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　　来源：价值线

天风证券周K线走势图，截至12月8日

　　近日，天风证券（维权）（601162）与昔日大股东同日收到证监会相连编号的立案告知书，其实这场风暴早有征兆：从主动投案、曾被业内称为“发审委一姐”的前证监会官员郭旭东，到失联被查、有“债券女王”之称的天风证券前常务副总裁翟晨曦，再到年初已被留置的前董事长余磊。

　　一系列人物或主动或被动接受调查，都和一家民营公司有关：武汉当代集团。

　　把这么多人拖进泥潭的武汉当代集团，从一出生起便非同寻常，创始人不寻常，起家业务更不寻常：它发家于“小便”生意。

　　价值线获悉，武汉当代集团发达之后，请了中央部委司局级干部为其服务，成为其业绩更进一步的“基础”。

　　虽一度达到千亿版图，但当代集团最终仍帝国坍塌。多年来，涉及不少高官权贵的谜团也正陆续浮出水面……

　　天风证券及原股东被立案调查

　　11月29日，天风证券发布公告，公司于2025年11月28日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字【0052025018】号）。因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司立案。

　　消息公布后，天风证券12月1日暴跌7.66%，其后两日继续大跌。

　　关于立案的具体原因，市场多方推测指向了公司2022年年报中披露的关于原股东“当代系”的资金占用事项。

　　天风证券2022年报曾披露：2022年度当代集团（武汉当代科技产业集团股份有限公司及其关联方）累计偿还本金19.03亿元，2020年至2022年上述资金对应的利息1.06亿元，截止2022年末，当代集团占用资金及利息已全部归还。

　　就在天风证券公告后不久，12月1日，武汉当代科技产业集团股份有限公司（简称“武汉当代集团”）在中国银行间市场交易商协会（NAFMII）发布公告称，公司于11月28日收到中国证监会《立案告知书》（编号：证监立案字0052025019号），因涉嫌信息披露违法违规、违规融资等，中国证监会决定对公司进行立案。

　　仔细观察可以看出，两份立案告知书编号相连，涉嫌事由相近，只是武汉当代集团是涉嫌违规融资、而天风证券是涉嫌违法提供融资，多了“提供”二字。

　　目前，当代集团几乎已经处于资不抵债的状态，背负巨额债务。集团本身已名存实亡，其创始人时代也已终结。

　　回溯至1997年，当代集团创始人艾路明引领人福医药（维权）成功登陆资本市场，缔造湖北省首家民营高科技上市企业。自此乘势腾跃，2013年控股三特索道（维权），将华山北峰、梵净山等核心景区索道纳入版图；2015年再控当代明诚。2018年，其资本运作的重要平台天风证券成功上市，当代集团千亿版图攀至巅峰，亦成盛极而衰的转折点。

　　2020年疫情席卷之际，湖北省委书记蒋超良2月被免职，成为当代帝国崩塌的开序。

　　被查早有征兆

　　值得关注的是，在天风证券被立案前一个多月，10月10日，据中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组、浙江省纪委监委消息：中国证监会原发行审核委员会主任委员、发行监管部副主任、一级巡视员郭旭东（下图）涉嫌严重职务违法，主动投案，目前正接受中央纪委国家监委驻中国证监会纪检监察组和浙江省台州市监委监察调查。

　　郭旭东在证监会履职长达21年，担任过多届发审委委员，被业内称为“发审委一姐“。2020年8月左右，郭旭东在休假一段时间后，入职了“当代系”，曾任武汉当代集团副董事长职务。郭旭东当时的任职并未违反监管干部的回避期规则，但因武汉当代集团是天风证券大股东，还是被视作某种曲线就职。

　　“发审委一姐”当年为何加盟武汉当代集团？答案未知，但武汉当代集团当时的来头可不小。该集团成立于1988年，注册地位于武汉东湖新技术开发区，注册资本为55亿元（实缴52亿元），集团创始人为艾路明。成立30余年以来，公司逐步涉及医药健康、旅游、房地产、影视文化等多个业务板块，并曾一度控股人福医药、三特索道、当代明诚这些上市公司。作为湖北最大的民营企业之一，武汉当代集团及其旗下上市公司构成的“当代系”以擅长资本运作、兼并收购不断而声名显赫。

