营业收入：风电业务驱动营收增长20.29%

报告期内，公司实现营业收入1,796,846,600.07元，较上年同期增长20.29%。分产品来看，风电叶片用材料营收830,256,525.95元，同比大增38.70%，是营收增长的核心驱动力，主要得益于下游风电行业装机规模扩大带来的需求增长；环保高性能耐腐蚀材料营收682,479,897.75元，同比小幅下滑1.24%，系单位价格小幅下滑所致；循环经济材料营收98,547,490.35元，同比大增259.20%，但因单位海运费上涨，营业成本涨幅（276.63%）大于营收涨幅。

净利润与扣非净利润：多重因素致盈利大幅下滑

归属于上市公司股东的净利润41,085,607.68元，较上年同期下降53.67%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润32,659,728.37元，同比大幅下降59.35%。盈利下滑主要源于三方面：一是加大研发投入，全年研发费用同比增加69.98%；二是参股公司美佳新材经营下滑，确认投资损失22,101,106.04元；三是客户TPI破产重组，单项计提信用减值损失11,198,796.94元。

每股收益：随净利润同步下滑

基本每股收益0.10元/股，同比下降54.55%；扣非每股收益0.08元/股，同比下降60.00%，下滑幅度与净利润、扣非净利润基本一致，反映出公司盈利水平的整体下行。

费用总额：同比增22.72%

公司全年费用总额合计164,233,356.76元（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用），较上年同期的133,390,690.10元增长22.72%，主要受研发费用大幅增加拉动。

销售费用：增16.47% 广告与佣金支出增加

销售费用39,750,094.84元，同比增长16.47%，主要因广告宣传费、佣金支出等增加，反映公司为拓展市场加大了销售投入。

管理费用：增4.25% 用人成本与存货报废费用上升

管理费用65,910,925.65元，同比增长4.25%，主系用人成本、存货报废费用及其他管理费用增加，公司规模扩张及业务调整带来管理成本小幅上升。

财务费用：由负转正 汇兑损失大幅增加

财务费用6,986,063.58元，上年同期为-13,312,485.02元，同比大幅变动主要系汇率波动致汇兑损失增加，反映公司海外业务面临的汇率风险有所上升。

研发费用：增69.98% 新业务布局加码

研发费用51,586,272.69元，同比增长69.98%，系用人成本、折旧和摊销费用及检测测试费等增加。公司全年新增申请具身智能机器人业务相关专利21项，同时在循环经济材料、低空经济等领域持续研发投入，研发人员数量从2024年的51人增至102人，研发团队规模翻倍，为未来业务布局储备技术。

截至2025年末，公司研发人员达102人，较上年同期的51人增长100%，研发人员占公司总人数比例从14.01%提升至24.06%。学历结构上，博士4人、硕士43人、本科46人，高学历人才占比超90%；年龄结构以30-40岁为主（51人），研发团队年轻化、高学历化特征明显。人员增长主要系组建消费级具身智能机器人研发团队，反映公司在巩固新材料主业的同时，积极探索新业务赛道。

经营活动现金流：大增268.51% 回款能力显著提升

经营活动产生的现金流量净额95,640,296.08元，同比增长268.51%，主要因现金回款增加、票据到期托收增加以及票据流转增加。销售商品、提供劳务收到的现金1,216,400,618.63元，同比增长22.30%，高于营收增速，公司回款能力有所提升。

投资活动现金流：净流出收窄 理财规模下降

投资活动产生的现金流量净额-33,910,284.66元，上年同期为-83,615,039.60元，净流出规模收窄，主系理财净额减少，公司减少了理财类投资，资金配置更偏向主业。

筹资活动现金流：净流出扩大 偿还借款增加

筹资活动产生的现金流量净额-27,823,203.98元，上年同期为-25,384,808.33元，净流出规模小幅扩大，主要因偿还借款增加，公司优化债务结构，减少短期借款规模。

业绩下滑风险：研发投入与新业务布局短期影响盈利

公司2025年净利润大幅下滑，后续将持续增加研发投入，短期内可能对经营业绩产生一定影响，但长期来看有利于增强核心竞争力。

核心竞争力风险：产品迭代与人才流失压力并存

下游行业技术迭代快，若公司不能准确把握技术趋势，将影响产品竞争力；核心技术失密、关键人才流失风险也可能削弱公司市场地位。

经营风险：原材料价格波动与新业务不确定性

原材料价格受国际原油、供需关系等影响波动，若无法及时传导成本压力，将影响盈利；消费级具身智能机器人业务尚处研发阶段，存在研发不及预期、量产困难、市场接受度低等风险。

财务风险：应收账款与汇率波动风险

应收账款账面价值占流动资产比例较高，若客户经营恶化可能产生坏账；海外业务结算面临汇率波动风险，汇兑损失可能进一步扩大。

报告期内，离任董事长蔡朝阳税前报酬总额9.00万元；离任总经理汪大卫税前报酬总额93.44万元，新任CEO田华税前报酬总额23.00万元；副总经理中，离任汪大卫（兼任总经理）报酬93.44万元，新任管理层中暂未单独披露其他副总经理薪酬；财务负责人章彪税前报酬总额17.90万元。整体来看，核心管理层薪酬与公司业绩挂钩，新管理层薪酬处于合理区间。

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