营业收入：同比增7.13%，智能化业务成增长支撑

2025年金自天正实现营业收入792,166,585.24元，较2024年的739,417,445.70元同比增长7.13%。从收入结构看，主营业务收入780,261,788.36元，占总营收的98.5%，是收入核心来源。

分行业来看，钢铁行业实现营收685,798,537.91元，同比增长3.07%，毛利率24.04%，较上年减少4.94个百分点；其他行业营收94,463,250.45元，同比大增51.88%，毛利率19.84%，较上年增加5.09个百分点。分产品看，工业计算机控制系统营收570,845,732.94元，同比增长27.34%，成为拉动营收增长的主要动力，而电气传动装置营收159,799,618.54元，同比下滑26.08%。

净利润：微降1.91%，少数股东损益侵蚀归母利润

公司2025年归属于上市公司股东的净利润为51,603,287.09元，较2024年的52,608,276.84元同比下降1.91%；扣除非经常性损益的净利润为43,823,067.77元，同比下降5.55%。

净利润下滑主要源于少数股东损益的大幅增长，2025年少数股东损益达到6,231,288.03元，较2024年的4,719,687.02元增长32.03%，侵蚀了归母净利润的增长空间。同时，非经常性损益对净利润的贡献有所提升，2025年非经常性损益合计7,780,219.32元，较2024年的6,207,872.31元增长25.33%，主要来自债务重组损益6,405,645.40元。

每股收益：随净利润同步小幅下滑

2025年基本每股收益为0.2307元/股，较2024年的0.2352元/股同比下降1.91%；扣非基本每股收益为0.1959元/股，较2024年的0.2075元/股同比下降5.55%，变动趋势与净利润完全一致，反映出公司盈利水平的小幅回落。

销售费用：降16.67%，优化改革显成效

2025年销售费用为21,661,725.86元，较2024年的25,995,249.74元同比减少16.67%。从费用构成看，业务经费、销售服务费、职工薪酬均出现明显下滑，其中业务经费从9,677,106.12元降至7,670,097.62元，销售服务费从2,079,118.82元降至1,065,448.86元，主要得益于公司优化改革，压缩了销售环节的各项开支。

管理费用：基本持平，管控效果稳定

管理费用为42,132,449.15元，较2024年的42,197,096.72元仅减少0.15%，基本保持稳定。费用构成中，职工薪酬、折旧费等核心项目变动不大，显示公司管理费用管控效果稳定，未出现大幅波动。

财务费用：利息支出大增，由负收窄

财务费用为-2,180,917.54元，较2024年的-2,908,196.97元同比增长25.01%（即亏损收窄）。主要原因是利息支出从26,885.82元大幅增至2,384,992.30元，而利息收入从3,109,222.18元增至5,257,140.01元，利息收入的增长未能完全覆盖利息支出的增幅，导致财务费用亏损收窄。

研发费用：增11.12%，聚焦智能化绿色化

研发费用为51,062,942.41元，较2024年的45,954,642.44元同比增长11.12%。从研发项目看，智能化技术提升投入28,914,494.86元，同比增长33.93%；绿色化技术提升投入17,538,067.26元，同比增长3.00%，公司持续加大在智能化、绿色化领域的研发投入，以提升核心竞争力。

研发人员情况：团队结构稳定，核心人员未变动

截至2025年末，公司研发人员数量为111人，占公司总人数的33.23%。学历结构方面，博士研究生1人、硕士研究生28人、本科76人、专科6人，高学历人才占比超94%；年龄结构方面，40-50岁研发人员46人，占比41.44%，是研发团队的核心力量，30岁以下21人，占比18.92%，为研发团队注入新鲜血液。报告期内核心技术团队未发生重大变动，保障了研发工作的连续性。

整体现金流：筹资端大幅流入，对冲经营失血

2025年公司现金流呈现“经营大额流出、投资小幅流入、筹资大额流入”的格局。全年现金及现金等价物净增加额为14,596,925.96元，较2024年的45,088,752.96元大幅减少67.63%，现金流状况有所收紧。

经营活动现金流：净额-2.04亿元，大额采购致流出剧增

经营活动产生的现金流量净额为-204,044,686.31元，较2024年的-77,764,733.58元同比大幅下滑（流出规模扩大162.39%）。主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金从304,142,760.98元增至420,154,366.87元，同比增长38.14%，而销售商品、提供劳务收到的现金仅从417,010,296.47元增至419,161,692.32元，同比增长0.52%，收入回款未能匹配采购支出的增长，导致经营现金流大幅失血。

投资活动现金流：净额840.87万元，上年高基数致增速骤降

投资活动产生的现金流量净额为8,408,660.68元，较2024年的128,832,097.71元同比下降93.47%。主要是因为2024年公司收回定期存款131,780,000.00元，形成高基数，而2025年无此项大额流入，仅通过收回投资收到现金16,398,676.34元，同时处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额从3,001,845.00元降至112,000.00元，进一步拉低了投资现金流规模。

筹资活动现金流：净额2.10亿元，银行借款剧增

筹资活动产生的现金流量净额为210,232,951.59元，较2024年的-5,978,611.17元同比大增3616.42%。核心驱动因素是取得借款收到的现金从10,000,000.00元激增至238,879,485.10元，同比增长2288.79%，公司通过大幅增加银行借款补充现金流，以应对经营活动的资金缺口。

行业集中依赖风险：钢铁行业占比超87%，需求波动影响大

报告期内公司主营业务收入87.89%来自钢铁行业，行业集中度极高。当前钢铁行业整体处于深度调整阶段，粗钢产量和消费量持续下行，2025年粗钢产量降至9.61亿吨，较2020年降幅9.8%，粗钢表观消费量较2020年峰值减少20.9%。若钢铁行业需求进一步萎缩、转型升级不及预期，将对公司主营业务收入产生重大不利影响。

市场开发不足风险：市场意识与行业头部企业有差距

公司作为科研院所改制而来的科技企业，在市场意识、经营策略、市场研究等方面与行业领先的高科技企业存在差距，市场开拓及市场营销策划能力有待提升。当前国内外同行业竞争对手不断改进销售策略，市场竞争环境日益激烈，若公司不能及时优化市场开发体系，将面临市场份额被挤压的风险。

应收账款及资金风险：应收账款占净资产近半，借款规模攀升

截至2025年末，公司应收账款净额为477,792,097.64元，占归属于上市公司股东净资产的48.71%，应收账款规模较大，主要受行业景气程度、客户履约能力等因素影响，存在坏账风险。同时，公司2025年末长期借款达到218,651,825.43元，较2024年末的10,000,000.00元增长2086.52%，短期借款新增20,012,777.78元，偿债压力显著提升，资金链风险有所加大。

2025年金自天正董监高薪酬统计口径调整，将各项保险费、公积金、年金等项目纳入统计。从核心高管薪酬来看：-董事长：报告期内郝晓东、杨光浩先后担任董事长职务，其中郝晓东在关联方领取薪酬，未在公司获取税前报酬；杨光浩同样未在公司领取税前报酬。-总经理：张巍报告期内从公司获得的税前报酬总额为94.76万元。-副总经理：房继庭税前报酬80.48万元，边岩税前报酬80.73万元，陈伟2026年1月任职副总经理，报告期内未在公司领取薪酬。-财务总监：高佐庭离任前领取税前报酬39.18万元，吕思源2025年6月任职财务总监，报告期内领取税前报酬29.90万元。

整体来看，公司核心高管薪酬与公司经营业绩挂钩，在净利润小幅下滑的情况下，高管薪酬未出现大幅增长，保持了相对稳定。

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