2025年开开实业实现营业收入1,132,423,004.25元，较上年同期增长3.52%。分板块来看，医药板块贡献营收1,064,606,656.92元，占总营收的94.01%，同比增长3.79%；服装板块营收61,384,998.07元，同比微降0.88%。

医药板块中，SPD医疗供应链项目表现亮眼，全年实现营收5.9亿元，同比增长24%，连续3年保持增长，成为医药板块重要营收增长点。而批发业务受行业政策影响，从2023年的2.61亿元降至2025年的2.32亿元；医药零售业务受消费市场变化影响，从2023年的2.30亿元降至2025年的1.77亿元。服装板块则通过优化组织架构、拓展线上渠道、聚焦品牌焕新，在行业复苏承压背景下稳住经营基本盘。

核心盈利指标变动

2025年公司归母净利大幅下滑，主要原因包括：一是医药行业“两票制”、集采等政策持续推进，流通企业利润空间被进一步压缩；二是国内消费市场阶段性变化，消费者对高档滋补品消费更趋理性，相关业务盈利能力下降；三是核心商圈租赁业务出现阶段性波动；四是2024年确认房屋征收补偿收益3,295.42万元，而2025年无此类收益。扣非净利由盈转亏，反映公司主业盈利能力面临较大压力。

费用变动情况

销售费用下降主要因职工薪酬、包装费等项目减少；管理费用下降得益于职工薪酬、水电费等开支压缩。财务费用由负转正，主要系本期美元汇率波动下跌，上年同期美元汇率上升，导致应收Falcon International Group Limited货款产生的汇兑收益变动较大。

年报中未提及研发费用、研发投入及研发人员情况相关内容。

现金流核心指标

经营活动现金流由负转正，主要原因一是SPD业务经营规模发展较快，销售商品收到的款项与支付采购商品的款项净额较上年同期增加；二是除SPD业务外，公司采购总额较上年同期减少，支付的采购款项相应减少。

投资活动现金流大幅流出，主要因公司本年结构性存款现金净流出较上年同期增加，且上年同期收到房屋征收补偿款，本年无同类事项。

筹资活动现金流由负转正，系公司年内完成向特定对象发行A股股票，收到募集资金所致。

宏观经济波动风险

公司所处零售行业与宏观经济、居民消费能力高度关联，若经济结构性矛盾持续，居民消费意愿恢复不均衡，可能导致市场需求不及预期、客流与销售波动，放大盈利不确定性。

行业政策变化风险

医药行业集采范围持续扩容，中标产品降价幅度显著，医保基金智能监管趋严，将持续压缩企业盈利空间，增加营销成本管控压力与经营性现金流压力。

转型发展风险

公司“大健康”战略转型布局的新兴业务需经历培育周期，前期投入可能对当期利润造成影响；同时消费者对高档滋补品消费趋于谨慎，公司调整产品销售结构可能导致经营业绩阶段性波动。

报告期内，董事、总经理刘光靓从公司获得的税前报酬总额为93.22万元；董事、副总经理、财务总监陈珩税前报酬总额为43.92万元；董事会秘书张燕华税前报酬总额为30.81万元。换届离任的副董事长张翔华报告期内税前报酬总额为75.95万元。董事长庄虔贇、部分董事因在关联方获取薪酬，报告期内从公司获得的税前报酬总额为0。

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