营业收入：内外协同驱动29.77%增长

2025年公司实现营业收入10.46亿元，同比增长29.77%，主要得益于两大核心动力：一是国内集采产品稳定供应，销量持续增长；二是国际市场开拓成效显现，出口业务持续攀升。分地区看，境内收入5.57亿元，同比增长23.20%；境外收入4.88亿元，同比增长38.18%，境外业务增速显著高于境内，成为新的增长引擎。

净利润：归母净利增118.05%至2.73亿元

报告期内，归属于上市公司股东的净利润为2.73亿元，同比大幅增长118.05%；扣除非经常性损益的净利润为2.56亿元，同比增长170.29%，盈利质量显著提升。净利润增长主要源于营收规模扩大、内部降本增效以及非经常性损益的合理控制，其中非经常性损益合计1701.68万元，主要包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等。

每股收益：基本每股收益翻倍至0.71元

基本每股收益为0.71元/股，同比增长115.15%；扣非每股收益为0.67元/股，同比增长168.00%，与净利润增速基本匹配，反映出公司盈利增长对股东回报的有效传导。

销售费用：降17.51%至1.98亿元

2025年销售费用为1.98亿元，同比下降17.51%，主要因市场开拓费减少。分结构看，市场开拓费1.15亿元，同比下降29.03%；职工薪酬0.73亿元，同比基本持平。销售费用率由2024年的29.81%降至18.95%，销售效率显著提升。

管理费用：增15.38%至5225.76万元

管理费用为5225.76万元，同比增长15.38%，主要系公司优化组织架构、提升运营效率带来的费用增加。其中职工薪酬2891.04万元，同比增长14.77%；中介机构费564.68万元，同比大幅增长120.13%，或与公司合规性建设、资本运作等需求增加有关。

财务费用：净收益收窄至1139.64万元

财务费用为-1139.64万元（净收益），2024年为-1706.78万元，净收益有所收窄，主要系汇兑损益变动影响。其中利息收入1527.84万元，同比下降6.32%；汇兑收益367.58万元，而2024年为汇兑损失178.43万元，汇率波动对财务费用影响较大。

研发费用：降10.96%至1.19亿元

研发费用为1.19亿元，同比下降10.96%，主要系公司优化研发管理、提高研发效率和成果质量。研发投入总额占营业收入的比例为11.33%，较上年减少5.19个百分点，但仍维持较高水平。分结构看，职工薪酬4718.61万元，同比下降20.06%；技术服务费2878.62万元，同比增长31.80%，研发投入结构向外部技术协作倾斜。

研发人员情况：队伍结构优化

报告期内，公司研发人员数量为277人，占公司总人数的25.69%；研发人员薪酬合计4718.61万元，人均薪酬17.03万元，较上年的16.67万元略有增长。学历结构上，博士研究生3人、硕士研究生48人、本科144人，高学历人才占比达70.40%，为持续创新提供了人才支撑。

经营活动现金流：由负转正至4.05亿元

经营活动产生的现金流量净额为4.05亿元，2024年为-189.96万元，实现由负转正，主要系本期销售商品收到的现金增加至11.63亿元，同比增长29.40%，营收增长的现金回笼能力显著提升。

投资活动现金流：净流出1.12亿元

投资活动产生的现金流量净额为-1.12亿元，2024年为净流入5583.59万元，主要因调整理财产品配置、优化投资资金结构，本期投资支付现金17.55亿元，收回投资现金16.89亿元。

筹资活动现金流：净流出收窄至2951.44万元

筹资活动产生的现金流量净额为-2951.44万元，2024年为-1.83亿元，净流出大幅收窄，主要系本期股利支付节奏调整，分配股利、利润支付现金1872.74万元，较上年的1.71亿元显著减少。

核心竞争力风险：研发与注册不确定性

公司在研产品需经过临床前研究、临床试验、注册审批等多个阶段，流程耗时久、成本高，若研发失败或注册未通过，将影响产品规划和增长潜力。同时，公司布局的多孔钽、镁合金、PEEK等新材料研发，若无法实现产业化或未获市场认可，前期投入可能难以回收。

经营风险：市场竞争加剧

随着国产化替代趋势加快，国产品牌竞争日益激烈，若公司未能准确把握行业趋势、持续创新，可能导致市场占有率下降，影响盈利能力。

行业风险：集采价格下降压力

国家集采持续推进，公司产品可能面临价格下降风险，进而影响毛利率和收入。尽管公司通过保障供应、拓展市场应对，但集采政策的后续变化仍存不确定性。

宏观环境风险：医改政策影响

带量采购、DIP/DRG付费改革等医改政策，可能进一步调整耗材及医疗服务价格，影响公司盈利能力。同时，行业监管趋严，若公司未能持续满足监管要求，将对经营产生不利影响。

董事长税前报酬：59.24万元

报告期内，董事长史文玲从公司获得的税前报酬总额为59.24万元，其作为公司核心管理者，薪酬与公司业绩增长基本匹配。

总经理税前报酬：49.95万元

总经理史春生税前报酬为49.95万元，负责公司日常经营管理，薪酬反映其岗位价值与责任。

副总经理税前报酬：最高114.85万元

副总经理岳术俊税前报酬114.85万元，李喜旺53.67万元，离任副总经理翟志永25.04万元，薪酬差异主要源于岗位职责、任职时间及业绩贡献不同。

财务总监税前报酬：13.45万元

财务总监卢宏悦（2025年5月任职）税前报酬13.45万元，离任财务总监李玉梅10.54万元，薪酬与任职时间、岗位要求相关。

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