　　除了上述控股的上市公司，武汉当代集团还曾持有天风证券的股权。天风证券起源于“四川省天风证券经纪有限责任公司”，发起人包括四川省国投等，并未发现“当代系”。公司在2014年7月以后新引入28家股东，就包括武汉当代集团。在此之前，“当代系”已经通过增资入股等方式参股了天风证券。2018年10月19日，天风证券登陆上交所。刚开始，公司无控股股东及实际控制人。

　　另外，据财新11月27日报道，天风证券前常务副总裁翟晨曦（下图），已于本月失联并被带走协助调查。

　　翟晨曦曾担任国家开发银行投资业务局副科长、评审三局科长、资金局处长。2015年4月3日起任天风证券副总裁，自2021年7月出任公司常务副总裁。而天风证券2022年报信息显示，翟晨曦因个人原因自2022年11月退任公司常务副总裁。2021年，翟晨曦税前报酬总额999.32万元，是当年天风证券董监高中薪酬最高的一位，公司董事长余磊的薪酬是265.42万元。

　　据传，翟晨曦在国开行时期因交易业绩突出被称为“债券女王”，在2012年欧债危机中，其团队实现了人均净盈利1.5亿元的惊人成绩。2014年前后，时任天风证券董事长余磊三顾茅庐，把她请到了当时还没什么名气的天风证券，这是天风证券的转折点，也成了翟晨曦日后个人命运的分水岭。

　　一个是“发审委一姐”，一个是“债券女王”，助力了当代集团和天风证券股票市场和债券市场的融资。

　　2024年1月，天风证券董事长余磊辞职，今年2月，余磊已被留置调查，据报道，是当年为推动天风证券上市，涉嫌向时任湖北省委书记蒋超良输送巨额利益。

　　（余磊，曾担任人福医药副总经理兼董事会秘书，2012年2月-2024年2月任天风证券董事长）

　　武汉当代集团是什么神仙？

　　这么多人被“当代系”拖进泥潭，那武汉当代集团到底是什么背景？又是怎么发家的？

　　该集团的创始人——艾路明，据网上资料，出生在一个将门之家，父亲是民国上将唐生智的义子艾仁宽，毕业于黄埔军校成都分校，后娶唐生智女儿为妻，1949年随唐生智起义，解放后转业在武汉，曾在武汉东湖中学任教。而唐生智的弟弟唐生明1949年8月参加湖南和平起义活动。起义后，曾短期担任中国人民解放军第二十一兵团副司令员，同年赴香港经商。1956年，回到北京，被任命为国务院参事。曾任第三、四、五届全国政协委员，第六届全国政协常委。1987年10月24日在北京逝世。

艾路明，武汉当代集团创始人，1957年生，1978年考入武汉大学哲学系

　　恢复高考后，艾路明抓住了机会，考上了武汉大学，后攻读武大哲学系研究生。1988年7月，艾路明研究生毕业后，联合自己在武大结识的6个好兄弟（张晓东、潘瑞军、周汉生等6名武大研究生），用集资的2000块钱（艾路明从家里拿出1000元，周汉生等人又凑了1000元），共同成立了武汉市洪山区当代生化技术研究所，这便是武汉当代集团前身。

　　“7个人中有4个是学生物的，大家觉得做生化技术比较有把握。”周汉生辞去水生所的工作，与艾路明一起彻底“下海”，其他几个人边教书，边经营这个企业。

　　企业注册后，1988年底，当时留校工作的张晓东到复旦大学做实验时，认识了一位做尿激酶项目的博士。该项目是从男性小便中提取尿激酶，出口日本。得知这个信息，艾路明、周汉生打起了武汉厕所的主意。

　　尿液在4小时以内没有味道，物质活性也较高，利于加工。当地媒体曾报道，白天，周汉生与艾路明蹬着三轮车，到各个厕所将盛满尿液的塑料桶扛到三轮车上。晚上，他们将拖回的尿液倒进大缸里处理，并守在缸边，根据情况随时添加各种化学药品。

　　在80年代，武大高材生还能放下架子来做这些事，绝不简单！这种精神打动了信用社，他们随后拿到了3.5万元贷款，请了数十个民工，扩大生产规模。

　　90年代初，葛洲坝集团为了开拓新的产业领域，想利用武大生科院的技术，生产赤霉素（一种植物生长激素），这个机会被出身于武大生物系研究生的周汉生抓住了，然后以当代生化技术研究所的名义与葛洲坝集团进行技术转让与合作，组织生产。这个项目获得国家“火炬计划”100万元贷款。

