营业收入：稳健增长，家电业务仍是基本盘

2025年公司实现营业收入17.59亿元，同比增长9.73%，连续三年保持增长态势。分产品看，家电连接器营收16.95亿元，占总营收的96.37%，同比增长9.42%，是公司营收的核心支柱；汽车连接器营收2305万元，同比微降2.56%，占比1.31%；其他业务营收4077万元，同比大增35.05%，占比2.32%，显示新业务布局初显成效。

净利润：扣非盈利下滑，非经常性损益贡献显著

2025年归属于上市公司股东的净利润为2.09亿元，同比增长12.53%；但扣非净利润为1.63亿元，同比下降6.96%。主要原因是当年非经常性损益达到4586万元，占净利润的21.94%，其中非流动性资产处置损益贡献3984万元，成为利润增长的重要支撑。

每股收益：随净利润同步增长

基本每股收益为1.54元/股，同比增长12.41%；扣非每股收益为1.20元/股，同比下降9.09%，与净利润、扣非净利润的变动趋势完全一致。

销售费用：基本稳定，费率略有下降

2025年销售费用为4278万元，同比增长2.17%，低于营收增速，销售费用率从2024年的2.61%降至2.43%，费用管控效果显现。主要支出为职工薪酬、业务招待费，分别为2141万元、761万元，合计占销售费用的68.30%。

管理费用：增长明显，股份支付费用大幅增加

管理费用为7152万元，同比增长19.78%，主要因股份支付费用增加，当年确认管理环节股份支付费用830万元，同比增长188.30%，成为管理费用增长的主要驱动因素。

财务费用：由负转正，利息收入大幅减少

财务费用为-126万元，同比增长93.11%（即亏损大幅收窄），主要原因是募集资金及自有资金利息收入减少，2025年利息收入为408万元，较2024年的1897万元下降78.49%。

研发费用：持续投入，研发强度基本稳定

研发费用为7053万元，同比增长8.97%，研发投入占营业收入的比例为4.01%，与2024年的4.04%基本持平。费用主要用于职工薪酬（3389万元）和直接投入（3039万元），合计占研发费用的90.96%。

2025年公司研发人员数量为275人，同比增长8.27%，占公司总人数的14.20%，较2024年的14.87%略有下降。从学历结构看，本科及以上研发人员38人，同比下降7.32%；专科及以下237人，同比增长11.27%，研发团队整体学历水平有所降低。年龄结构方面，30-40岁研发人员117人，同比增长14.71%；40岁以上83人，同比增长20.29%，研发团队趋于成熟。

经营活动现金流：翻倍增长，造血能力大幅提升

2025年经营活动产生的现金流量净额为1.17亿元，同比增长104.38%，主要因销售商品、提供劳务收到的现金同比增长20.86%至11.52亿元，同时购买商品、接受劳务支付的现金增速（13.12%）低于营收增速，现金流质量显著改善。

投资活动现金流：净流出收窄，理财规模扩张

投资活动现金流量净额为-2.94亿元，同比减少27.33%，主要因收回投资收到的现金同比增长108.41%至55.17亿元，同时投资支付的现金同比增长8670%至1.06亿元，公司理财规模大幅扩张，交易性金融资产期末余额达4.30亿元，同比增长103.32%。

筹资活动现金流：扭亏为盈，借款规模大幅增加

筹资活动现金流量净额为1.43亿元，2024年同期为-7695万元，同比增长286.26%，主要因取得借款收到的现金同比增长141.83%至2.93亿元，同时偿还债务支付的现金同比下降60.41%至2500万元。

技术风险

公司核心技术依赖研发团队，若核心技术人员流失或核心技术信息泄露，将对业务造成不利影响。2025年研发人员硕士学历人数从2人降至1人，高学历研发人才流失需警惕。

客户集中度风险

公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额的52.39%，其中第一大客户占比25.25%，若主要客户经营情况恶化或合作关系变动，将直接影响公司业绩。

税收优惠政策风险

公司及子公司武汉建成、佛山泓成为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率。若未来不再符合高新技术企业认定条件或政策调整，所得税费用将上升，挤压利润空间。

原材料价格波动风险

公司原材料主要为铜材、塑料等大宗商品，2025年家电连接器材料成本同比增长15.98%，若原材料价格持续上涨且无法向下游传导，将对盈利能力造成压力。

2025年董事长兼总经理张建春从公司获得的税前报酬总额为147.70万元，总经理张建道（董事）为38.85万元，副总经理未单独列示，财务负责人陈薛巨为30.50万元。整体来看，高管薪酬与公司业绩挂钩，董事长薪酬显著高于其他高管。

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