2025年科达利实现营业收入152.13亿元，同比增长26.46%，营收规模持续扩大，主要受益于新能源汽车及动力电池行业的高景气度。分产品看，锂电池结构件仍是核心收入来源，全年实现收入147.05亿元，同比增长28.17%，占总营收的96.66%，较2024年进一步提升1.29个百分点，体现了公司在锂电池结构件领域的深耕与市场份额的巩固。

分地区看，华中地区营收增长最为显著，同比大增69.42%至20.24亿元，占总营收的13.31%，主要系公司在华中地区的产能布局逐步落地，配套当地动力电池企业的订单放量；华南地区营收同比增长33.14%至8.80亿元，华东、西南地区营收也分别实现21.43%、31.10%的增长，而华北、东北地区营收略有下滑，整体区域布局的协同效应逐步显现。

净利润与扣非净利润

2025年公司实现归属于上市公司股东的净利润17.64亿元，同比增长19.87%；扣非净利润17.32亿元，同比增长19.96%，略高于净利润增速，说明公司核心业务的盈利能力在持续提升。非经常性损益方面，2025年非经常性损益总额为3177.68万元，较2024年的2761.90万元略有增加，主要来自政府补助、非流动资产处置损益等，但对整体盈利的影响较小。

每股收益

2025年基本每股收益为6.45元/股，同比增长18.57%；扣非每股收益为6.28元/股，同比增长19.0%，每股收益的增长与净利润增长基本匹配。随着公司股本因股权激励行权等略有增加，但净利润的增长仍有效支撑了每股收益的提升，体现了公司对股东的回报能力稳步增强。

2025年公司期间费用合计14.10亿元，同比增长26.78%，增速略低于营收增速，费用管控效果显现。各项费用具体情况如下：

销售费用：随营收规模增长，结构基本稳定

2025年销售费用同比增长23.23%，主要系职工薪酬、业务招待费增加，与公司营收规模扩张及市场拓展活动增加相关。销售费用率为0.36%，较2024年的0.37%略有下降，销售费用的增长幅度低于营收增长，体现了公司销售端的精细化管理。

管理费用：增速放缓，管控效果显著

管理费用同比仅增长2.28%，远低于营收增速，主要得益于公司数字化管理的推进、组织架构的优化，以及股权激励费用的减少。管理费用率为2.14%，较2024年的2.64%下降0.5个百分点，管理效率持续提升。

财务费用：利息支出增加，整体可控

财务费用同比增长11.45%，主要系利息支出增加，随着公司海外产能布局及新项目投资，融资规模有所扩大，但财务费用率仍维持在0.97%的较低水平，整体财务成本可控。

研发费用：投入大幅增加，技术储备强化

研发费用同比大增38.04%，研发费用率从2024年的5.32%提升至5.80%，公司持续加大在锂电池结构件及人形机器人关节部件领域的研发投入。2025年公司新增专利51.72%，累计拥有专利792项，其中发明专利49项，在高可靠性电池顶盖结构、动力电池盖板轻量化等多个研发项目上取得突破，为未来产品升级及新业务拓展奠定了技术基础。

2025年公司研发人员数量达到2460人，同比增长23.18%，研发人员占总员工比例为14.76%，较2024年的21.53%有所下降，主要系公司生产端员工随产能扩张增长更快，但研发团队的绝对规模仍在快速扩张。

从学历结构看，本科及以上研发人员364人，同比增长13.07%，其中硕士学历11人，虽较2024年略有减少，但本科研发人员数量的增加仍体现了公司对高素质研发人才的引进与培养。年龄结构上，30-40岁研发人员1106人，同比增长23.30%，40岁以上研发人员636人，同比增长33.05%，成熟研发人员的占比提升，有助于研发项目的高效推进与技术经验的传承。

2025年公司现金及现金等价物净增加额1.31亿元，同比大幅增长1896.49%，现金流状况整体改善。

经营活动现金流：规模仍处高位，短期略有回落

经营活动产生的现金流量净额为19.01亿元，同比下降11.49%，主要系销售规模增长的同时，购买商品、接受劳务支付的现金增加较快。但从整体看，经营现金流净额仍保持在较高水平，且与净利润的比值为1.08，盈利质量依然较高，公司主营业务的现金获取能力较强。

投资活动现金流：产能扩张持续，聚焦海外布局

投资活动现金流净额为-14.67亿元，净流出规模同比扩大16.23%，主要系公司购建固定资产、无形资产支付的现金增加，以及投资支付的现金增加。2025年公司持续推进海外产能布局，匈牙利动力电池精密结构件三期项目、泰国新能源锂电池精密结构件项目、美国威斯康星州项目等有序推进，同时国内深圳观澜总部、四川厂房等项目也在建设中，为公司未来的产能释放与市场拓展奠定基础。

筹资活动现金流：偿债压力缓解，筹资需求回落

筹资活动现金流净额为-3.02亿元，净流出规模同比大幅减少65.70%，主要系本期偿还债务支付的现金减少，公司前期融资的项目逐步落地，阶段性筹资需求有所回落，同时公司经营现金流持续稳定，对外部融资的依赖度有所降低。

2025年公司核心高管薪酬与公司业绩表现相匹配，具体如下：-董事长励建立：报告期内从公司获得的税前报酬总额为146.51万元。-总裁励建炬：税前报酬总额为132.96万元。-副总裁：石会峰、聂于军、熊正利、赵善华、陈小波、罗丽娇等副总裁税前报酬总额分别为123.59万元、106.92万元、110.01万元、80.76万元、70.11万元、94.65万元。-财务总监石会峰：税前报酬总额为123.59万元（与副总裁薪酬一致）。

整体来看，公司高管薪酬与公司业绩增长、行业水平相匹配，体现了公司薪酬体系的合理性与激励性，有助于吸引和留住核心管理人才。

经济环境及产业政策变化风险

公司业务高度依赖新能源汽车及动力电池行业，若未来宏观经济环境下行，或新能源汽车补贴政策调整、行业支持政策力度减弱，可能导致下游需求不及预期，进而影响公司订单与盈利。

产品毛利率下降风险

公司产品主要原材料为铝材、铜材等大宗商品，若原材料价格大幅上涨，而公司无法及时向下游传导成本压力，将导致毛利率下降；同时，若新能源行业增长不及预期，新增产能无法有效消化，固定成本分摊增加，也将对毛利率造成压力。2025年公司锂电池结构件毛利率为24.13%，同比下降0.88个百分点，需警惕毛利率持续下滑的风险。

客户集中风险

公司前五大客户销售占比达71.22%，客户集中度较高，若主要客户因行业政策、市场竞争等因素导致经营状况变化，或公司与主要客户的合作关系发生变动，将对公司经营业绩产生较大影响。

技术研发风险

新能源及人形机器人行业技术迭代速度快，若公司无法及时跟进行业技术发展趋势，或研发项目未能取得预期成果，将导致公司产品竞争力下降，影响市场份额与盈利水平。

规模扩张导致的管理风险

公司近年业务规模快速扩张，海外及国内新产能持续布局，若公司组织架构、人力资源及财务管理等方面无法适应规模扩张的需求，将可能影响公司的运营效率与盈利能力。

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