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0元转让环保资产，看似是一笔“白送”的交易，实则映射出一个行业从狂热走向理性的过程。

近日，韩建河山发布公告，拟以0元对价转让旗下清青环保99.9%的股权，引发市场关注。这家以水泥制品为主业的跨界企业，为何做出如此决策？

环保水圈了解到，截至2025年8月31日，清青环保净资产-2842.95万元，资产负债率高达112.01%，“0元转让”可以看做是企业处置不良劣质资产时的一种会计处理方式。

▼ 12月2日韩建河山董事会会议内容

曾经3.2亿元买入，如今0元转让

韩建河山0元转让的不仅是股权，更是过去对环保产业的过度乐观。

时间回到2018年6月，韩建河山斥资3.2亿元高调跨界环保，收购清青环保股权，意图拓展环保业务、培育新的利润增长点。韩建河山董事长田玉波更是在在股权交割仪式上表示：清青环保是韩建河山百里挑一的合作伙伴。

谁能想到七年后，这场环保跨界竟会以“0元转让”和“债务豁免”的结局收场。

据悉，近三年来清青环保经营业绩不佳，始终处于亏损状态。财报显示，2024年清青环保实现净利润-1.56亿元。来到2025年1~8月，清青环保继续亏损1795.67万元，成为拖累韩建河山业绩的“出血点”。

除此之外，清青环保还涉及多起诉讼，其因工程承揽纠纷需返还4320万元工程款及利息，已被列入失信被执行人名单，限制消费。

▼ 2018年韩建河山董事长与清青环保董事长合影留念

在此背景下，韩建河山不得不优化资产结构、减轻运营负担。清青环保的持续亏损经已成为其无法承受之重，与其继续负担亏损子公司的运营，不如及时止损，尽快将其剥离出财务报表。

值得一提的是，为了尽快促成此次交易，韩建河山甚至自损债权，豁免清青环保390.21万元债务，剩余的750万元债务则延期至2027年底偿还，至于能否成功收回还要打上一个大大的问号。

尽管代价不菲，但对于2025年上半年归母净利润仅637.61万元的韩建河山而言，剥离这一持续亏损的资产仍利大于弊。

韩建河山表示，本次股权转让预计将为韩建河山实现当期利润约2840.11万元。这并非来自资产升值，而是通过剥离负资产，在合并报表中不再承担其亏损。

环保资产步入“0元”、“1元”时代

环保产业的黄金时代正在褪色，昔日备受追捧的投资标的已成为不少企业报表上的负担。

水圈了解到，2025年以来，已出现多起“1元”转让环保资产的案例，目的在于“甩掉包袱”优化财务报表。

2025年3月，青达环保发布公告，拟以1元的价格转让其旗下主营氢能业务的子公司全部股权。与韩建河山案例高度相似，该子公司净资产约为-212.36万元，同样资不抵债，同样是企业在氢能等新兴环保赛道试水失败后，为彻底止损、优化财务报表而做出的果断切割。

2025年10月，国家电投集团在北京产权交易所挂牌，以1元的底价转让旗下环保科技公司50%股权。其根本原因在于合资方亿利洁能已退市并陷入严重的债务危机，导致合资公司净资产归零、经营停滞。这笔交易是央企为避免被合作伙伴拖累，主动剥离已无价值的“不良资产”，与韩建河山剥离清青环保的商业逻辑如出一辙。

▼ 10月22日国家电投1元“甩卖”

从韩建河山、青达环保到国家电投，环保行业资产处置逻辑正在分化：

• 对于正常运营的资产，企业可能因战略聚焦或政策调整而主动或被动出售；

• 对于严重资不抵债、丧失持续经营能力的环保资产，“0元”、“1元”等低价转让成为快速出清、优化报表的现实选择。

写在最后

环保资产从“香饽饽”到“烫手山芋”的转变，是多重因素共同作用的结果。

一方面，环保行业的门槛远高于许多跨界者最初的想象，它需要的不仅仅是资本投入，更是专业的技术、精细化的运营和对政策变动的敏锐把握，部分跨界进入环保领域的非专业企业正面临着经营困境。

另一方面，环保产业本身也进入了调整期。随着环保标准不断提高和行业竞争加剧，部分技术落后、管理不善的环保企业难以适应新环境，被迫退出市场。

韩建河山或许是第一个以“0元”割舍环保资产的企业，但它绝不会是最后一个。