资本市场结构性改革中，一场跨越股权市场的整合进入倒计时。9.35元行权价与14.50元市价形成的巨大落差，让这场交易充满看点。

11月5日，杭州海联讯科技股份有限公司（证券代码：300277，简称：海联讯）发布公告称，公司股票自2025年11月5日开市起停牌，直至收购请求权申报期结束并履行相关信息披露义务后复牌。

这一停牌标志着海联讯换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司（杭汽轮B）事宜进入关键实施阶段。

收购请求权实施，股东面临关键抉择

根据公告，海联讯股东收购请求权股权登记日为2025年11月4日，收购请求权派发完毕后即进入申报程序。获得收购请求权的股东可按规定时间，以其所持有的海联讯股票按照9.35元/股的价格全部或部分申报行使收购请求权。

9.35元/股的行权价格与海联讯停牌前收盘价14.50元/股形成鲜明对比，行使收购请求权意味着股东将直接承受55.08%的账面损失。

这一价格倒挂现象在资本市场并购交易中颇为罕见，公司因此在公告中多次提示风险，明确表示“若投资者行使收购请求权，将可能导致亏损”。并提醒投资者密切关注公司后续公告。

跨市场并购新思路

收购请求权行权股份过户、资金清算完成后，海联讯将刊登换股实施公告确定换股股权登记日并实施换股。换股对象为截至换股股权登记日收市后登记在册的杭汽轮B的全体股东。

作为本次吸收合并的吸并方和换股实施方，海联讯将通过证券转换方式对换股对象持有的杭汽轮B股股份进行换股。

此次海联讯吸收合并杭汽轮B，是近期资本市场结构性改革中一起典型案例。交易完成后，杭汽轮B股股票将终止上市并注销法人资格，标志着这家长期身处B股市场的上市公司将实现“转A”上市。

“A吸B”的创新方案，为资本市场提供了跨市场并购的新思路。通过换股吸收合并，既解决了B股公司的上市平台问题，又为A股公司扩大了资本平台，实现了双赢。

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对于持有海联讯的中小投资者而言，眼下正面临一个关键决策窗口期——是等待换股吸收合并的最终完成，还是承担亏损风险行使收购请求权，成为他们必须慎重权衡的问题。

有市场分析人士指出，这一交易不仅关系到两家浙江上市公司的资本运作路径，更将为后续类似跨市场并购提供重要参考。

— 编者按 —

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