四川汇源光通信股份有限公司（以下简称“汇源通信”）近日发布《关于向特定对象发行股票申请文件的审核问询函的回复》，就深圳证券交易所提出的业绩波动、毛利率、应收账款及房产等问题进行了详细说明。立信会计师事务所对相关事项进行核查并发表了明确意见。

公告显示，汇源通信2022年至2024年营业收入分别为44630.88万元、49580.84万元、42219.77万元，扣非后归母净利润分别为1167.20万元、1372.09万元、-1124.92万元，2025年1-9月营收36095.74万元，扣非后归母净利润1174.04万元。公司表示，2024年亏损主要由于电力光缆行业供需失衡，国家电网等主要客户投资增速放缓导致需求疲软，同时行业产能过剩引发价格战，使得光缆业务收入同比下降21.20%，在线监测设备收入同比下降9.14%。尽管毛利率保持稳定（29.64%），但收入下滑直接导致毛利额减少1884.28万元。

2025年1-9月，公司通过优化业务结构，扩大高毛利率的在线监测业务占比（收入占比47.22%，毛利率38.57%），同时加大业绩激励，实现收入年化增长14%，毛利额增加约3600万元，成功扭亏为盈。数据显示，公司2025年1-9月收入净利率4.26%，较2024年的-2.03%显著改善，与亨通光电、中天科技等同行业可比公司变动趋势一致。

报告期内，汇源通信主营业务毛利率分别为29.52%、29.39%、29.64%和33.48%，显著高于同行业可比公司平均水平。公司解释，毛利率优势主要源于产品结构差异：一是聚焦高毛利的电力特种光缆（如OPGW、ADSS），这类产品具有定制化属性和较高技术门槛，在国家电网供应商绩效评价中连续三年获评A级；二是在线监测设备作为智能电网建设关键组成部分，受益于电网安全与数字化运维投入，具备高附加值特征。2025年1-9月，在线监测产品收入占比提升至47.22%，推动整体毛利率上升至33.48%。

截至各报告期末，公司应收账款账面价值分别为26137.99万元、28460.41万元、26659.57万元和28685.58万元，占当期营业收入比例分别为58.56%、57.40%、63.14%和79.47%。公司表示，应收账款占比高主要受客户性质影响，国家电网等核心客户结算周期通常为7-17个月，且下半年集中执行合同导致年末应收账款余额较大。2025年9月末占比79.47%系前三季度收入计算口径所致，年化后比例为59.60%，与历史水平基本一致。

账龄结构显示，各期末2年以内应收账款占比均超84%，期后回款比例保持在60%以上。针对账龄超过1年的应收账款，公司已对泰中光缆有限公司等存在资信恶化或合同纠纷的客户全额计提坏账准备。会计师核查认为，公司坏账准备计提政策与同行业可比公司一致，计提充分谨慎。

公司存在部分厂区建筑物未取得房屋产权证的情形，面积占自有房产总面积的15.27%，主要为仓库、办公用房及配套设施。由于未取得建设工程规划许可，办理产权证存在法律障碍，但该部分房产不属于核心生产经营场所，且报告期内未因该事项受到行政处罚。此外，公司租赁的北京科技大厦办公用房尚未办理备案登记，面积占比0.71%，预计办理不存在实质性障碍。公司表示，若相关房产被要求拆除或无法继续租赁，可通过搬迁至合规场所解决，不会对生产经营产生重大不利影响。

本次定增拟向合肥鼎耘科技产业发展合伙企业（有限合伙）（以下简称“鼎耘产业”）发行不超过5364.9956万股，募集资金6.1亿元全部用于补充流动资金。鼎耘产业由公司董事长李红星实际控制，发行完成后将持有公司21.71%股份，与一致行动人合计持股32.75%，公司将变更为李红星控制的上市公司，构成管理层收购。

公告显示，鼎耘产业资金来源为合伙人自有资金，其中合肥北城建设投资发展控股集团有限公司出资5.5亿元（占比89.43%），李红星控制的企业出资6500万元（占比10.57%）。李红星通过转让其持有的芯映光电部分股权获得资金，不存在对外募集、代持或结构化融资。会计师核查认为，公司现有货币资金8583.46万元，结合未来业务发展规划及资金需求测算，本次募资补充流动资金具有必要性与合理性。

公司同时提示，行业竞争加剧、应收账款管理、部分房产产权瑕疵及实际控制人变更等事项可能对经营产生不利影响，投资者需注意相关风险。

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