A股三大股指集体低开，沪指跌0.21%，创业板指跌0.26%。盘面上，贵金属板块表现活跃，湖南白银涨超4%；消费电子、大金融等板块跌幅居前。

机构看后市

中银证券：“春躁”预热行情有望提前开启

中银证券认为，当前来看，市场在资金和政策支撑下，整体仍处于上行中枢。明年A股有望在估值支撑及盈利企稳支撑下延续牛市，跨年配置行情有望提前开启。地缘政治风险因素缓和及联储降息预期的重新升温有望为A股带来春季躁动预热行情，下中美政策的预期逐步落地将有望成为春躁行情开启的关键因素。

信达证券：12月或成为布局跨年行情的窗口期

信达证券认为，2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期。宏观层面预期偏弱，为博弈更大力度稳增长政策出台提供了空间。但考虑到当前A股估值不低，跨年行情启动的时间可能不会太早。低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑还在，但短期影响增量资金的因素在于股市“赚钱效应”扩散程度不强和年底预期扰动带来市场风险偏好下降，以上因素缓解或需要看到经济数据（盈利）企稳和海内外流动性边际转向宽松，我们认为更可能在明年初出现经济数据或资金层面的积极变化。

东方证券：市场仍以震荡蓄势为主，但中长期向好逻辑不改

东方证券认为，在国家一系列提振消费政策支持以及消费新场景、新模式带动下，消费市场呈现出不少积极变化，不少上市公司第三季度净利实现环比正增长，投资机会显现，投资者可以适当把握商业龙头股年底的投资机会。整体来看，市场仍处于调整之中，市场不乏热点但以结构性行情为主，加上年底投资者趋于稳健甚至保守，股指短期上行动力不足，仍以震荡蓄势为主，但中长期向好逻辑不改。

本文转载自“腾讯自选股”，智通财经编辑：刘家殷。