营业收入：同比下滑5.3%，油气销量增长难抵价格下跌
2025年中国海油实现营业收入3982.20亿元，较2024年的4205.06亿元同比下滑5.3%。分季度来看，第四季度营收857.17亿元，为全年最低，呈现逐季下滑态势。
从业务构成看，油气销售收入3356.52亿元，同比减少5.6%；贸易收入536.84亿元，同比减少2.6%。油气收入下滑主要受国际油价下跌影响，2025年布伦特原油均价68.2美元/桶，同比下跌14.6%，公司平均实现油价66.47美元/桶，同比下降13.4%；不过天然气平均实现价格7.95美元/千立方英尺，同比上涨3.0%，且油气销量同比增长6.4%，一定程度对冲了价格下跌的影响。
| 项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 3982.20 | 4205.06 | -5.3 |
| 其中：油气销售收入 | 3356.52 | 3556.15 | -5.6 |
| 贸易收入 | 536.84 | 551.42 | -2.6 |
净利润：归母净利润同比降11.5%，非经常性损益影响收窄
2025年公司归母净利润1220.82亿元，较2024年的1379.36亿元同比下降11.5%；扣非归母净利润1203.79亿元，同比下降9.8%，扣非后净利润降幅小于归母净利润，主要因非经常性损益规模从2024年的45.39亿元收窄至17.03亿元。
分季度盈利表现分化明显，第四季度归母净利润仅201.11亿元，较前三季度单季均超300亿元的水平大幅下滑，主要受油价持续下跌以及资产减值计提的影响。
| 项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 归母净利润 | 1220.82 | 1379.36 | -11.5 |
| 扣非归母净利润 | 1203.79 | 1333.97 | -9.8 |
| 利润总额 | 1696.39 | 1899.76 | -10.7 |
每股收益：基本每股收益同比降11.5%，与净利润降幅一致
2025年基本每股收益2.57元/股，较2024年的2.90元/股同比下降11.5%；扣非每股收益2.53元/股，同比下降10.0%，每股收益变动幅度与对应净利润变动幅度完全匹配，因报告期内公司股本总额未发生变化，始终为475.30亿股。
| 项目 | 2025年（元/股） | 2024年（元/股） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 2.57 | 2.90 | -11.5 |
| 扣非每股收益 | 2.53 | 2.81 | -10.0 |
费用：总费用微增，研发投入持续加码
2025年公司销售、管理、财务、研发四项费用合计141.77亿元，较2024年的132.87亿元同比增长6.7%，其中研发费用增长是主要推动因素。
销售费用：同比增长11.2%，随贸易规模调整
2025年销售费用39.26亿元，同比增长11.2%，主要系油气贸易业务规模变动带来的相关配套服务成本增加。销售费用率从2024年的0.84%微升至0.99%，整体仍保持较低水平。
管理费用：同比增长7.7%，人员薪酬及服务成本上升
管理费用77.69亿元，同比增长7.7%，主要因职工薪酬、专业机构服务费等支出增加。管理费用率从2024年的1.71%升至1.95%，仍处于行业较低区间。
财务费用：同比大幅下降70.9%，利息收入增长+利息支出减少
财务费用8.23亿元，同比大幅下降70.9%，主要由于两方面因素：一是银行存款规模及利率变动带动利息收入同比增长10.5%至50.62亿元；二是带息负债规模下降，利息支出同比减少5.0%至26.66亿元。
研发费用：同比下降3.0%，资本化比例提升
研发费用16.59亿元，同比小幅下降3.0%，但研发投入总额达到54.81亿元，其中资本化研发投入23.69亿元，资本化比重从2024年的39.7%提升至43.0%，体现公司对核心技术攻关的重视。研发投入占营业收入比重为1.38%，较2024年的1.27%有所提升。
| 费用项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 39.26 | 35.32 | 11.2 |
