2025年亿纬锂能（维权）实现营业收入614.70亿元，同比增长26.44%，营收规模迈上新台阶。分业务看，动力电池、储能电池、消费电池三大板块均实现增长，成为营收增长的核心驱动力：

动力电池业务增速亮眼，得益于全球新能源汽车市场扩容以及公司大圆柱电池的量产优势，商用车领域开源电池3.0产品也助力市场份额提升；储能电池受益于全球储能需求爆发，公司628Ah大电芯技术领先，海外订单增长显著；消费电池则凭借锂原电池的市场龙头地位，在人形机器人、低空经济等新兴领域实现突破。

归属于上市公司股东的净利润为41.34亿元，同比仅增长1.44%，增速大幅低于营收。扣除非经常性损益的净利润为30.96亿元，同比下降2.09%，盈利表现不及营收增长。

从盈利指标来看，基本每股收益2.02元/股，同比增长1.51%；扣非每股收益1.49元/股，同比下降2.09%，与净利润、扣非净利润的变动趋势一致。盈利增速放缓主要系原材料价格波动、行业竞争加剧导致整体毛利率有所下滑，同时费用端的增长也对盈利形成一定侵蚀。

2025年公司期间费用合计69.59亿元，同比增长40.39%，费用增速显著高于营收。各项费用具体变动如下：

销售费用和管理费用的大幅增长主要源于股权激励费用的计提，反映公司对核心人才的激励力度加大；财务费用增长则因汇率波动带来汇兑损失，以及公司产能扩张、海外布局带来的利息支出增加。

2025年公司研发投入金额34.35亿元，占营业收入的5.59%，研发投入强度保持在较高水平。研发人员数量达到6597人，同比增长8.72%，研发人员占比提升至21.14%，其中博士、硕士学历人员分别增长26.79%、5.77%，研发团队的学历结构进一步优化，为技术创新提供了人才支撑。

公司在固态电池、钠离子电池、超高功率特种电池等前沿技术领域布局成效显著：固态电池100MWh量产基地已投入运行，“龙泉二号”全固态电池成功下线；钠离子电池储能系统实现并网运行，亿纬钠能总部动工建设；超高功率全极耳技术覆盖多系列圆柱电池，在机器人、低空经济等领域实现应用。

经营活动现金流大幅改善

2025年经营活动产生的现金流量净额为74.92亿元，同比增长68.98%，增速远超营收与净利润。主要得益于公司营运资金周转效率提升，销售商品收到的现金同比增长36.30%至483.66亿元，同时对上游供应商的付款节奏优化，经营现金流质量显著提升。

投资活动现金流净流出扩大

投资活动产生的现金流量净额为-126.16亿元，同比净流出增加72.57%，主要因公司加大产线建设投入，购建固定资产、无形资产支付的现金达104.46亿元，同比增长88.39%，反映公司正处于产能扩张、全球布局的关键阶段，匈牙利工厂、马来西亚基地等项目建设稳步推进。

筹资活动现金流暴增

筹资活动产生的现金流量净额为43.83亿元，同比增长213.01%，主要因公司向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金净额49.71亿元，同时银行借款规模有所增加，为公司的产能扩张、技术研发提供了充足的资金支持。

报告期内，公司董事、高级管理人员薪酬总额为1695.96万元，其中董事长刘金成从公司获得的税前报酬总额为708.9万元，占高管薪酬总额的41.8%；总裁刘建华税前报酬311.57万元；副总裁、董事会秘书兼财务负责人江敏税前报酬124.04万元；职工董事祝媛税前报酬195万元。董事长薪酬显著高于其他高管，主要系其作为公司创始人与实际控制人，对公司发展贡献突出，同时包含了股权激励等相关薪酬。

汇率波动风险

公司海外业务占比超过20%，原材料采购与产品销售涉及大量外币交易，人民币汇率波动将直接影响公司的汇兑损益与盈利水平。尽管公司开展外汇套期保值业务，但仍无法完全规避汇率波动带来的风险。

政策变动风险

新能源行业受政策影响较大，全球各国的新能源补贴政策、碳排放政策、电池法规等若发生调整，将对公司的产品需求、市场准入、生产成本产生影响。例如欧盟新电池法令对产品碳足迹、回收等要求提升，将增加公司的合规成本。

原材料价格波动风险

锂电池上游原材料碳酸锂、镍、钴等价格波动剧烈，若原材料价格大幅上涨，将直接推高公司生产成本，而行业竞争加剧又导致产品价格传导不畅，将挤压公司盈利空间。公司虽通过套期保值、长单协议等方式应对，但仍存在原材料价格波动带来的盈利不确定性。

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