营业收入稳步增长

2025年公司实现营业收入41.68亿元，同比增长11.64%，主要源于新能源电控业务收入增加。从季度数据看，第四季度营收达13.90亿元，占全年营收的33.35%，为全年业绩贡献最大，显示公司下半年业务需求旺盛。

净利润与扣非净利双提升

• 净利润：全年归属于上市公司股东的净利润为5.31亿元，同比增长20.53%，盈利规模进一步扩大。
• 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为5.25亿元，同比大幅增长32.34%，增速远超净利润，表明公司主营业务盈利质量显著提升，非经常性损益对净利润的拉动作用减弱。

每股收益同步改善

• 基本每股收益：2025年基本每股收益为1.17元/股，同比增长17.00%。
• 扣非每股收益：扣非每股收益为1.16元/股，同比增长28.89%，与扣非净利润的高增速相匹配，反映出公司盈利水平的提升切实传导至每股收益。

费用整体结构优化

2025年公司期间费用合计9.27亿元，同比增长5.22%，增速低于营业收入，费用管控初见成效。各项费用具体表现如下：

销售费用随业务扩张增长

销售费用增长幅度略高于营业收入，主要系公司为拓展市场、提升品牌影响力，在市场推广、客户维护等方面投入增加，与新能源电控业务的扩张节奏相契合。

管理费用管控成效显著

管理费用同比下降15.72%，显示公司通过优化内部管理流程、精简管理开支等方式，有效降低了运营成本，提升了管理效率。

财务费用小幅上涨

财务费用增长主要源于汇兑损益增加，受人民币汇率波动影响，公司境外业务的汇兑成本有所上升，但整体规模仍相对可控。

研发投入持续加码

研发费用同比增长6.93%，公司持续加大在新能源电控、工程传动等领域的研发投入，有助于巩固技术优势，为未来产品迭代和市场拓展奠定基础。

截至2025年末，公司研发人员数量达812人，占公司总人数的31.69%，研发团队规模保持稳定。从学历结构看，硕士研究生及以上学历人员占研发总人数的32.39%，高学历人才为公司技术创新提供了坚实支撑；年龄结构上，30岁以下研发人员占比达59.98%，团队年轻化特征明显，具备较强的创新活力。

经营现金流大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为4.16亿元，同比增长52.73%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金增加，公司营收的增长带动了回款质量的提升，经营性现金流对净利润的保障能力增强。

投资现金流流出收窄

投资活动产生的现金流量净额为-0.25亿元，同比减亏1.34亿元，主要系投资支付的现金减少，公司阶段性放缓对外投资节奏，资金使用更趋谨慎。

筹资现金流暴增

筹资活动产生的现金流量净额为4.59亿元，同比大幅增长1363.43%，主要因吸收投资收到的现金增加，公司通过股权融资等方式补充资金，为业务发展提供了充足的资金支持。

行业政策风险

新能源发电行业依赖政策规划与鼓励性政策，政策调整可能影响新能源发电设备的市场需求；电气传动领域部分行业受宏观经济周期影响，制造业投资波动可能导致产品需求变化。

产品价格及毛利率下降风险

随着产品技术成熟、市场竞争加剧，公司产品价格呈下降趋势，若成本控制不及预期或无法持续推出高毛利新产品，综合毛利率可能面临下降压力。

应收账款坏账风险

公司应收账款规模较大，若客户经营困难导致回款不及预期，可能产生坏账损失，影响公司资金周转和盈利水平。

税收优惠变动风险

公司享受高新技术企业所得税优惠、增值税退税等政策，若未来无法继续享受相关优惠，将对经营业绩产生不利影响。

原材料价格波动风险

公司生产所需铜、铝等大宗商品价格波动较大，若原材料价格持续上涨，将直接推高采购成本，挤压利润空间。

• 董事长：韩玉报告期内从公司获得的税前报酬总额为93.76万元。
• 总经理：郑大鹏报告期内从公司获得的税前报酬总额为277.21万元，同时通过股票期权自主行权新增股份30万股。
• 副总经理：肖安波税前报酬205.82万元，梁龙伟税前报酬207.01万元，陈文锋税前报酬207.01万元，周党生税前报酬207.41万元，王琰税前报酬166.41万元。
• 财务总监：陈文锋（兼任副总经理）税前报酬207.01万元。

董监高薪酬体系与公司业绩、个人职责相匹配，核心管理层的股权激励也有助于绑定其与公司的长期利益，促进公司稳定发展。

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