2025年9月12—18日

一 周 综 述

美联储将基准利率下调25个基点至4.00%～4.25%，符合市场预期。鲍威尔强调，央行正从此前长期侧重抑制通胀，逐步转向更加关注“充分就业”目标。

截至9月18日收盘，国际黄金下浮1.07%，收于3678.2美元/盎司。美元指数站上97关口，上浮0.35%至97.37。上证指数跌1.15%，报收3831.66点，站稳3800点关口，较上期下跌43.65点，跌幅1.13%；深证成指跌1.06%，报收13075.66点，较上期上涨95.77点，涨幅0.74%。沪深股市集体回调，板块方面：旅游及酒店、CPO、医药商业、风电等概念股较为活跃，沪深两市成交量为31352亿元，较上个交易日大幅放量7584亿元。

本轮流动性牛市的叙事并未打破，需坚守产业主线。沪深两市成交额再次突破3万亿元，量能有效放大，后市或延续震荡上行格局。半导体、算力、人形机器人行业值得关注。

本周，航运板块市值减少0.86亿元；港口板块市值增加39.79亿元；中国船舶吸收合并中国重工（新增股份9月16日上市），造船板块样本企业有所调整：新增中国动力替代中国重工。

受此影响，中国港航船企综合指数（CMEI）报1985.00点，较上期下跌0.11%；中国航运企业指数（CSII）报3269.73点，较上期下跌0.01%；中国港口企业指数（CPII）报1165.73点，较上期上涨0.99%；中国造船企业指数（CSBI）报1054.08点，较上期下跌3.03%。

宏 观 经 济

日前，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》时提出，推动智能网联技术产业化应用，加快推进北斗系统规模化应用，推进智能网联汽车准入和上路通行试点，有条件批准L3级车型生产准入。

财政部数据显示：前8月，企业所得税收入31477亿元，同比增长0.3%；个人所得税收入10547亿元，同比增长8.9%。印花税收入2844亿元，同比增长27.4%，其中证券交易印花税收入1187亿元，同比增长81.7%。

9月17日，国务院新闻办举行新闻发布会，介绍《关于扩大服务消费的若干政策措施》的主要内容及亮点。商务部有关负责人表示，《政策措施》提出5个方面19条具体任务措施，坚持惠民生和促消费相结合，坚持优化供给和激发需求相结合。

公 司 动 态

招商港口：9月13日，招商港口发布《8月业务量数据的自愿性信息披露公告》，8月，招商港口完成集装箱吞吐量1831.2万TEU，同比增长5.6%；散杂货吞吐量10961.6万吨，同比增长2.1%。前8月，完成集装箱吞吐量13688.6万TEU，同比增长4.8%；散杂货吞吐量84337.4万吨，同比增长0.8%。2025年中报显示：招商港口实现净利润26.27亿元，同比增长3.13%。

盐田港：9月16日，盐田港发布《关于广东盐田港深汕港口投资有限公司（深汕港投）增资并引入战略投资者的公告》，为进一步提升“航运+港口+物流”一体化运营能力，深汕港投引进中远海运（厦门）作为战略投资者。本次中远海运（厦门）拟以现金出资新增注册资本13232.75万元（占比20%），本次增资完成后，深汕港投注册资本由52931万元增至 66163.75万元。