2025年公司实现营业收入222,037.11万元，同比仅增长1.04%，增速较前两年明显放缓。营收微增的同时，公司二氧化硅销售量同比增长4.59%，再创历史新高，量增未带来显著营收增长，主要受多因素对冲：- 产品价格端：受纯碱等大宗原材料价格下行影响，二氧化硅平均销售价格小幅下降；- 业务结构端：子公司东沃化能受硫磺价格飙升带动，硫酸收入显著增长，但硫酸价格上涨也推高了公司四个生产基地的生产成本；- 新业务贡献：多规格高分散二氧化硅、生物质（稻壳）二氧化硅需求旺盛，牙膏用二氧化硅等新产品成为新的营收增量。

归母净利润：同比降8.10%至4.97亿元

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为49,699.17万元，同比下降8.10%。利润下滑主要源于：原材料价格波动带来的成本压力、境外销售占比较高导致的汇兑损失，以及非经常性损益的拖累。

扣非净利润：降幅收窄至3.55%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为50,782.23万元，同比下降3.55%，降幅显著小于归母净利润。主要系非经常性损益本期为-1,083.07万元，而2024年为1,431.75万元，非经常性损益的大幅减少成为归母净利润下滑的重要因素。

每股收益：随净利润同步下滑

基本每股收益为1.21元/股，同比下降8.33%；扣非每股收益为1.24元/股，同比下降3.13%。每股收益的变动与净利润变动趋势一致，且计算时已扣除回购专用账户的200万股股份。

整体费用：未披露总规模，结构分化明显

报告期内公司费用端呈现明显结构分化，销售、管理费用控制相对稳定，研发投入持续增加，财务费用受汇兑等因素影响有所变化。

销售费用：未披露具体金额，推测与营收匹配

报告期内公司未单独披露销售费用具体数据，但结合营收微增、直销占比85%以上的模式，推测销售费用规模与营收基本匹配，主要用于维护现有客户资源及拓展牙膏用二氧化硅等新领域客户。

管理费用：未披露具体金额，管控能力稳定

同样未单独披露管理费用数据，但公司作为成熟制造业企业，且持续推进数字化转型与智能化升级，预计管理费用保持相对稳定，体现了较好的内部管控能力。

财务费用：汇兑损失成主要压力

公司境外销售占比较高，2025年人民币兑美元、泰铢兑美元汇率大幅升值，带来一定汇兑损失，推测财务费用较上年有所增加，成为利润下滑的因素之一。

研发费用：占营收超3%，技术壁垒持续筑牢

公司近年来研发费用占营业收入比例均在3%以上，2025年持续投入研发，围绕高分散二氧化硅、生物质二氧化硅、牙膏用二氧化硅、二氧化硅微球等产品展开技术攻关，目前已拥有59项发明专利、144项实用新型专利，技术平台优势凸显，为产品高端化、系列化提供支撑。

报告期内未披露研发人员数量、占比等具体数据，但从公司持续的研发投入、丰富的专利储备以及行业领先的技术水平来看，公司拥有一支稳定且专业的研发团队，支撑公司在沉淀法二氧化硅领域的技术领先地位。

经营活动现金流：净额5.70亿元，同比降2.61%

2025年经营活动产生的现金流量净额为57,001.47万元，同比下降2.61%，整体仍保持充裕状态，主要系公司产品销量增长带动现金流入，但原材料价格波动及汇兑因素对现金流形成一定影响。

投资活动现金流：未披露具体净额，聚焦产能扩张

报告期内公司推进泰国二期项目、滨海一期项目、松厚剂项目、二氧化硅微球项目等建设，积极寻求境内外产能扩张机会，推测投资活动现金流出规模较大，主要用于固定资产投资与产能布局。

筹资活动现金流：未披露具体净额，或与资本运作匹配

公司未披露筹资活动现金流具体数据，但结合分红预案（每10股派现4元）及产能扩张需求，推测筹资活动主要围绕利润分配、可能的债务融资等展开，保障公司资金链稳定。

行业与市场风险

• 外部需求波动：全球贸易保护主义抬头，轮胎等下游行业出口市场下滑，可能影响公司境外销售；
• 产能过剩风险：部分行业产能过剩，若下游需求不及预期，可能导致产品价格竞争加剧；
• 政策变化风险：国内外环保、碳减排政策趋严，如欧盟ESPR法规、CBAM机制等，将推高公司生产与合规成本。

经营与成本风险

• 原材料价格波动：硫磺、纯碱等大宗原材料价格波动剧烈，将直接影响公司生产成本与盈利水平；
• 汇率波动风险：境外销售占比较高，人民币汇率波动将带来汇兑损失，影响公司利润；
• 新项目建设风险：泰国二期、二氧化硅微球等项目若进度不及预期或市场需求变化，可能面临投资回报不达预期的风险。

技术与竞争风险

• 技术迭代风险：若公司不能持续推进技术创新，可能被行业新技术、新产品替代；
• 市场竞争风险：行业新进入者或现有竞争对手技术升级，可能削弱公司市场份额与盈利能力。

报告期内，公司未披露董事长、总经理、副总经理、财务总监等高级管理人员的税前报酬总额，无法对管理层薪酬与公司业绩的匹配性进行分析，在治理透明度方面存在提升空间。

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