宏景科技股份有限公司（以下简称“宏景科技”或“公司”）于2026年1月披露了《关于宏景科技股份有限公司申请向特定对象发行股票审核问询函的回复报告》，就深圳证券交易所提出的关于公司经营业绩波动、收入结构变化、算力业务发展、客户供应商集中度、应收账款、存货、资产负债率、财务性投资、融资租赁业务以及募投项目等多个方面的问题进行了详细回复。

报告期内，宏景科技营业收入分别为74,628.47万元、77,060.50万元、65,777.79万元和155,097.01万元，扣非归母净利润分别为5,777.22万元、2,517.99万元、-8,446.63万元和10,407.17万元，毛利率分别为27.60%、23.07%、12.23%、15.25%，呈现较大波动。公司表示，业绩波动主要受智慧城市行业下行与算力服务行业爆发式增长以及公司战略转型影响。

2022年公司业务全部为智慧城市业务，2023年新增算力服务业务并快速发展，收入占比持续上升，最近两年一期占比分别为15.02%、70.80%、85.68%。智慧城市业务收入则大幅下滑。公司称，智慧城市行业自2023年起整体步入下行周期，主要由于部分发达地区基础建设饱和度较高、地方政府财政压力增加及房地产市场下行等因素。而算力行业因大模型和人工智能爆发，自2023年开始需求激增。

宏景科技算力服务业务主要包括算力设备集成服务和算力设备运营服务。2023年至2025年1-9月，算力服务业务收入分别为11,574.07万元、46,571.71万元和132,894.30万元，增长迅速。公司认为，算力业务增长较快主要得益于下游智算中心市场大幅增长、公司具备稳定可靠的供应链、较强的设计及组网能力、精准的市场定位以及较低的资金成本等竞争优势。

公司在算力服务市场具有一定行业地位。从算力资源规模及算力业务收入来看，在从事算力业务的上市公司中较为领先。截至2025年9月末，公司在运营的算力资源规模约为6,400P。

在手订单方面，截至2025年11月末，公司算力服务业务已签订而尚未履行的订单金额达261,530.23万元，为未来增长提供支撑。公司还在2025年12月与某企业签订大额算力业务订单，并计划适时开发东南亚算力市场。

最近一年及一期，宏景科技向前五大客户销售占比分别为75.34%、83.78%，向前五大供应商采购占比分别为49.90%、65.80%，占比均较高。主要原因是公司算力服务业务快速增长，且该业务设备单价高、供应商相对集中，同时新开发的大客户X公司贡献了大额收入。

公司表示，主要客户和供应商与公司业务匹配，交易真实。X公司作为中国第一梯队智算建设运营商，已与大型模型公司、云端厂商、电信运营商等客户签订过百亿元AI算力服务及营运合约，其业务扩张带动了对公司算力设备及服务的需求。公司与主要供应商的合作也具备商业合理性，供应链稳定。

截至2025年9月末，公司应收账款账面余额为117,660.26万元，坏账准备17,703.15万元。公司已针对长账龄应收账款制定专项清欠方案，并调整了应收账款预期信用损失率会计估计，将3-4年（含4年）应收账款的预期信用损失率由50%变更为30%，4-5年（含5年）由80%变更为50%。公司称，变更后与同行业可比公司不存在显著差异，具备合理性和谨慎性。

存货方面，截至2025年9月末，存货账面余额58,214.08万元，主要为未完工项目成本，存货跌价准备1,227.38万元。公司已对存在跌价风险的项目充分计提跌价准备。

公司本次拟募集资金不超过128,994.60万元，用于“智能算力集群建设及运营项目”（98,994.60万元）和补充流动资金（30,000万元）。该智能算力集群建设及运营项目拟购置384台高性能算力服务器，总投资98,994.60万元，预计运营期内年均净利润4,635.95万元。

该项目与前次募投的“智算中心建设及运营项目”在业务模式、流程、主要支出、应用领域及功能上相同，但在建设规模、实施方式、地点及设备型号上存在差异。单位算力投资金额与前次及市场可比项目不存在显著差异。公司表示，本次募投项目新增产能具备合理性，不存在同质化产能扩产过快情形，在手订单可充分消化新增算力。

公司本次募投项目属于国家鼓励类产业，符合国家产业政策，满足项目所在地能源消费双控要求，已履行必要的备案程序，无需单独办理节能审查和环境影响评价手续。最近36个月，公司不存在受到生态环境领域行政处罚的情况。

公司已在募集说明书中按重要性原则披露了对公司及本次发行产生重大不利影响的风险因素，包括下游市场波动风险、市场竞争加剧风险、高性能算力服务器采购和交付风险、算力服务业务价格波动风险、技术及人才流失风险、经营管理风险等。

中介机构国金证券、北京市中伦律师事务所、华兴会计师事务所（特殊普通合伙）对公司回复内容进行了核查，认为公司的回复符合相关法律法规要求，信息披露真实、准确、完整。

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