营业收入：微幅下滑，结构分化

2025年雪迪龙实现营业收入13.98亿元，同比下降1.59%。分业务看，生态环境监测系统仍为核心收入来源，实现营收11.15亿元，同比微降1.96%；工业过程分析系统营收1.73亿元，同比下滑6.58%；其他业务营收1.09亿元，同比增长12.20%，成为唯一增长的业务板块。

分地区来看，华东、华北、华中区域营收分别同比下滑18.80%、18.62%、11.02%，而华南、西南、东北区域营收分别大幅增长72.90%、25.09%、33.43%，区域表现分化明显。

净利润与扣非净利润：双降，盈利承压

归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比下降10.44%；扣非净利润1.42亿元，同比下降6.10%。净利润下滑主要受联营企业投资亏损以及资产减值损失增加影响，其中对联营企业和合营企业的投资收益为-1702.09万元，上年同期为盈利494.69万元。

每股收益：同步下滑

基本每股收益0.24元/股，同比下降11.11%；扣非每股收益同样随盈利下滑而同步降低，反映出公司盈利水平的整体回落。

费用整体：研发投入增幅显著

2025年公司期间费用合计4.11亿元，同比增长2.57%。各项费用具体变动如下：

• 销售费用：微降1.85%，主要因部分市场推广及差旅费用优化，职工薪酬仍为主要构成，占销售费用的69.42%。
• 管理费用：小幅增长1.33%，主要源于咨询服务费及职工薪酬增加。
• 财务费用：保持净收益状态，利息收入1612.39万元，利息支出仅47.06万元。
• 研发费用：同比大增12.20%，投入金额达1.03亿元，占营收比例提升至7.34%。

研发人员与项目：团队稳定，聚焦核心技术

研发人员数量为242人，同比微降2.02%，但人员结构优化，30~40岁核心研发人员占比提升至63.22%，硕士及以上学历人员占比达25.21%。

主要研发项目覆盖碳监测、工业分析仪器核心部件、高端质谱仪等领域，如“工业园区碳排放动态智能监管关键技术研究与应用”“碳计量数据管理终端研发”“飞行时间二次离子质谱仪研制”等，均在推进中，未来将为公司在双碳、高端科学仪器领域积累技术优势。

整体现金流：净额收窄，结构分化

• 经营活动现金流：同比增长19.67%，主要因销售商品回款增加及采购支出控制，经营活动现金流入13.62亿元，同比增长4.47%，流出10.62亿元，同比仅增长0.85%。
• 投资活动现金流：净流出扩大39.23%，主要因报告期购买土地使用权，购建固定资产、无形资产等支付7818.95万元，上年同期为2977.34万元。
• 筹资活动现金流：净流出收窄58.07%，一方面因出售库存股带来5095.98万元现金流入，另一方面上年同期回购公司股票的大额支出本期无发生。

2025年公司董监高及关键管理人员薪酬情况如下：- 董事长敖小强：税前报酬60.06万元- 总经理缑冬青：税前报酬89.84万元- 副总经理谢涛：税前报酬60.10万元- 财务总监、副总经理赵爱学：税前报酬65.06万元

1. 政策落地不及预期风险：公司业务依赖环保、双碳政策驱动，若相关政策落地进度或执行力度不及预期，将影响市场需求释放。
2. 市场竞争加剧风险：环境监测、工业分析仪器领域竞争者增多，若公司无法持续保持技术、品牌优势，可能导致市场份额下滑。
3. 技术研发与人才流失风险：行业技术迭代快，若核心技术研发滞后或关键人才流失，将削弱公司核心竞争力。
4. 管理风险：公司旗下子公司数量较多，且有境外子公司，全球复杂经济环境下，管理难度提升，若管控不当可能影响运营效率。
5. 外部环境扰动风险：地缘政治冲突、极端气候等因素可能影响原材料供应、物流运输，增加运营成本与不确定性。

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