2025年冀东装备实现营业收入27.79亿元，同比增长11.37%。从产品结构看，电气设备及备件业务营收1.31亿元，同比大增57.69%，成为营收增长的核心动力，主要得益于公司智能中压柜、节能控制柜等产品的市场拓展；机械设备及备件、土建安装业务分别实现营收12.50亿元、5.74亿元，同比增长15.91%、16.47%，传统业务保持稳定增长；维修工程业务营收3.53亿元，同比微增0.38%；矿山工程及恢复绿化业务营收4.65亿元，同比下降4.30%。

从区域结构看，南方地区营收6.09亿元，同比大幅增长49.09%，成为新的增长极；北方地区营收21.57亿元，同比增长4.33%，是公司营收的基本盘；国外业务营收1274.22万元，同比下降32.43%，海外市场拓展遇阻。

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为2611.50万元，同比增长19.47%。净利润增长主要得益于营业收入的增长，同时公司通过降本增效，优化费用结构，一定程度上提升了盈利水平。不过非经常性损益对净利润影响较大，报告期内非经常性损益合计1363.22万元，占净利润的比例达52.20%，主要包括政府补助815.64万元、债务重组损益724.15万元等。

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为1248.28万元，同比大幅增长63.59%，增速远高于净利润，说明公司主营业务盈利能力在持续提升。这主要得益于公司核心产品毛利率的改善以及费用的有效管控，尤其是电气设备及备件、机械设备及备件等高毛利产品销售占比提升，带动整体盈利水平提高。

2025年公司基本每股收益为0.1150元/股，同比增长19.42%，与净利润增速基本一致，反映了公司每股盈利水平随净利润同步提升。

扣非每股收益为0.0550元/股，同比增长63.53%，与扣非净利润增速匹配，体现了公司主营业务每股盈利的大幅改善，也印证了公司核心业务盈利能力的增强。

2025年公司期间费用合计17642.84万元，同比下降3.50%，费用管控成效显著。其中管理费用、财务费用同比分别下降9.97%、17.14%，成为费用下降的主要动力；销售费用同比下降5.88%，研发费用同比微增1.55%，费用结构进一步优化。

报告期内销售费用为3191.33万元，同比下降5.88%。主要原因是公司主动优化销售组织架构，聚焦核心市场与高价值业务，提升销售团队人均效能，实现了费用效率与管理质量的双重提升。从结构看，职工薪酬、差旅费、服务费等主要费用项目均有不同程度下降，销售费用管控效果明显。

管理费用为8887.50万元，同比下降9.97%。一方面是公司优化费用结构，压缩不必要的开支；另一方面是上年度一次性发放三年任期绩效，导致基数较高。报告期内职工薪酬、办公费、业务招待费等项目均有所下降，管理效率提升。

财务费用为414.33万元，同比下降17.14%，主要得益于公司争取到优惠贷款利率，降低了融资成本。其中利息费用为494.88万元，同比下降26.91%，利息收入为154.91万元，同比下降15.83%，利息净支出减少明显。

研发费用为5149.68万元，同比增长1.55%，增速放缓。公司全年获批专利58项（含发明专利6项），新型高效节能篦冷机、阶梯炉燃料替代等新技术落地应用，新增国家级创新平台1个、市级创新平台1个，科研平台聚合效应显著。不过研发投入增速低于营收增速，后续需持续加大研发投入，保持技术领先优势。

2025年公司研发人员数量为195人，同比增长4.28%，研发人员占比为11.57%，同比提升0.73个百分点。从学历结构看，本科及以上研发人员占比超过70%，其中硕士及以上学历32人，研发团队整体素质较高。公司通过引进各类技术人员51人，开展专业培训200余次，落地“双通道三序列”职级体系，有效激发了研发人员的内生动力。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2794.93万元，同比减少现金流出9075.92万元，现金流状况有所改善，但仍为净流出。其中经营活动现金流净额为-4184.07万元，同比下降21.60%；投资活动现金流净额为-224.73万元，同比大幅改善92.33%；筹资活动现金流净额为1613.87万元，同比扭亏为盈，增长129.35%。

