营业收入：微增0.89%，业务结构分化

2025年公司实现营业收入122.21亿元，同比仅增长0.89%，增速较去年大幅放缓。分业务看，汽车零部件行业收入51.78亿元，同比增长4.67%，其中起动机及发电机收入32.71亿元（+4.86%）、新能源车辆动力总成系统收入19.07亿元（+4.35%），成为营收增长核心动力；而建筑及家居行业收入69.02亿元，同比下滑1.56%，是营收增速疲软的主要拖累项。

归母净利：增21.99%创历史新高，盈利质量提升

公司2025年归属于上市公司股东的净利润达10.83亿元，同比增长21.99%，连续两年实现20%以上增速，盈利规模创历史新高。扣非归母净利润9.47亿元，同比增长13.19%，盈利质量稳步提升。

每股收益：同步增长，回报能力增强

基本每股收益为0.44元/股，同比增长18.92%；扣非每股收益0.39元/股，同比增长13.19%，与净利润增速匹配，股东回报能力随盈利增长同步提升。

总费用：结构优化，管控成效显现

2025年公司期间费用合计16.06亿元，同比下降4.53%，费用管控成效显著。其中管理费用大幅下降20.32%，成为费用缩减主力，而研发费用逆势增长29.17%，体现公司对技术投入的持续重视。

研发投入：强度提升，技术储备加码

2025年公司研发投入6.91亿元，同比增长17.44%，研发投入占营业收入比例达5.65%，较上年提升0.8个百分点。研发人员数量2079人，同比减少3.26%，但硕士学历研发人员同比增长28.24%，研发团队结构持续优化，高学历人才占比提升。

经营现金流：净额同比降19.40%，供需两端承压

2025年经营活动产生的现金流量净额为19.93亿元，同比减少19.40%。主要因购买商品支付的现金、支付给职工以及为职工支付的现金分别同比增长4.49%、8.90%，而经营活动现金流入仅同比增长0.82%，营收增速疲软叠加成本支出上升，导致经营现金流有所收紧。

投资现金流：净额大降344.15%，资本支出扩张

投资活动产生的现金流量净额为-26.80亿元，同比大幅下降344.15%。主要因购建固定资产支付的现金同比增长68.75%，债权投资支付的现金大幅增加，公司正加快摩洛哥基建工程、扁线生产线等项目建设，全球产能布局扩张明显。

筹资现金流：净额降33.96%，分红力度加大

筹资活动产生的现金流量净额为-4.74亿元，同比下降33.96%。主要因本期分配股利支付的现金同比增长22.92%，公司分红力度加大，同时借款等筹资活动现金流入同比减少35.46%，筹资规模有所收缩。

2025年公司核心管理层薪酬如下：- 董事长鲁楚平从公司获得的税前报酬总额为740.84万元；- 总裁徐海明税前报酬总额为790.21万元；- 常务副总裁刘自文税前报酬总额为198.57万元；- 副总裁刘博税前报酬总额为134.44万元；- 财务负责人、副总裁伍小云税前报酬总额为138.71万元。

管理层薪酬与公司业绩挂钩，2025年盈利增长带动核心管理层薪酬保持在较高水平。

行业竞争加剧风险

新能源汽车电驱动系统市场竞争日趋激烈，公司需持续加大技术研发投入以保持竞争力；建筑及家居电器电机行业需求疲软，若行业竞争进一步加剧，可能导致公司产品价格承压，毛利率下滑。

海外业务风险

公司海外业务占比达45.88%，国际贸易环境变化、汇率波动、地缘政治风险等均可能对海外业务产生不利影响。2025年公司汇兑收益增加，但未来汇率波动仍存在不确定性，可能影响公司盈利水平。

产能扩张风险

公司正推进摩洛哥、美国印第安纳等工厂建设，产能扩张过程中若市场需求不及预期，可能导致产能利用率不足，固定资产折旧等成本压力上升，影响公司盈利。

原材料价格波动风险

公司生产所需铜、铝等大宗商品价格波动较大，若未来原材料价格大幅上涨，而公司无法及时将成本压力传导至下游，将对公司毛利率和盈利能力产生不利影响。

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