2025年国盾量子实现营业收入3.10亿元，同比增长22.53%，主要得益于量子计算业务收入的大幅增长。分业务来看，量子计算业务收入1.20亿元，同比大增111.82%；量子通信业务收入1.40亿元，同比微降4.10%；量子精密测量业务收入3814.41万元，同比降1.70%。

从产品结构看，量子计算产品收入1.18亿元，同比暴增276.16%，成为营收增长核心动力；量子通信产品收入9163.36万元，同比增5.41%；量子精密测量产品收入3014.50万元，同比降8.68%；相关技术服务收入5828.18万元，同比降35.53%。

报告期内公司实现归属于上市公司股东的净利润539.19万元，同比扭亏为盈，2024年同期为亏损3184.14万元。净利润转正主要系量子计算领域营业收入增长、计入当期损益的政府补助及投资收益增长所致。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4354.97万元，亏损幅度较2024年的-6264.00万元有所收窄，主要因公司整体经营情况改善。

2025年公司基本每股收益为0.05元/股，2024年同期为-0.40元/股；扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.42元/股，2024年同期为-0.78元/股。每股收益由负转正，与公司净利润扭亏为盈直接相关，反映出公司盈利能力边际改善。

2025年公司期间费用合计为2.17亿元，同比增长15.79%，主要受研发费用大幅增长拉动。各项费用具体情况如下：

报告期末公司研发人员数量为236人，较2024年的218人增加18人，研发人员占公司总人数的比例从44.04%提升至45.30%。

从学历结构看，研发人员中博士研究生14人、硕士研究生83人，合计占研发人员总数的41.10%，较上年进一步提升，高学历人才为公司技术创新提供了坚实支撑。研发人员平均薪酬28.46万元，较上年的28.13万元略有增长，体现出公司对研发人才的重视。

经营活动产生的现金流量净额：由正转负 同比降133.32%

2025年公司经营活动产生的现金流量净额为-1089.55万元，2024年同期为3269.95万元，同比下降133.32%，主要因报告期内公司采购支出增长所致。销售商品、提供劳务收到的现金3.52亿元，同比增长8.76%；但购买商品、接受劳务支付的现金2.31亿元，同比大增56.78%，导致经营现金流由正转负。

投资活动产生的现金流量净额：大幅净流出 同比降9745.98%

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-17.65亿元，2024年同期为1830.29万元，同比大幅下降9745.98%，主要因公司购买结构性存款及大额存单等净额增长。2025年公司投资支付的现金45.30亿元，同比大增368.45%；收回投资收到的现金28.61亿元，同比大增167.29%，但投资支出规模远超收回规模。

筹资活动产生的现金流量净额：同比降99.95%

筹资活动产生的现金流量净额为87.49万元，2024年同期为17.60亿元，同比下降99.95%，主要因上年收到中电信量子集团新增股份认购款17.75亿元，而本期无大额筹资入账。

核心竞争力风险

1. 技术开发风险：量子信息技术发展迅速，新型协议、器件持续迭代，若公司不能准确把握技术方向、及时推出符合市场需求的产品，技术和产品可能被赶超替代，影响市场竞争力。
2. 核心技术人员流失风险：量子信息领域人才竞争激烈，核心技术人员流失将影响公司技术创新能力。

经营风险

1. 市场开拓风险：量子保密通信业务依赖网络建设和行业应用推进，若政府及行业客户需求不及预期，或量子计算、精密测量业务市场拓展不及计划，将对公司业绩产生不利影响。
2. 销售收入季节性波动风险：公司收入集中在第四季度，前三季度可能出现季节性亏损，若合同签订和执行时间受影响，年度业绩可能大幅波动。

财务风险

1. 无形资产减值风险：公司无形资产账面价值较高，若未来产业政策调整、技术更新换代，无形资产可能发生减值，影响盈利状况。
2. 应收账款和经营活动现金流风险：公司应收账款余额较高、周转率低，经营活动现金流波动大且依赖政府补助，若应收账款回收放缓或政府补助减少，将增加营运资金压力和资金运营风险。
3. 毛利率下降风险：不同业务毛利率差异较大，若低毛利率业务占比提升，可能拉低整体毛利率，影响盈利水平。
4. 存货减值风险：公司存货规模较大、周转率低，若库存控制不力，存货减值风险将增加。

宏观环境风险

量子信息产业受国家政策支持，若未来政策落实进度受外部环境影响，网络建设及技术产业化进程可能放缓，影响公司经营。

其他重大风险

公司及子公司上海国盾被美国列入“实体清单”，虽现有产品生产销售影响可控，但上游核心技术、关键材料、高端仪器设备部分仍需进口，可能对新业务拓展造成不利影响。

报告期内，公司董事长张文强因2025年12月才任职，报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元；总裁应勇报告期内税前报酬总额为115.25万元；副总裁唐世彪税前报酬107.04万元，副总裁周雷税前报酬86.01万元，副总裁张皓旻税前报酬78.07万元；财务总监谭琪2025年3月任职，报告期内税前报酬68.45万元。

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