2025年中远海特实现营业收入23,210,557,897.17元，同比增长38.32%。营收增长主要源于公司运力规模扩张，全年累计接入新造船舶50艘，截至年末控制运力规模达到198艘、911.85万载重吨，同比增长48%，较“十四五”初期增长超200%，多用途重吊船队、新型多用途船队、半潜船队领跑全球，沥青船队排名前列，汽车船队加速迈向第一梯队。分业务看，航运业务营收21,591,078,902.93元，同比增长40.64%，占总营收的93.02%；非航运业务营收1,619,478,994.24元，同比增长13.39%，占总营收的6.98%。分船型来看，汽车船业务营收4,401,399,456.54元，同比大增213.59%，成为营收增长的重要驱动力；重吊船、新型多用途船、多用途船营收分别同比增长44.38%、35.15%、13.16%；半潜船、沥青船营收分别同比增长9.82%、10.38%；木材船营收同比减少14.36%。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润1,779,972,016.00元，同比增长16.29%。尽管营收大幅增长，但净利润增速低于营收增速，主要原因是营业成本同比增长39.37%，略高于营收增速，导致整体盈利水平有所承压。不过公司通过优化运力结构、提升运营效率，仍实现了净利润的稳步增长。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,747,924,249.81元，同比增长34.65%，增速显著高于净利润增速。这主要得益于公司主业盈利能力的提升，扣非后净利润更能反映公司核心业务的盈利情况，说明公司在特种船运输领域的核心竞争力不断增强，主业盈利质量持续向好。

基本每股收益为0.686元/股，同比下降3.79%。每股收益下降主要是由于公司2025年完成向特定对象增发普通股股票，发行数量为597,269,624股，总股本从2,146,650,771股增加至2,743,920,395股，股本扩张摊薄了每股收益。

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.674元/股，同比增长11.40%。扣非每股收益增长主要是因为扣非净利润的大幅增长，尽管股本有所扩张，但核心业务盈利的增长仍带动扣非每股收益实现正增长，进一步体现了公司主业的盈利韧性。

2025年公司期间费用合计1,893,706,266.38元，同比增长12.74%，低于营收增速，费用管控取得一定成效。其中销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别占期间费用的4.21%、62.47%、28.28%、5.05%。

销售费用为79,640,949.26元，同比增长14.05%。销售费用增长主要是因为公司运力规模扩大，业务拓展带来的职工薪酬、差旅费等费用增加。从销售费用构成来看，职工薪酬占比最高，为90.80%，其次是其他费用占比3.74%，销售费用的增长与公司业务扩张节奏基本匹配。

管理费用为1,183,000,358.58元，同比增长19.70%。管理费用增长主要是公司业务规模增加，相应人工成本和差旅等业务经费同比增加。职工薪酬是管理费用的主要组成部分，占比75.23%，其次是差旅费占比3.88%、折旧费占比3.78%，随着公司规模扩大，管理费用有所上升属于合理范畴。

财务费用为535,424,015.02元，同比增长19.80%。财务费用增长主要是报告期长期租赁船舶规模增加，相应租赁利息支出同比增加。财务费用中利息支出为639,272,746.26元，同比增长29.64%，利息收入为110,879,255.06元，同比增长155.57%，利息收入增长部分对冲了利息支出的增加。

研发费用为95,640,943.52元，同比下降34.47%。研发费用下降主要是报告期研发人员费用和项目支出同比减少。从研发投入情况来看，本期费用化研发投入95,640,943.52元，研发投入总额占营业收入比例为0.41%，研发投入资本化的比重为0.00%。

公司研发人员数量为250人，研发人员数量占公司总人数的比例为4.97%。从学历结构来看，博士研究生3人、硕士研究生73人、本科130人、专科39人、高中及以下5人，本科及以上学历研发人员占比82.40%，研发人员整体学历层次较高，为公司技术创新提供了人才支撑。从年龄结构来看，30岁以下23人、30-40岁68人、40-50岁73人、50-60岁86人，研发人员年龄分布相对均衡，既有经验丰富的资深研发人员，也有年轻的创新力量。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为3,241,199,475.89元，同比增长135.30%。经营活动产生的现金流量净额大幅增长，投资活动现金流出显著增加，筹资活动现金流出有所减少，整体现金流结构反映了公司业务扩张、运力升级的发展态势。

