营业收入：逆势实现10.79%增长

2025年公司实现营业收入28.04亿元，较2024年的25.31亿元同比增长10.79%，在天津商品住宅成交量同比下滑21%的行业环境下逆势增长。主要源于报告期内满足结转收入条件的项目同比增加，其中房地产销售仍是收入核心来源，全年实现营收26.48亿元，占总营收的94.44%，同比增长10.68%；物业管理收入6875.60万元，同比增长22.30%；酒店业收入1651.90万元，同比大幅增长88.24%。

净利润：小幅增长14.04%

2025年归属于上市公司股东的净利润为1920.94万元，较2024年的1684.51万元同比增长14.04%。增长主要得益于全资子公司住宅项目冲回土地增值税及资产减值损失同比减少，其中公司全资子公司滨海开元报告期内因土地增值税清算冲回税金及附加，营业利润同比增加107.70%至1.64亿元，净利润同比增加35.23%至1.03亿元。

扣非净利润：扭亏为盈

2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为35.21万元，较2024年的-1.89亿元实现扭亏，同比增幅达100.19%。这一改善主要源于公司资产减值损失同比大幅减少，2025年资产减值损失为4595.05万元，较2024年的2.66亿元减少82.73%。

每股收益：同步小幅提升

2025年基本每股收益为0.0173元/股，较2024年的0.0152元/股增长13.82%；扣非每股收益为0.0003元/股，较2024年的-0.17元/股实现扭亏，与扣非净利润的改善趋势一致。

总费用：同比微增1.28%

2025年公司总费用合计2.59亿元，较2024年的2.72亿元同比微增1.28%，费用结构出现分化，销售费用大幅增长，管理费用和财务费用则有所下降。

销售费用：增长44.56%

2025年销售费用为1.19亿元，较2024年的8224.54万元增长44.56%，主要源于报告期内销售服务费同比增加。公司在行业下行背景下加大营销力度，全年实现销售合同额25.41亿元，回款额27.26亿元，商品住宅业务在天津滨海新区成交面积、套数、金额均位列第一。

管理费用：下降31.01%

2025年管理费用为4027.35万元，较2024年的5837.81万元下降31.01%，主要因报告期内计入管理费用的职工薪酬同比减少。

财务费用：下降23.50%

2025年财务费用为1.00亿元，较2024年的1.31亿元下降23.50%，主要源于报告期内利息支出同比减少，2025年利息费用为1.01亿元，较2024年的1.32亿元下降23.77%。

报告期内公司未开展研发投入，无相关研发费用及研发人员数据披露。

整体现金流：净流出4.56亿元

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-4.56亿元，较2024年的8.58亿元同比减少153.15%，主要因经营活动现金流由净流入转为大额净流出。

经营活动现金流：由盈转亏，大降293.16%

2025年经营活动产生的现金流量净额为-13.95亿元，较2024年的7.22亿元同比大降293.16%。主要因经营活动现金流出增幅远大于流入：经营活动现金流入为39.25亿元，同比下降7.95%；经营活动现金流出为53.19亿元，同比增长50.20%，其中购买商品、接受劳务支付的现金为33.83亿元，同比增长31.67%。

投资活动现金流：净流入3503.11万元，大降67.10%

2025年投资活动产生的现金流量净额为3503.11万元，较2024年的1.06亿元同比下降67.10%。主要因投资活动现金流入同比减少47.81%至6098.57万元，而投资活动现金流出同比增长149.84%至2595.46万元。

筹资活动现金流：净流入9.04亿元，大幅增长2984.43%

2025年筹资活动产生的现金流量净额为9.04亿元，较2024年的2929.76万元同比大幅增长2984.43%。主要因报告期内偿还债务支付的现金同比减少35.32%至19.23亿元，而取得借款收到的现金为28.09亿元，同比微降2.89%。

政策性风险

房地产行业受宏观调控政策影响较大，国家对住宅供应结构、土地、信贷、税收等领域的政策调整，将对公司土地取得、项目开发、融资及业绩稳定产生影响。公司将紧跟政策动态，调整经营策略，加强成本管控，拓展融资渠道，提升抗风险能力。

行业风险

房地产行业存在周期波动风险，短期市场波动可能导致公司收益波动。公司将扩大“双主业”优势，推进房地产专业化条线建设，提升产品营造和经营能力，同时加强产服、产融平台建设，推动产业园业务做大做强。

经营风险

1. 业务模式风险：公司目前仍以住宅类房地产开发为主，新业务拓展处于起步阶段，业务类型较为单一，易受政策和市场双重影响。公司将加强多元产业拓展，加大在产业园区运营、物业管理、酒店管理等领域的深耕力度，构建“地产合作生态圈”。
2. 资产规模风险：公司资产规模和净资产规模较小，资金实力有限，限制了发展速度。公司将创新资产经营模式，通过联合开发、合作等方式规避资金不足，盘活低效资产，实现资产价值最大化。
3. 资金管理风险：银行和房管的资金监管降低了资金使用效益。公司将加大销售回款，运用上市公司融资平台筹划资本运作策略，加强全面预算管理，提高资金使用效率。

2025年公司董事长侯海兴从公司获得的税前报酬总额为37.99万元，总经理郭力为72.95万元，副总经理田磬林、赵明、董俊分别为58.57万元、58.72万元、58.50万元，财务总监庄薇为48.02万元。薪酬水平与行业国企水平基本一致，其中总经理郭力薪酬较高，主要因2025年1月起接任总经理职务，全面负责公司经营管理工作。

2025年天保基建在行业下行压力下实现营业收入和净利润的小幅增长，扣非净利润扭亏为盈，体现了公司在成本管控和资产减值管理上的成效。但经营活动现金流由盈转亏，反映出公司在项目开发投入和资金回笼上面临的压力；同时公司业务结构仍较单一，房地产行业的政策性和周期性风险仍将对公司业绩产生影响。投资者需关注后续房地产市场政策变化、公司项目销售及资金回笼情况，以及新业务拓展的进展。

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