2025年东江环保营业收入为34.57亿元，同比微降0.85%，但盈利端表现大幅下滑。

公司归母净亏损规模进一步扩大，主要源于行业竞争加剧下，无害化处置业务价格持续下行，毛利率同比降低，同时本期对相关资产计提大额资产减值损失、信用减值损失，并根据诉讼判决结果计提相应损失。

销售费用增长主要系业务拓展相关投入增加；管理费用、财务费用小幅下降，体现公司降本增效的努力；研发费用持续投入，公司全年新增荣获广东省科技进步二等奖1项，持续建设国家级博士后科研工作站等11个省部级以上研发平台，新增授权专利56件，其中发明专利15件，包括3件美国授权专利。

2025年公司研发人员数量为478人，较2024年的473人增长1.06%，研发人员数量占比从11.87%提升至12.28%。学历结构上，本科及以上研发人员数量增加，其中硕士研发人员从26人增至33人，增幅达26.92%，研发团队的专业能力进一步强化。

2025年公司现金流状况呈现结构性变化：-经营活动产生的现金流量净额：3.87亿元，同比大增208.59%，主要系工业废物资源化利用业务收入增长收回资金较多以及收回政府款项性质应收款增加，有效缓解了债务压力。-投资活动产生的现金流量净额：-1.65亿元，同比下降32.36%，主要因赎回结构性存款以及项目建设投资减少。-筹资活动产生的现金流量净额：-1.39亿元，同比增长37.89%，主要系取得的借款增加。

1. 行业竞争风险：危废处理产能过剩，收运成本提升、处置价格连年下滑，公司无害化业务收入明显下滑，焚烧类废物平均收运价格同比下降约15%，填埋类废物平均收运价格降幅超15%。
2. 安全生产及环保风险：危废处理涉及有毒有害、易燃易爆物质，生产运营中存在安全事故隐患，且环保政策趋严，若不能及时适应政策变化，可能面临违法风险和环保压力。
3. 金属价格波动风险：资源化业务主要产品价格参照金属交易所现货价格确定，金属价格波动会直接影响公司盈利水平。
4. 法律诉讼风险：报告期内公司涉及多起诉讼，如江西环保股份有限公司诉讼案一审判决公司需赔偿超9亿元，虽公司已履行二审判决，但仍对现金流和利润产生较大冲击。

2025年公司核心高管薪酬如下：-董事长王碧安：从公司获得的税前报酬总额为85.31万元。-总经理李向利：税前报酬总额为89.28万元。-副总经理宋占林：税前报酬总额为85.29万元；副总经理邓国颂：84.10万元；副总经理周林：48.42万元；副总经理宋文博：42.54万元。

部分高管薪酬高于2024年，主要因2024年年内到任导致领薪月份不足12个月，以及部分浮动薪酬递延至2025年支付。在公司业绩大幅亏损的背景下，高管薪酬与业绩的匹配性值得关注。

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