2025年日久光电实现营业收入667,360,828.06元，同比增长14.46%，营收规模连续两年实现双位数增长，展现出良好的成长态势。从产品结构来看，公司营收增长的核心驱动力来自导电膜和光学膜业务：- 导电膜产品营收464,121,469.98元，同比增长24.91%，占总营收比重提升至69.55%，成为第一大营收支柱；- 光学膜产品营收61,797,918.69元，同比大增109.86%，增速亮眼，占比从5.05%提升至9.26%，成为新的增长极；- 同时OCA光学胶产品营收同比下降22.84%，公司主动调整产品结构，向高附加值、高增长赛道倾斜的战略成效显现。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润104,545,126.77元，同比增长54.94%；扣除非经常性损益的净利润99,161,892.33元，同比大增64.13%，扣非净利润增速显著高于净利润，表明公司核心业务盈利能力的提升更为强劲。

非经常性损益方面，2025年非经常性损益合计5,383,234.44元，主要包括政府补助、应收款项减值准备转回、债务重组损益等，对净利润的影响相对有限，进一步验证了公司主业盈利质量的改善。

2025年公司基本每股收益0.38元/股，同比增长52.00%；扣非每股收益0.36元/股，同比增长63.64%，每股收益增速与净利润增速基本匹配，盈利增长切实传导至股东层面。

2025年公司期间费用合计113,768,847.59元，同比增长40.32%，费用增速高于营收增速，主要受管理费用大幅增长拉动：

销售费用：随业务扩张合理增长

销售费用25,718,196.46元，同比增长28.90%，主要系公司业务规模扩张，销售人员薪酬及市场推广费用增加，其中股份支付费用7,157,228.59元，占销售费用的27.83%。销售费用增速低于营收增速，费用管控效率有所提升。

管理费用：增幅超六成 股份支付为核心因素

管理费用44,769,923.35元，同比大幅增长63.62%，成为费用增长的核心因素。主要原因是本期确认员工持股计划股份支付费用10,735,471.97元，占管理费用的23.98%；同时中介机构服务费同比增长162.12%至7,906,468.07元，主要系公司资本运作及合规管理需求增加。

财务费用：由正转负 利息支出大降

财务费用-127,056.35元，同比下降158.81%，由上年的净支出转为净收益，主要系本期借款利息费用大幅减少，从上年的2,356,429.50元降至695,838.89元，同时利息收入保持在1,899,489.63元的较高水平。

研发费用：持续高投入 支撑产品升级

研发费用43,707,784.13元，同比增长29.34%，增速高于营收增速，研发投入占营收比重从5.80%提升至6.55%。研发投入主要用于导电膜、光学膜等产品的技术升级和新产品开发，其中股份支付费用11,857,933.97元，占研发费用的27.13%。持续的研发投入为公司产品结构优化和技术领先地位奠定了基础。

2025年公司研发人员数量42人，同比下降14.29%，研发人员占比从9.94%降至8.06%。但研发人员结构得到优化：- 本科及以上学历研发人员占比从48.98%提升至54.76%，其中本科人数同比增长7.14%；- 40岁以上研发人员同比增长33.33%，资深研发人员占比提升，有助于提升研发项目的稳定性和深度。

尽管研发人员数量有所减少，但研发费用仍保持29.34%的高增长，人均研发投入从上年的689,675元提升至1,040,661元，研发资源投入集中度提高，研发效率有望进一步提升。

2025年公司现金及现金等价物净增加额23,269,795.19元，同比实现扭负为正，现金流状况整体改善：

经营活动现金流：持续净流入且规模扩大

经营活动产生的现金流量净额184,751,427.32元，同比增长35.40%，连续三年保持净流入且规模持续扩大。主要得益于营收增长带来的销售商品现金流入增加，以及本期收到的政府补助大幅增长至25,238,764.99元。经营现金流与净利润的比率为1.77，盈利质量较高，现金流对净利润的支撑能力较强。

投资活动现金流：支出大幅增加 扩张态势明显

投资活动产生的现金流量净额-169,011,618.97元，同比大幅净流出，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金达149,682,286.73元，同比增长2869.09%，同时新增100,000,000元的投资支出，表明公司正处于产能扩张和产业布局的关键阶段。

筹资活动现金流：由净流出转为净流入

筹资活动产生的现金流量净额8,769,926.25元，同比实现由净流出135,930,601.24元转为净流入，主要系收到员工持股计划款70,835,401.00元，同时归还银行贷款减少，筹资压力大幅缓解。

宏观经济波动风险

公司产品下游应用广泛，涵盖消费电子、汽车电子、商业显示等多个领域，行业需求与宏观经济景气度高度相关。若宏观经济下行，下游需求疲软，将直接影响公司产品销量和价格，进而对经营业绩产生不利影响。

下游行业技术迭代风险

消费电子行业技术更新换代快，若公司无法及时跟进触控显示技术的发展趋势，如内嵌式in-cell技术对外挂薄膜式ITO导电膜的替代、OLED技术对LCD技术的渗透等，将导致现有产品竞争力下降，市场份额流失。

新兴领域拓展不及预期风险

公司重点布局的汽车电子等新兴领域，若需求释放进度不及预期，或公司产品无法满足车规级高标准要求，调光导电膜等新兴产品的市场拓展可能受阻，影响公司业绩增长预期。

产品价格下降风险

导电膜等核心产品市场竞争激烈，随着国内厂商技术突破，产品价格呈下降趋势。若公司无法通过技术升级、成本管控消化价格压力，将导致产品毛利率下降，盈利能力受损。

汇率波动风险

公司原材料采购部分采用日元、美元结算，汇率波动将直接影响采购成本。若未来人民币大幅贬值，将增加公司原材料采购成本，挤压利润空间。

核心人才流失风险

公司所处行业为技术密集型行业，核心技术人才对公司研发创新至关重要。若出现核心人员流失或核心技术失密，将影响公司技术创新能力和市场竞争力。

2025年公司董监高从公司获得的税前报酬总额合计708.33万元，其中核心高管薪酬情况如下：-董事长、总经理陈超：报告期内从公司获得的税前报酬总额91.08万元，与上年基本持平；-总经理（与董事长由同一人担任）：薪酬已包含在董事长薪酬中；-副总经理：王志坚税前报酬188.56万元，陈鑫帅税前报酬16.15万元，副总经理合计薪酬204.71万元；-财务总监余寅萍：税前报酬38.84万元。

核心高管薪酬与公司业绩增长基本匹配，其中王志坚作为核心技术和管理骨干，薪酬水平较高，体现了公司对核心人才的重视。

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