2025年苏试试验实现营业收入22.48亿元，同比增长10.97%，结束了2024年的同比下滑态势，重回增长轨道。从业务结构来看：-试验设备：收入6.74亿元，同比增长8.28%，占总营收的30.00%，作为传统业务板块保持稳定增长，为公司提供了坚实的业绩底盘。-环境可靠性试验服务：收入11.06亿元，同比增长9.57%，占总营收的49.21%，仍是公司营收的核心支柱，业务规模持续扩大。-集成电路验证与分析服务：收入3.57亿元，同比大幅增长23.72%，占总营收的15.86%，成为增速最快的业务板块，显示出公司在半导体检测领域的布局逐步见效。

从行业维度看，航空航天行业营收4.26亿元，同比大增43.20%，是拉动营收增长的核心动力；电子电器行业营收9.41亿元，同比增长15.27%，也贡献了重要增量。

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润2.57亿元，同比增长12.22%；扣除非经常性损益的净利润2.46亿元，同比大幅增长18.60%，增速显著高于净利润增速，说明公司核心业务的盈利质量持续提升。

非经常性损益方面，2025年非经常性损益合计1121.49万元，同比2024年的2179.19万元大幅减少，主要是计入当期损益的政府补助同比减少1249.45万元，这也从侧面反映出公司盈利对非经常性损益的依赖度降低，核心盈利能力增强。

2025年公司基本每股收益为0.5062元/股，同比增长12.21%；扣非每股收益为0.4842元/股，同比增长18.59%，与净利润、扣非净利润的增长趋势保持一致，反映出公司盈利增长切实传导至每股收益层面，股东回报水平稳步提升。

2025年公司期间费用合计5.95亿元，同比增长2.39%，增速低于营收增速，费用管控成效显现。

销售费用：随业务扩张小幅增长

销售费用同比增长4.77%，主要是随着公司业务规模扩大，市场拓展、客户维护等相关费用有所增加，但增速低于营收增速，销售费用率从2024年的7.46%降至2025年的7.04%，销售投入效率有所提升。

管理费用：同比下降，管控成效显现

管理费用同比下降4.78%，主要是公司通过优化管理流程、精简管理环节等方式，有效降低了管理成本，管理费用率从2024年的11.88%降至2025年的10.19%，管理效率进一步提升。

财务费用：同比增长，利息支出影响为主

财务费用同比增长12.58%，主要是由于租赁负债等产生的利息支出增加，2025年利息支出2652.38万元，虽较2024年的2802.67万元有所下降，但未确认融资费用同比增加，导致财务费用整体上升。

研发费用：持续加码，技术储备夯实

研发费用同比增长5.95%，2025年研发投入金额达1.74亿元，占营业收入的7.75%。公司全年推进了整星测试振动系统、低压模拟转子突加不平衡试验系统等多个重要研发项目，其中整星测试振动系统、液压三自由度摇摆台等项目已完成装配调试，将进一步提升公司在高端试验设备领域的竞争力，为未来业务增长奠定技术基础。

2025年公司研发人员数量为571人，同比增长0.71%；研发人员占比为19.01%，同比略有下降0.69个百分点，但研发人员结构明显优化：- 硕士学历研发人员139人，同比增长21.93%；博士学历研发人员10人，同比增长11.11%；本科学历研发人员422人，同比下降4.95%。- 年龄结构上，30岁以下研发人员占比下降，30~40岁、40~50岁及50岁以上研发人员占比均有所提升，尤其是50岁以上研发人员同比增长69.23%，研发团队的经验和技术沉淀进一步加强。

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-1.25亿元，同比减少2.90%，主要受筹资活动现金流影响。

经营活动现金流：大幅增长，盈利质量验证

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长34.95%，主要是销售商品收到的现金同比增加4.12亿元，增长21.83%，高于营收增速，说明公司销售回款能力增强，盈利质量得到现金流的有效验证。

投资活动现金流：净流出收窄，仍保持扩张态势

投资活动产生的现金流量净额为-3.59亿元，同比净流出减少0.23亿元，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少2432.85万元，减少6.32%，但仍维持较大规模的投资支出，显示公司仍在持续布局产能和技术，为未来增长积蓄动力。

筹资活动现金流：净额转负，收购与分红影响

筹资活动产生的现金流量净额为-4.21亿元，同比下降83.81%，主要是公司收购少数股东股权支付现金3.51亿元，同时向股东分配现金股利7605.21万元，导致筹资活动现金流出大幅增加，而筹资流入仅小幅增长4.60%，最终使得筹资现金流净额由负向更深区间走阔。

宏观经济波动风险

公司下游行业包括航空航天、电子电器、汽车制造等，与宏观经济形势和产业政策高度相关。若未来宏观经济出现较大波动，或产业政策调整，可能导致下游客户的研发和检测需求下降，进而影响公司业绩。

市场竞争加剧风险

环境与可靠性试验及检测服务行业市场化程度不断加深，实验室数量持续增加，行业竞争日趋激烈。若公司不能持续保持技术、服务和规模优势，可能面临市场份额下滑、盈利能力下降的风险。

应收账款增长风险

随着公司营收规模扩大，应收账款余额也同步增长，2025年末应收账款余额13.88亿元，同比增长9.65%。虽然公司客户多为行业领先企业和科研院所，信用较好，但如果未来出现客户经营状况恶化，可能导致应收账款回收风险上升，影响公司资金周转。

业务规模扩张的管理风险

公司通过设立子公司、收购等方式不断扩张业务规模，组织结构和管理模式趋于复杂，在市场营销、生产管理、技术研发、人力资源等方面的管理难度不断增加。若公司管理能力不能同步提升，可能影响公司运营效率和盈利水平。

2025年公司董监高报酬合计828.02万元，其中核心管理人员报酬如下：-董事长钟琼华：报告期内从公司获得的税前报酬总额为105万元，作为公司实际控制人，薪酬水平与公司规模和行业地位匹配。-总经理黄晓光：税前报酬总额为98万元，负责公司日常经营管理，薪酬与公司业绩增长挂钩。-副总经理：黄秀君、朱江峰、陈杨、骆星烁税前报酬分别为80万元、78万元、78万元、70万元，薪酬水平与岗位职责和贡献相匹配。-财务总监朱丽军：税前报酬总额为83万元，负责公司财务管理工作，薪酬符合行业水平。

整体来看，公司董监高薪酬结构合理，既体现了岗位价值，也与公司业绩增长相挂钩，有利于激励管理层提升公司经营业绩。

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