11月21日，指数低开低走，延续调整态势。截至9：45，沪指跌084%，失守3900点，深证成指跌1.56%，创业板指跌1.81%。

盘面上，林业板块逆势走高，大豆板块活跃，荃银高科涨超15%，秋乐种业、农发种业、北大荒、苏垦农发、大北农跟涨；养殖业板块活跃，中水渔业6连板，獐子岛反包涨停，百洋股份、好当家、大湖股份等跟涨；AI应用概念拉升，欢瑞世纪涨停，易点天下、荣信文化领涨，福石控股、榕基软件等跟涨。

跌幅方面，锂板块集体回调，威领股份、盛新锂能、融捷股份跌停开盘。存储芯片概念集体走弱，德明利、大为股份双双跌停。电池、光伏等板块均跌幅居前。

展望后市，德邦证券表示，市场风格延续谨慎，美联储降息预期下行以及中日关系紧张等外部因素或持续影响市场，我们认为短期市场或延续“权重护盘+结构性题材”的震荡格局。

热门板块

1、AI应用概念拉升

AI应用概念拉升，欢瑞世纪涨停，易点天下、荣信文化领涨，福石控股、榕基软件等跟涨。

点评：消息面上，消息面上，当地时间11月20日，谷歌的新一代多模态AI模型、第二代Gemini 3.0 Pro Image更新。这带来了显著提升的图像质量、更高的准确性，以及更好的多语言长文本渲染能力。兴业证券认为，近期AI应用端进展密集，头部厂商在模型能力、智能体框架和C端生态上的投入加快。整体来看，AI应用端正进入新的催化阶段，消费互联网和营销相关场景有望率先受益。

机构观点

1、浙商证券：对市场保持中性乐观，顺周期+科技成长方向

浙商争取认为，上证指数目前处于自2024年2月以来开启的月线3浪当中。综合考虑国外形势、经济周期、国内政策、资金流向、市场情绪、宽基估值等因素，对市场保持中性乐观。展望后市，本轮“系统性‘慢’牛”运行顺畅。

风格方面，顺周期+科技成长，更均衡、盯基准。行业层面，可关注大消费、景气、传统产业和红利四大方向。

主题投资方面，把握“科技+内需”，关注AI算力、机器人、固态电池、光刻机、可控核聚变及深海科技和银发经济等七大方向。

2、华西证券：11月宏观空窗期下半段，政策博弈意愿渐升

华西证券认为，换筹行情渐进尾声，指数短期性价比凸显。今日行情高开低走，开盘时市场情绪相对乐观，与英伟达业绩超预期（缓解AI泡沫的担忧）&券商合并的利好相关，但乐观情绪并未延续，随后市场持续下跌，主要指数基本翻绿。值得注意的是，乐观情绪遭遇扰动，却并未伴随放量，而是延续昨日的缩量状态。原因来看，11月以来的换筹行情中，活跃筹码或基本交换完毕，资金交易意愿已相对不强，体现在万得全A换手率从11月18日的1.94%下降至今日的1.70%。在这种情况下，指数下跌空间有限，且更容易被推动反弹。

考虑到11月的宏观空窗期已基本来到下半段，市场的政策博弈意愿有望逐渐提升，服务消费、地产等品种有望迎来阶段性行情。

3、德邦证券：市场风格延续谨慎，关注未来国内外经济数据

德邦证券认为，市场风格延续谨慎，关注未来国内外经济数据。近期市场延续偏弱，美联储降息预期下行以及中日关系紧张等外部因素或持续影响市场，我们认为短期市场或延续“权重护盘+结构性题材”的震荡格局，保险、银行等低估值金融股具备防御配置价值；锂矿等产业景气板块受订单与价格驱动，或具备一定向上弹性；水产等事件驱动型题材短期或维持一定热度，但需警惕短期涨幅较大后的回调风险。未来一段时间，建议关注11月制造业PMI和美联储12月议息会议，若PMI维持偏弱，市场或将进一步聚焦政策驱动的防御性板块；若美国核心PCE通胀回落超预期，则美联储降息预期或将回升并缓解A股外资流出压力。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：陈筱亦。