经营活动产生的现金流量净额为6,339,217,973.77元，同比大增75.31%。主要原因是报告期收入规模增加，经营活动现金流入同比增加，销售商品、提供劳务收到的现金为23,166,855,600.30元，同比增长41.31%。同时，公司加强成本管控，经营活动现金流出增速低于现金流入增速，使得经营活动现金流大幅改善。

投资活动产生的现金流量净额为-2,388,688,883.14元，上年同期为103,689,177.12元，由净流入转为净流出。主要是报告期支付的造船进度款增加，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1,661,533,359.10元，同比增长161.17%，体现了公司加大运力投入、扩张船队规模的战略布局。

筹资活动产生的现金流量净额为-668,310,539.33元，上年同期为-2,396,137,918.04元，现金流出规模大幅减少。主要是报告期收到非公开发行股票募集的资金3,476,933,798.91元，同时偿还债务、分配股利等支出规模有所下降，筹资活动现金流压力有所缓解。

宏观经济与地缘政治风险

当前全球政治经济格局深刻调整，宏观经济复苏动能存在不确定性，地缘政治局势复杂，敏感区域摩擦与冲突风险长期存在，可能扰动局部航路安全通畅，影响全球供应链稳定性及公司船舶运营管理。公司需持续完善常态化跟踪研判机制，健全突发事件应急预案，动态优化航线网络布局，提升船队调度灵活性，加强与主管机关及行业组织沟通联动，强化船舶安全管理体系。

市场供需变动及运价波动风险

未来运力供给结构边际变化，以及货源需求季节性或区域性波动，可能导致部分细分市场供需格局调整，引起市场运价和租金水平波动。公司需坚持稳健经营理念，深化与核心客户战略合作，筑牢基本盘，加强市场前瞻性研究，紧抓全球产业链重构的结构性机遇，灵活调整运力部署与经营策略，提升应对市场波动能力。

环保法规趋严风险

国际海事组织及欧盟针对航运业的温室气体减排及环保履约标准逐步趋严，强制排放限制与碳定价机制结合，对航运业减碳提出更高要求，可能增加公司船队更新、节能改造及合规管理等综合运营成本。公司需将绿色低碳理念融入经营管理全局，统筹规划船队运力结构优化升级，有序推进环保型船型运力补充，持续深化精细化能效管理，积极探索和储备船舶节能减排新技术，稳步推动船队绿色转型。

燃油价格成本高企风险

地缘政治冲突可能引发石油价格脉冲式上涨，造成成本高企。公司可通过建立灵活运价机制，签署COA合同燃油附加费（BAF）条款规避油价大幅上涨风险；通过固定价批量采购锁定油价，减少油价波动对成本的影响；加大浮动价批量采购，平抑油价波动风险。

董事长张炜报告期内从公司获得的税前报酬总额为305.89万元（应付薪酬276.01万元+社会保险、企业年金、补充医疗保险及住房公积金的单位缴纳部分29.88万元），报酬主要由基薪、绩效年薪等组成，与公司经营业绩和个人履职情况挂钩。

总经理黄南报告期内从公司获得的税前报酬总额为300.04万元（应付薪酬251.61万元+社会保险、企业年金、补充医疗保险及住房公积金的单位缴纳部分28.43万元），其薪酬水平与公司整体经营状况及行业薪酬水平相匹配。

副总经理蔡连财报告期内税前报酬总额为250.83万元（应付薪酬221.47万元+社会保险等单位缴纳部分29.36万元）；副总经理顾卫东（2025年9月离任）报告期内税前报酬总额为208.84万元（应付薪酬184.42万元+社会保险等单位缴纳部分24.42万元）；副总经理张驰报告期内税前报酬总额为245.32万元（应付薪酬215.44万元+社会保险等单位缴纳部分29.88万元）；副总经理谭言（2025年11月任职）报告期内税前报酬总额为19.97万元（应付薪酬17.67万元+社会保险等单位缴纳部分2.30万元）。副总经理薪酬根据其分管业务、履职情况及公司薪酬制度确定，体现了薪酬与责任、业绩挂钩的原则。

财务总监李继春报告期内从公司获得的税前报酬总额为257.96万元（应付薪酬228.08万元+社会保险、企业年金、补充医疗保险及住房公积金的单位缴纳部分29.88万元），其薪酬与公司财务管控成效、经营业绩相关，符合公司薪酬体系。

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