经营活动现金流入小计17.70亿元，同比增长19.15%；经营活动现金流出小计18.12亿元，同比增长19.21%，流出增速略高于流入，导致经营活动现金流净额为-4184.07万元，同比下降21.60%。主要原因是公司业务扩张，营运资金占用增加，尤其是应收账款、存货等项目占用资金较多。不过公司成本费用管控效果显著，人工成本、税费等主要支出同比降低，主营业务经营质量稳步提升。

投资活动现金流入小计7.79万元，同比下降68.63%；投资活动现金流出小计232.52万元，同比下降92.13%，流出降幅远大于流入，使得投资活动现金流净额为-224.73万元，同比大幅改善92.33%。主要原因是同期公司向参股企业增资，报告期无此事项，投资支出大幅减少。

筹资活动现金流入小计2.43亿元，同比增长9.35%；筹资活动现金流出小计2.26亿元，同比下降18.21%，流入增长且流出减少，使得筹资活动现金流净额为1613.87万元，同比扭亏为盈。主要原因是同期公司主动偿还流动资金贷款，合理缩减有息负债规模，报告期筹资支出减少，同时取得借款收到的现金增加。

行业竞争加剧风险

建材机械行业转型升级进程中，头部企业优势持续放大，行业同质化竞争加剧、价格竞争压力攀升，海外企业亦在高端市场形成竞争冲击。若公司核心竞争力未能持续提质升级，市场份额存在被挤压的风险。应对措施：加大研发投入，打造差异化技术壁垒；构建全产业链成本优化体系，压降运营成本；加快向“产品+服务+一体化解决方案”转型，拓展增值服务空间；强化品牌建设，提升市场认可度与产品定价权。

政策导向型市场风险

公司业务与建材、矿山等政策敏感行业高度关联，市场需求直接受基建投资、房地产调控、绿色低碳政策变动影响。相关政策调整可能导致建材企业装备采购需求萎缩，或公司研发产品与市场需求脱节，进而影响经营业绩。应对措施：建立政策前瞻研判机制，动态调整经营策略；重点攻关节能低碳、智能化装备，提升政策适配性；依托技术延展性开拓冶金、电力等关联领域，降低对单一建材行业的依赖度。

技术迭代与研发风险

建材装备行业技术升级节奏加快，智能、绿色低碳等新技术与装备融合持续深化。若研发投入不足、核心技术人员流失，易导致技术迭代滞后；加之行业多技术路径并行，技术路线决策失误可能造成研发损失、产品与市场脱节，削弱公司核心竞争力。应对措施：建立稳定的研发投入机制，搭建梯次研发架构；完善人才激励与职业发展通道，降低核心技术人才流失风险；构建技术路线多维分析体系，强化实验室测试验证，严控研发试错成本。

海外市场经营风险

公司海外业务拓展面临地缘政治波动、法律法规差异、文化习俗隔阂、项目运营管控等多重风险，易引发项目延期、成本超支等问题；同时海外业务多以美元等外币结算，人民币汇率大幅波动会产生汇兑损益，影响产品价格竞争力与项目收益水平。应对措施：优选政治稳定、政策友好的海外区域开展业务；组建专业海外运营团队，与当地优质企业合作降低运营风险；建立海外项目应急预案；运用金融工具对冲汇率风险，优化海外产品定价策略。

报告期内董事长焦留军从公司获得的税前报酬总额为35.70万元，较上年同期的131.53万元大幅下降，主要原因是焦留军7-12月未在公司领取薪酬，其薪酬领取情况发生变化。

总经理李洪波报告期内税前报酬总额为72.56万元，同比下降37.61%，主要是上年度发放了三年任期绩效，基数较高，同时公司优化了高管薪酬结构。

副总经理史庆国、张虓报告期内税前报酬总额分别为8.70万元、46.49万元。其中史庆国为2025年12月新聘任，仅领取了部分月度薪酬；张虓此前担任总经理助理，本次聘任为副总经理，薪酬水平基本保持稳定。原副总经理司国强因工作调整辞去副总经理职务，报告期内税前报酬总额为51.84万元。

报告期内财务总监李迎军税前报酬总额为5.90万元，其于2025年12月新聘任，仅领取了部分月度薪酬。原财务总监陈峰因工作调整辞去职务，报告期内税前报酬总额为63.50万元。

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