营业收入：同比增6.35%，能源化工服务业务成增长主力

佛燃能源2025年实现营业收入335.95亿元，同比增长6.35%。分业务来看，能源化工服务业务收入194.63亿元，同比大增22.81%，成为拉动营收增长的核心动力，主要得益于南沙仓储及小虎石化码头的枢纽作用，成品油、生物柴油等产品销量提升；而城市燃气业务收入132.05亿元，同比下降9.97%，主要受天然气销售量同比下滑8.83%影响，全年天然气销售量为41.02亿立方米，较2024年减少3.97亿立方米。

净利润：归母净利突破10亿元，盈利能力显著提升

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为10.30亿元，同比增长20.74%；扣除非经常性损益的归母净利润为9.79亿元，同比增长21.17%，盈利质量同步提升。净利润增速远超营收增速，主要得益于成本管控优化以及投资收益贡献——2025年投资收益达5.06亿元，占利润总额的35.21%，主要来自国际气源采购合约的差价及汇率变动收益。

每股收益：基本每股收益0.72元，同比增18.03%

公司基本每股收益为0.72元/股，同比增长18.03%；扣非每股收益为0.75元/股，同比增长21.17%。每股收益增长与净利润增长基本匹配，同时公司年度利润分配预案为每10股派发现金红利2.7元（含税），现金分红总额达3.51亿元，分红比例约34.07%，持续回馈股东。

费用整体：财务费用增幅显著，研发投入稳步提升

2025年公司期间费用合计9.08亿元，同比增长4.21%，其中：-销售费用：1.17亿元，同比下降1.10%，主要因市场推广及客户维护费用优化；-管理费用：3.88亿元，同比下降0.54%，通过数字化管理压缩行政开支；-财务费用：0.69亿元，同比大增24.73%，主要是短期借款规模增加，利息支出同比增长22.23%至0.98亿元；-研发费用：3.34亿元，同比增长6.02%，研发投入占营业收入比例达1.02%，较上年提升0.02个百分点。

研发人员与项目：人员数量下降，核心项目推进提速

报告期末研发人员数量为493人，同比下降22.61%，但研发人员占总员工比例仍达20.84%。核心研发项目中，“50kW级SOFC发电系统研发及关键技术研究”已完成样机组装并实现连续运行，“城镇燃气管道激光甲烷泄漏监测与AI预警技术研究”已研制出远距离激光探头，相关技术将提升管网安全监测效率，未来有望成为新的利润增长点。

经营活动现金流：净额增8.18%，现金流质量稳健

2025年经营活动产生的现金流量净额为18.98亿元，同比增长8.18%，主要因业务规模扩大，经营活动现金流入同比增长4.37%至423.16亿元；同时经营活动现金流出增速为4.19%，略低于流入增速，整体现金流质量保持稳定，经营活动现金流净额与净利润的比值达1.60，盈利的现金转化率良好。

投资活动现金流：净额减少5.17%，收购子公司增加支出

投资活动产生的现金流量净额为-8.81亿元，同比减少5.17%，主要因取得子公司及其他营业单位支付的现金净额同比增加，报告期内公司完成对佛山福能智造科技有限公司的收购，支付现金1.44亿元；同时购建固定资产、无形资产等支出5.52亿元，同比下降23.45%，主要是部分基建项目完工转入固定资产。

筹资活动现金流：净额大降56.93%，融资规模收缩

筹资活动产生的现金流量净额为-3.78亿元，同比大降56.93%，主要因吸收投资收到的现金同比减少26.80%，公司2025年未进行股权融资，同时偿还债务支付的现金同比增长12.88%至58.44亿元，融资节奏更趋稳健。

可能面对的风险：需关注四大核心风险

1. 原材料价格波动风险：全球油气市场动荡，天然气采购成本存在不确定性，公司虽通过套期保值管控，但地缘政治冲突仍可能推高气价；
2. 产业结构调整风险：佛山高耗能产业转型可能导致部分工业用户天然气需求下滑，需加快拓展新用户及综合能源业务；
3. 汇率波动风险：国际LNG贸易涉及美元结算，人民币汇率波动可能影响利润，需加强外汇衍生品工具运用；
4. 项目投资风险：新能源、绿色甲醇等新兴业务尚处布局期，技术成熟度及市场需求存在不确定性，需严控投资节奏。

高管薪酬：核心高管薪酬与业绩挂钩

报告期内，董事长尹祥从公司获得的税前报酬总额为296万元，总裁徐中为237.6万元，高级副总裁熊少强为262.19万元，副总裁谢丹颖（兼财务负责人）为161.28万元。高管薪酬与公司业绩增长匹配，体现了薪酬考核与经营成果的联动机制。

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