| 管理费用 | 77.69 | 72.13 | 7.7 |
| 财务费用 | 8.23 | 28.32 | -70.9 |
| 研发费用 | 16.59 | 17.11 | -3.0 |
| 研发投入总额 | 54.81 | - | - |
研发人员情况：研发团队规模稳定，高学历占比超八成
截至2025年末，公司研发人员数量为5037人，占公司总人数的21.82%，规模与上年基本持平。从学历结构看，博士研究生668人、硕士研究生3399人，合计占研发人员总数的80.7%；年龄结构以30-50岁为主，占比74.8%，研发团队呈现高学历、中青年为主的特征，为技术创新提供了坚实人才支撑。
| 研发人员结构 | 人数（人） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 博士研究生 | 668 | 13.26 |
| 硕士研究生 | 3399 | 67.48 |
| 大学及以下 | 970 | 19.26 |
| 30岁以下 | 1006 | 19.97 |
| 30-50岁 | 3768 | 74.81 |
| 50岁以上 | 461 | 5.22 |
现金流：经营现金流稳健，投资支出有所收缩
经营活动现金流：同比降5.4%，仍保持大规模净流入
2025年经营活动产生的现金流量净额2090.42亿元，同比下降5.4%，主要系油气销售收入减少，但仍维持在2000亿元以上的高位，经营现金流依然稳健。销售商品、提供劳务收到的现金4273.15亿元，同比减少5.5%，与营业收入变动趋势一致。
投资活动现金流：净流出收窄，资本支出下降
投资活动现金净流出1252.64亿元，较2024年的1754.26亿元收窄28.6%，主要因资本性投资支付的现金从1233.59亿元降至1115.55亿元，同比减少9.6%，公司适度收缩了勘探开发投资规模。同时，到期收回理财产品及结构性存款等421.13亿元，带动投资现金流入增加。
筹资活动现金流：净流出减少，债务规模优化
筹资活动现金净流出859.83亿元，较2024年的979.35亿元减少12.2%，主要用于偿还债务196.92亿元和支付股利604.32亿元。报告期末公司带息负债从2024年末的918.87亿元降至698.00亿元，资本负债率从10.9%降至8.0%，债务结构进一步优化。
| 现金流项目 | 2025年（亿元） | 2024年（亿元） | 同比变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动现金流净额 | 2090.42 | 2208.91 | -5.4 |
| 投资活动现金流净额 | -1252.64 | -1754.26 | 28.6（收窄） |
| 筹资活动现金流净额 | -859.83 | -979.35 | 12.2（收窄） |
可能面对的风险：多重风险交织，需警惕油价波动与地缘政治
宏观与政策风险
全球经济复苏分化、地缘政治冲突持续，叠加国内油气体制改革深化、新能源政策调整，可能影响油气市场需求与公司项目收益。同时，“双碳”目标下，碳排放成本上升、化石能源市场需求变化等转型风险逐步显现。
市场风险
国际油价受地缘冲突、OPEC政策、宏观经济等因素影响波动剧烈，2025年油价下跌已对公司业绩产生明显冲击；新能源替代加速、行业竞争加剧也可能挤压公司市场空间。
经营风险
海外项目面临地缘政治动荡、社区关系、合规监管等多重风险；国内海上作业受极端天气影响，可能导致生产中断；技术研发迭代不及预期、网络安全事件等也可能影响公司运营。
财务与合规风险
汇率波动、外汇管制可能影响公司跨境资金运作；关联交易审批、反腐败合规、数据安全等合规风险需持续关注；美国制裁政策变化可能对海外业务产生潜在影响。
董监高报酬：核心高管报酬稳定，与业绩挂钩
报告期内，公司董事长张传江于2025年7月履职，报告期内从公司获得的税前报酬总额未单独披露；总裁阎洪涛税前报酬69万元，首席财务官穆秀平税前报酬62万元，副总裁赵春明、刘永杰、刘小刚税前报酬分别为108万元、99万元、101万元，核心高管报酬水平与2024年基本持平，整体与公司业绩表现相匹配。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
>>>查看更多：股市要闻