　　接着，他们又开发一个“原子灰”项目（生产油漆底层的腻子），再次得到国家“火炬计划”500万元的项目贷款。到1993年初，当代有了三个“摊子”：尿激酶、赤霉素、原子灰，资产已达数百万，开始走上发展的快车道。

　　这一开始不起眼的小便生意，竟然藏着大机会。当地媒体曾报道，在尿激酶生产中，公司从进口试剂中得到启发。“医院检测科需要一种检测致婴儿残疾的诊断试剂，这个市场很大。”艾路明与国家计生委协商合作，成立了一个公司；又用一年时间兼并了扬子江制药厂，取得了针剂生产的批号，诊断试剂和尿激酶临床针剂投入生产。这就是上市公司人福科技（600079）的前身。

　　1993年，艾路明等人成立了武汉当代科技高科技产业股份有限公司。90年代中期，当代公司开始参与国有企业的并购重组，资产迅速扩张。1997年6月，人福科技上市，成为武汉东湖开发区第一家上市公司。购并握有医药生产资源的企业，是快速增长的捷径。2000年，武汉当代集团兼并了宜昌医药集团。

　　此外，“安全套也是个诱人的大蛋糕，仅国家采购一年就是4个亿。”武汉当代集团悄悄在英国注册了“杰士邦”牌安全套，到马来西亚组织生产，回国内销售。“杰士邦”很快站稳了脚根，并出资购下天津一家乳胶厂，扩大生产。

　　在医药行业积累一定的资本后，武汉当代集团开始通过各种资本运作向外拓展，陆续在纺织、地产、旅游、文体、金融等领域加快布局，庞大的“当代系”逐渐成型。

　　谁能想到，日后成长为手握多家上市公司、拥有千亿资产的湖北最大民营企业之一的武汉当代集团，其起家业务竟源自小便生意，当然，公司的飞速发展，离不开并购重组、资本运作，但成也萧何败也萧何，跨行业经营和大量的并购活动，也让武汉当代集团商誉和债务高企，内患深藏，2021年隐忧已现，如今更是破产重整。此外，早在2023年8月，艾路明就已因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

　　掉队的天风再添变数

　　因高杠杆负债驱动多元化扩张，加之新冠疫情等因素的影响，自2022年4月起，武汉当代集团债券陆续发生违约，随后便陷入严重的债务危机、司法诉讼和监管调查的困境之中。2022年，湖北国资宏泰集团与其一致行动人武汉商贸集团通过协议受让等方式成为天风证券控股股东，启动“去当代化”进程。但天风证券近年来发展跟行业相比仍显落后。

　　2018年，刚上市的天风证券归母净利润是3.03亿元，在49家A股券商中排名第28位，超过长江证券、光大证券等一众同行。2019年，盈利基本持平，为3.08亿元，但排名降至42位。此后2年，盈利有所增长，但仍在40名开外。

　　2022年，公司营业收入骤降61%，突然巨亏15.09亿元。公司在年报中称，由于证券市场波动叠加公司自营投资战略判断失误，导致公司自营业务收入大幅下降。自营业务收入大幅下滑是导致公司出现亏损的重要原因。

　　2024年，天风证券再次出现亏损，是当年仅有的2家亏损券商之一。今年前三季，公司归母净利润1.53亿元，在49家券商中名列底数第二，而同期的长江证券归母净利润已达到33.73亿元，光大证券为26.78亿元，上市时短暂的超越如今已变成望尘莫及。

　　天风证券欲与“当代系”划清界限，但并没有那么容易。几年过去了，迄今仍未走出这场“阴霾”。

　　例如，天风证券今年半年报信息显示，2023年12月14日，公司银行存款5.7亿元被冻结，该事项涉及阳光控股有限公司（以下简称“阳光控股”）就华泰保险集团股份有限公司（以下简称“华泰保险”）股份转让争议，对公司、武汉当代集团等五方提出仲裁申请，其中要求公司向阳光控股支付股份转让价款5.7亿元、对其他各被申请人的仲裁请求承担连带责任及连带承担案件支出费用。为此，阳光控股申请冻结公司名下财产。2024年5月9日，阳光控股变更了针对公司的仲裁请求，要求公司向阳光控股支付股份转让价款4.97亿元及相应利息，对其他各被申请人的仲裁请求承担连带责任及连带承担案件支出费用。目前仲裁案件已开庭审理，尚未裁决。

　　一波未平一波又起，如今，天风证券遭立案调查，更是为未来发展蒙上了阴影。