浙江丰茂科技股份有限公司（以下简称“丰茂股份”或“公司”）近日发布《关于申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复报告》，就深圳证券交易所提出的关于业绩波动、外销收入、融资必要性等问题进行了详细说明。报告显示，公司2025年1-9月实现营业收入67,422.64万元，同比增长0.58%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润6,588.53万元，同比下降36.81%；综合毛利率26.26%，同比下降4.30个百分点。

丰茂股份表示，2025年前三季度业绩下滑主要受海外部分地区地缘冲突及经济下行影响，导致部分高毛利整车配套客户采购量下降。其中，中东地区客户Khaled Al Hashemi Gen.Trdg.L.L.C.销售收入从2024年同期的4,964.89万元降至1,156.01万元，俄罗斯客户FWH Vostok,Ltd.销售收入从3,234.70万元降至1,232.12万元，欧洲客户ASSP SAGL销售收入从1,295.76万元降至592.86万元。上述客户毛利率均在34%以上，其收入减少直接导致公司整体毛利下降3,454.82万元。

尽管短期面临挑战，公司强调核心业务技术壁垒高，竞争地位稳固。作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，其传动系统部件已配套上汽通用五菱、吉利汽车等主流品牌，并取得米其林除北美地区以外的全球品牌授权。同时，公司积极开拓工业机械、农业、储能等非汽车领域，2025年1-9月非汽车领域收入达11,842.16万元，成为新的业绩增长点。

报告期内，丰茂股份境外销售收入占比分别为45.11%、50.13%、50.72%和43.56%，主要原因是公司核心产品传动系统部件技术指标已接近国际水平，具备较强的国际竞争力。2025年1-9月外销收入29,370.48万元，同比有所下降，主要受前述三大境外客户收入下滑影响。

公司外销收入真实性得到多方面验证：报告期内外销收入与出口报关金额差异率最高为3.95%，与出口退税金额差异率最高为3.22%，整体匹配性良好；主要外销客户包括博世、舍弗勒等国际知名企业，期后回款率保持较高水平，2025年1-9月前五大外销客户回款比例达82.52%。

丰茂股份本次拟发行可转债募集资金60,752.98万元，用于智能底盘热控系统生产基地（一期）、年产800万套汽车用胶管建设等项目。经测算，公司未来三年资金缺口为72,313.28万元，现有可自由支配资金55,640.17万元无法满足需求。

关于偿债能力，公司预计可转债存续期6年内需支付本息合计64,592.57万元，而同期经营活动现金流量净额预计达69,997.56万元，足以覆盖债务。公司在测算时已充分考虑业绩下滑因素，保守假设2025-2027年经营活动现金流占收入比例为8%，净利率为12%。

2025年9月末，公司存货余额27,738.88万元，较2024年末增长20.61%，主要系为应对四季度销售高峰增加原材料和库存商品储备。存货以一年以内为主，占比90.47%，期后销售或领用比例达55.30%。存货跌价准备计提充分，报告期各期末计提比例分别为3.51%、3.80%、4.42%和5.15%，与业务模式匹配。

应收账款方面，2025年9月末余额30,326.55万元，账龄一年以内占比94.71%，坏账准备计提政策与同行业可比公司一致。期后回款率62.89%，主要客户资信良好，不存在放宽信用期销售的情形。

公司向关联方舜江实业采购金额逐年增长，2025年1-9月达1,713.54万元，主要为硫化罐等设备。公司称采购价格公允，较第三方报价低8%-12%，且不存在技术依赖。此外，公司2025年5月收购宁波欧迅80%股权并收购其工业传动带资产，交易定价以评估值为基础，具有商业合理性。

截至2025年9月末，公司财务性投资仅为持有宁波北湾置业16.67%股权（账面价值100万元），占净资产比例0.08%，且已于2025年10月转让。不存在持有较大财务性投资的情形。

本次募投项目聚焦新能源汽车配套产品，其中智能底盘热控系统生产基地（一期）项目达产后预计年新增收入85,575万元，空气悬架系统部件、流体管路系统部件等产品将受益于新能源汽车热管理和舒适性需求提升。公司已获得一汽集团、大众集团等客户新能源车型定点，预计生命周期内销售总额约7.68亿元，为产能消化提供保障。

中介机构核查认为，公司业绩波动原因合理，外销收入真实，融资具有必要性，存货及应收账款管理稳健，关联交易公允，募投项目具备可行性。

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