联德股份

重点机构：富国基金、景顺长城基金、嘉实基金、华夏基金、泓德基金

调研摘要：

公司业绩持续上升，在海外AIDC需求爆发的背景下，产能保障充足。2024年湖州明德工厂投产后，2025年顺利产能爬坡，其他工厂也通过引入先进设备持续提升产能。同时，墨西哥工厂预计今年底建成投产，将与美国工厂协同，进一步完善和稳固全球供应链布局。

在能源动力设备领域，公司产品涉及油气采集装备、大马力发动机和风能设备，已实现内燃机缸体和零部件批量供应，以及燃气轮机零部件的小批量供货。除现有客户外，正与多家全球意向客户对接，合作进展顺利。

全球化发展方面，公司与下游客户全球总部签署战略协议，提供全球化服务。北美为核心市场，通过美国与墨西哥工厂的协同强化本地供应链和客户响应；日本已建立营销代理体系，欧洲营销机构也在筹备中，未来将依托北美、欧洲、日本及国内的多极布局推进全球化战略。

数字化转型上，公司依托PLM软件构建研发一体化管理体系，利用智能设备实现生产数据实时采集与分析，并引入SAP ERP管理系统整合企业资源。目前已打通PLM、SAP与现场执行系统的数据集成，消除数据孤岛，实现设备全面联网。

券商研报：

明泰铝业

重点机构：南方基金

调研摘要：

公司未来发展战略聚焦于“高端智能制造”与“低碳循环经济”两大领域，致力于通过高端化、绿色化、智能化保持综合竞争力领先。

高端化转型成效显著：公司成功打造了完整的新能源电池材料产品生态系统，并新建气垫炉生产线，丰富了在新能源汽车、低空经济、机器人等新兴领域的高端铝材产品体系。目前正与头部车企进行产品认证，合作已初见成效，第三季度单吨税前利润实现三连升，突破1500元。

产能建设方面，公司新增投资“年产72万吨铝基新材料智能制造项目”，产品覆盖多个高端领域。项目建成后将大幅提升高端产能，助推公司总产能超200万吨，并为利润增长奠定基础。

再生铝业务将通过引进先进光谱精分产线，实现废铝高值化利用和产业升级。此举将有助于应对即将实施的欧盟碳关税，并享受绿色溢价，提升产品利润。

投资者回报政策显著提升：公司已连续两年实施中期分红且比例翻倍。根据未来三年规划，年度分红比例将提高至不低于30%，积极践行“提质增效重回报”。

券商研报：

湖北宜化

重点机构：景顺长城基金

调研摘要：

公司通过可转债募集资金投建磷氟资源高值化利用项目，旨在形成完整的磷、氟、硅资源循环利用产业链，延伸至无水氟化氢及氟硅材料等新能源、新材料领域，市场前景良好。

在新能源布局上，公司与行业龙头深度合作：与宁波邦普的合资公司已实现磷酸铁和硫酸镍产能接近满产，成本优势明显；与多氟多合作的氟化氢项目也依托原料优势稳步推进。未来计划整合园区资源，打造覆盖全电池材料的一体化产业园。

为支持发展，控股股东宜化集团对核心子公司进行增资，主要目的是优化上市公司财务结构，降低资产负债率，保障项目建设资金，且不影响公司合并报表范围。

此外，公司已完成宜昌旧厂区的关停与产能置换搬迁。新项目如磷化工、烧碱等已满负荷生产，新增产能及升级改造项目也将于年底前分批投产，产能得到有效提升和优化。

控股股东的股份增持计划已增持公司总股本的1.15%，此举基于对公司长期价值的认可，旨在提振市场信心并维护全体股东利益。

券商研报：

（注：调研摘要为AI整理）