营业收入：微增背后的结构分化

2025年公司实现营业收入18.06亿元，同比仅微增0.51%，营收规模基本持平。但业务结构出现显著分化：数字航运与供应链业务收入11.12亿元，同比大幅增长34.16%，成为营收增长的唯一动力；而数字城市与交通业务收入6.76亿元，同比大降28.43%，传统业务板块的萎缩是营收增长乏力的核心原因。

净利润与扣非净利润：盈利质量大幅跳水

2025年公司归属于上市公司股东的净利润为3254.13万元，同比大降74.50%；扣非净利润仅为1846.92万元，同比暴跌84.73%，盈利质量出现断崖式下滑。

每股收益：同步大幅缩水

基本每股收益从2024年的0.3438元/股降至0.0876元/股，同比下降74.52%；扣非每股收益从0.3238元/股降至0.0497元/股，同比下降84.65%，与净利润、扣非净利润的下滑幅度基本一致。

整体费用：小幅增长

2025年公司期间费用合计2.28亿元，同比增长8.5%，其中销售费用、管理费用、研发费用均有不同程度增长，仅财务费用因利息收入减少而同比收窄。

细分费用：研发投入持续加码

• 销售费用：3016.03万元，同比增长13.56%，主要用于市场拓展与业务推广。
• 管理费用：10502.29万元，同比增长3.54%，费用增长相对平稳，体现了一定的管控成效。
• 财务费用：-2543.16万元，同比增长10.52%，主要系本期利息收入减少，使得财务费用的“负向贡献”收窄。
• 研发费用：11151.44万元，同比增长10.19%，研发投入持续增长，占营业收入的比例从5.63%提升至6.17%。其中资本化研发投入506.23万元，占研发投入的4.34%，主要投向船岸协同多模态航运大模型平台、数字孪生底座能力平台等项目，彰显公司在数智航运领域的技术布局决心。

研发人员情况：结构优化

2025年公司研发人员数量为622人，同比增长5.07%，占员工总数的比例从58.27%提升至61.04%。学历结构进一步优化：硕士研究生人数同比增长16.38%，博士研究生人数同比增长33.33%；年龄结构上，30~40岁研发人员同比增长9.39%，40岁以上研发人员同比增长20.47%，核心研发团队呈现年轻化与资深化并存的特点，为技术创新提供了人才支撑。

经营活动现金流：大幅改善

2025年经营活动产生的现金流量净额为8033.08万元，同比大增614.56%，主要系本期项目收款增加，经营回款能力显著提升，为公司日常运营提供了稳定的现金支撑。

投资活动现金流：大额流出

投资活动产生的现金流量净额为-9.94亿元，同比大降47563.26%，主要系本期增加预计持有一年以上的定期存款10.05亿元，公司将大量闲置资金配置于长期定期存款，导致投资现金流大额净流出。

筹资活动现金流：基本平稳

筹资活动产生的现金流量净额为-6287.96万元，同比增长2.88%，基本保持稳定，本期无外部融资流入，主要为偿还债务与分配股利支出。

业绩成长性风险

数字城市与交通业务尤其是高速公路系统集成业务持续萎缩，新领域拓展尚未形成有效支撑；数字航运与供应链业务的平台型、产品型创新业务尚处于培育阶段，新技术、新产品转化为订单的进度不及预期；部分系统集成、软件开发业务受客户预算管理、交付进度影响，毛利率相对较低，存在主营业务毛利率持续下降的风险。

创新转型风险

尽管公司加大了数智航运领域的研发投入，但人工智能、数据要素应用仍处于技术攻关与商业化探索阶段，若关键技术突破不及预期、产品商业化应用受阻，将导致相关业务发展进度放缓，影响公司整体转型成效。

财务与现金流风险

应收账款和合同资产同比分别增长142.61%和62.42%，应收款项的增加占用了大量运营资金；同时，部分项目回款存在不确定性，若出现回款困难，将导致公司现金流紧张，甚至影响持续经营能力。

关联交易风险

公司与控股股东中远海运集团及其下属企业的关联交易金额占年度销售总额的54.62%，关联交易规模较大。尽管公司严格履行关联交易决策程序，但仍存在关联交易定价不公允、损害中小股东利益的潜在风险。

2025年公司董事长王新波从公司获得的税前报酬总额为160.29万元，总经理林亦雯税前报酬总额为142.25万元，副总经理张宇（离任）税前报酬总额为30.76万元，财务总监俞建忠税前报酬总额为139.78万元。核心高管薪酬与公司业绩呈现一定的联动性，同时体现了对高管团队的激励与约束。

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