2025年四方股份核心盈利指标实现全面增长，营收与盈利规模同步提升，盈利质量保持较高水平。

营收增长主要得益于公司在电网自动化、电厂及工业自动化等核心业务领域的市场拓展，尤其是电网侧项目和新能源相关业务的订单落地。净利润增速略低于营收，主要受成本端上涨和费用结构变化影响，但扣非净利润增速与净利润基本同步，说明公司盈利主要来自主营业务，非经常性损益影响较小。每股收益同步增长，主要源于净利润增加以及股本因限制性股票回购注销小幅减少。

公司费用整体管控效果显现，同时持续加大研发投入巩固技术优势。

销售费用增长主要系业务规模扩大带来的职工薪酬、投标费和差旅费增加。管理费用下降5.91%，主要通过优化办公流程、缩减不必要开支实现费用管控。研发费用持续增长，投入方向聚焦新型电力系统相关技术、人工智能在电力领域的应用等，全年研发投入合计731,791,091.38元，占营业收入的8.93%，其中资本化研发投入24,824,941.72元，占研发投入总额的3.39%。财务费用为负且同比减少，主要是利息收入下降导致，公司本期利息收入54,205,718.38元，较上年的66,361,579.14元有所减少。

截至2025年末，公司研发人员数量达1,390人，占公司总人数的33.8%，团队规模保持稳定。研发人员学历结构中，硕士研究生566人、本科722人，合计占研发人员总数的92.66%，高学历人才占比维持高位。年龄结构方面，30-40岁研发人员506人、40-50岁391人，合计占比64.53%，核心研发力量以中年骨干为主，兼具经验与创新能力，为公司技术持续迭代提供了人才支撑。

公司现金流整体保持平稳，但投资和筹资活动现金流出有所增长。

经营活动现金流虽略有下降，但仍保持在较高水平，体现公司主营业务现金流获取能力稳定。投资活动现金流净流出扩大，主要是湖州智能装备数字化工厂等项目转固前的持续投入。筹资活动现金流净流出增加，源于公司年度利润分配规模提升，拟每10股派发现金7.2元，合计派现599,892,120元，分红比例达72.37%，彰显对股东的回报力度。

1. 宏观经济及行业政策风险：公司业务依赖电力行业投资规模，若宏观经济波动导致电力投资不及预期，或行业政策调整，将对公司业绩产生影响。对策：持续跟踪政策动态，拓展新兴业务领域，提升市场份额。
2. 技术创新风险：电力行业技术迭代快，若公司无法及时跟上AI、新型储能等技术发展趋势，可能导致产品竞争力下降。对策：加强产学研合作，加大前沿技术研发投入，优化创新机制。
3. 人才流失风险：行业竞争激烈，核心技术人才和管理人才流失可能影响公司研发和经营稳定性。对策：完善薪酬激励体系，提供职业发展通道，加强企业文化建设。
4. 国际环境变化风险：境外业务面临政治、汇率、监管等多重风险，国际局势波动可能影响海外项目推进和盈利。对策：优化海外区域布局，运用外汇避险工具，强化项目风险评估。

报告期内，公司董事长高秀环在关联方领取薪酬，未在公司获取税前报酬；总裁刘志超税前报酬208.00万元，为高管中最高；赵志勇、郗沭阳、秦红霞等副总裁税前报酬在108.00万元-176.74万元区间，首席财务官付饶税前报酬174.63万元。高管薪酬与公司业绩、个人职责挂钩，核心管理层薪酬水平与行业内同规模公司基本持平，体现了薪酬体系的激励性与合理性。

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