司在业务拓展、人员薪酬、信息技术投入等方面的支出增加。但结合营业收入增长来看，管理费用的增长处于合理范围，公司通过优化管理流程、提升运营效率，保障了各项业务的顺利开展。

2025年公司利息净支出为1.43亿元，同比增加0.48亿元，主要是由于应付债券发行规模扩大，利息支出增加，同时利息收入有所减少。随着公司融资规模的扩大，财务费用的压力有所显现，但公司通过合理安排融资结构，确保了财务成本的可控性。

报告期内，公司信息技术投入总额为16449.93万元，投入范围涵盖硬件电子设备、系统或软件部署、IT日常运维、机房租赁或折旧、通信线路租赁与IT人员薪酬等关键领域。公司持续加大金融科技投入，推动数字化转型，通过构建以“番茄财富APP”为核心的数字化金融服务生态，提升了客户服务能力和业务运营效率，科技赋能业务的成效逐步显现。

公司未单独披露研发人员具体数量，但从信息技术投入及业务布局来看，公司高度重视科技人才的引进与培养，通过优化基础设施建设、扩充服务器资源、构建智能化监控平台等举措，提升了信息系统的支撑能力。科技人员的专业能力提升，为公司金融科技的发展提供了人才保障，助力公司在数字化转型中抢占先机。

2025年，公司现金及等价物净增加额为3.41亿元。其中经营活动产生的现金流量净额7.38亿元，同比增长78.40%；投资活动产生的现金流量净额-30.65亿元，同比大幅下降484.98%；筹资活动产生的现金流量净额26.70亿元，同比增长237.30%。三类现金流的大幅变动，反映了公司在投资、融资等方面的战略调整。

经营活动产生的现金流量净额同比增加3.24亿元，主要系为交易目的而持有的金融资产净减少额、拆入资金净增加额、代理买卖证券收到的现金净额和回购业务资金净减少额等变动较大所致。经营活动现金流的大幅改善，表明公司主营业务的现金获取能力增强，资金回笼速度加快，为公司的日常运营和业务拓展提供了坚实的资金保障。

投资活动产生的现金流量净额同比减少38.61亿元，主要为其他权益工具等投资规模变动所致。公司加大了对其他权益工具的投资力度，投资支付现金大幅增加，同时收回投资收到的现金未能同步增长，导致投资活动现金流大幅流出。这体现了公司在投资布局上的积极调整，试图通过加大权益类资产投资获取长期收益，但也带来了短期的资金压力。

筹资活动现金流量净额同比增加18.78亿元，主要系公司债券发行及偿还规模变化所致。公司通过发行多期公司债券和次级债券，大幅增加了融资规模，同时偿还到期债务的规模相对较小，使得筹资活动现金流大幅净流入。这一举措为公司的投资活动和业务发展提供了充足的资金支持，也反映了公司对未来发展的信心和资金需求。

市场风险

1. 权益类证券资产价格风险：公司权益类证券投资面临市场价格波动风险，尽管公司通过多元化投资策略、股指期货套期保值等方式控制风险，但市场极端波动仍可能导致投资损失。
2. 利率风险：市场利率变动会影响公司债券投资收益、融资成本等，公司通过宏观经济数据分析、投资组合调整等方式应对，但利率走势的不确定性仍可能对公司业绩产生影响。
3. 汇率风险：公司外汇相关业务较少，汇率风险相对可控，但汇率大幅波动仍可能对涉及外汇的业务产生一定影响。

信用风险

公司信用风险主要集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、固定收益投资交易业务等。尽管公司建立了完善的风险限额、债券池、交易对手库以及内部信用评级体系，投资标的多为高信用评级产品，但交易对手违约、债券发行人信用状况恶化等情况仍可能导致信用风险损失。

流动性风险

公司高度重视流动性风险管理，建立了以流动性覆盖率、净稳定资金率指标为核心的监测体系，保持充足的流动性资产储备。但如果市场环境发生重大变化、融资渠道受阻，仍可能面临流动性压力。

操作风险

公司经营各环节均可能发生操作风险，如人员失误、系统故障、流程缺陷等。公司通过建立健全操作风险管理体系、加强员工培训等方式防范，但仍无法完全杜绝操作风险事件的发生。

合规风险

合规风险主要源于公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则。公司持续优化合规管理机制，但随着监管政策的不断变化，公司仍需不断提升合规管理能力，以应对日益严格的监管要求。

洗钱风险

公司面临被违法犯罪活动利用进行洗钱的风险，尽管公司建立了完善的洗钱风险管理制度和工作机制，但仍需持续加强客户身份识别、交易监测等工作，防范洗钱风险事件的发生。

声誉风险

公司经营管理中的不当行为或外部事件可能导致声誉受损，影响公司品牌价值和客户信任。公司通过建立声誉风险管理机制、加强舆情监测和应对等方式维护声誉，但仍需时刻关注市场动态和客户反馈。

信息技术风险

公司各项业务高度依赖信息系统，信息系统故障、数据泄露等风险可能导致业务中断、客户信息泄露等问题。公司通过加大信息技术投入、完善信息安全防护体系等方式防范，但随着金融科技的发展，信息技术风险的复杂性和隐蔽性也在不断增加。

报告期内，董事长张涛从公司获得的税前报酬总额为96.30万元。该薪酬水平与公司经营业绩、行业薪酬水平相匹配，体现了公司对管理层的合理激励，同时也反映出公司在薪酬体系设计上兼顾了激励与约束。

总经理蒋青峰报告期内从公司获得的税前报酬总额为78.33万元。蒋青峰于2025年11月接任总经理，其薪酬水平与公司业绩考核、岗位责任相挂钩，激励其带领公司实现稳健发展。

副总经理程家林、何峰、方杰、付家伟报告期内税前报酬总额分别为80.70万元、83.10万元、72.30万元、75.90万元。不同副总经理的薪酬差异主要源于分管业务、业绩贡献等因素，公司通过差异化薪酬激励，充分调动副总经理的工作积极性，推动各业务板块的发展。

财务总监唐洪广报告期内税前报酬总额为80.70万元。财务总监负责公司财务管理、资金运作等重要工作，其薪酬水平体现了公司对财务管理工作的重视，激励其保障公司财务安全、提升资金使用效率。

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