摘要

二级市场表现

市场与板块表现：本周新材料板块上涨。新材料指数涨幅为0.49%，跑输创业板指1.37%。近五个交易日，合成生物指数上涨0.16%，半导体材料上涨1.96%，电子化学品上涨1.87%，可降解塑料上涨1.66%，工业气体上涨0.44%，电池化学品下跌2.54%。

产业链周度价格跟踪（括号为周环比变化）

氨基酸：缬氨酸(12600元/吨，0.80%)、精氨酸(21350元/吨，-0.23%)、色氨酸(30500元/吨，不变)、蛋氨酸(18400元/吨，-3.16%)

可降解材料：PLA(FY201注塑级)(17800元/吨，不变)、PLA(REVODE 201吹膜级)(17000元/吨，不变)、PBS(17500元/吨，不变)、PBAT(9800元/吨，不变)

维生素：维生素A(63000元/吨，不变)、维生素E(52500元/吨，3.96%)、维生素D3(212500元/吨，不变)、泛酸钙(41000元/吨，不变)、肌醇(30500元/吨，不变)

工业气体及湿电子化学品：UPSSS级氢氟酸(11000元/吨，不变)、EL级氢氟酸(6160元/吨，0.98%)

塑料及纤维：碳纤维(83750元/吨，不变)、涤纶工业丝(8400元/吨，不变)、涤纶帘子布10月出口均价为(15575元/吨，0.24%)、芳纶(9.42万元/吨，15.22%)、氨纶(27000元/吨，不变)、PA66(15000元/吨，1.35%)、癸二酸10月出口均价为28800元/吨，较上月上涨1.07%。

投资建议

特斯拉人形机器人实现稳定奔跑，产品量产在即推动产业发展加速。12月3日，特斯拉擎天柱团队发布一段“擎天柱”人形机器人跑步的短视频，并配文刚在实验室刷新了个人纪录。根据视频展示，特斯拉人形机器人“擎天柱”跑步更加轻盈，跑步姿态更像人类，特斯拉人形机器人技术再迎新突破。目前机器人的硬件设计已接近定型，马斯克预计Optimus V3.0将在2026年第一季度发布，并在2026年年底前开启量产，目标售价将低于2万美元。特斯拉量产预期带动下，上游人形机器人相关材料将显著受益。建议关注人形机器人实现环境感知的核心零部件电子皮肤和灵巧手传动装置“腱绳+保护套管”。电子皮肤相关标的包括：【汉威科技】（山证汽车覆盖）、【福莱新材】、【晶华新材】、【柯力传感】。“腱绳+保护套管” 相关标的包括：【骏鼎达】。

风险提示

原材料价格大幅波动的风险；政策风险；技术发展不及预期的风险；行业竞争加剧的风险。

【二级市场表现】

本周基础化工、新材料均上涨。本周（20251201-20251205）沪深300涨跌幅为1.28%，上证指数涨跌幅为0.37%，创业板指涨跌幅为1.86%。涨幅前三行业分别是有色金属（5.35%）、通信（3.69%）、国防军工（2.82%）。

图1：行业周涨跌幅（%）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图2：近三年创业板指与新材料指数走势

资料来源：Wind，山西证券研究所

重点板块表现：近五个交易日，合成生物指数上涨0.16%，半导体材料上涨1.96%，电子化学品上涨1.87%，可降解塑料上涨1.66%，工业气体上涨0.44%，电池化学品下跌2.54%。

图3：化工新材料板块表现、估值及盈利能力情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

图4：公司市场表现、估值及盈利情况（半导体材料、工业气体、可降解塑料、维生素）

资料来源：Wind，山西证券研究所

图5：公司市场表现、估值及盈利情况（化纤、新能源、工业涂料、吸附剂、合成生物学）

资料来源：Wind，山西证券研究所

个股市场表现：上周新材料板块中，实现正收益个股占比为43.82%，表现占优的个股有莱茵生物（维权）(8.15%)、彤程新材(7.9%)、南大光电(7.53%)、陕鼓动力(7.14%)、中触媒(6.94%)等，表现较弱的个股包括芳源股份(-10.11%)、凯美特气(-9.79%)、欧晶科技(-9.5%)、光华科技(-7.82%)、天岳先进(-7.63%)等。

个股资金流动情况：上周新材料板块中，机构净流入的个股占比为20.72%，净流入较多的个股有南大光电(7.31亿)、光威复材(1.74亿)、梅花生物(1.43亿)、彤程新材(1.38亿)、铂科新材(0.84亿)等，净流出较多的个股包括凯美特气(-4.73亿)、天岳先进(-3.89亿)、光华科技(-2.93亿)、格林达(-2.62亿)、雅克科技(-1.63亿)等。

个股估值情况：当前市盈率分位数处于近两年的较高位的前十个股为光威复材(99.9分位)、格林达(99.18分位)、天岳先进(98.21分位)、争光股份(97.73分位)、奥来德(97.73分位)、正帆科技(96.91分位)、金宏气体(96.7分位)、华海诚科(96.49分位)、陕鼓动力(95.67分位)、海正生材(94.95分位)等。

图6：新材料板块个股市场表现、资金流入、外资流入、调研及估值情况

资料来源：Wind，山西证券研究所

【产业链数据跟踪】

氨基酸

周度价格数据更新：截止12月5日，缬氨酸价格为12600元/吨，环比上涨0.80%；赖氨酸(98.5%)价格为6300元/吨，环比下降0.79%；赖氨酸(70%)价格为4125元/吨，环比上涨1.23%；蛋氨酸价格为18400元/吨，环比下降3.16%；色氨酸价格为30500元/吨，价格不变；精氨酸单价为21350元/吨，环比下跌0.23%；苏氨酸价格为7600元/吨，环比下降5.00%。

图7：部分氨基酸品种价格

资料来源：Wind，博亚和讯，山西证券研究所

可降解塑料

截至2025年12月7日，聚乳酸(FY201注塑级)价格为17800元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 201吹膜级)的价格为17000元/吨，较上周不变；聚乳酸(REVODE 110透明挤出级)的价格为17200元/吨，较上周不变；玉米均价为2357.45元/吨，较上周上涨1.19%。2025年10月，聚乳酸进口均价为2149.85美元/吨，环比下降4.33%；出口均价为2525.57美元/吨，较上月上升9.01%。聚乳酸进口4534吨，较上月上升13.56%；出口1676吨，较上月下降5.29%；2025年10月，PLA进口数量同比减少17.5%，出口数量同比减少5.3%，进口平均单价15293元每吨，环比减少704元，出口平均单价17966元每吨，环比增加1472元。截至2025年12月7日，PBS均价为17500元/吨，较上周不变；较2025年11月6日不变；截至2025年12月5日，PBAT的价格为9800元/吨，较上周不变，较上月同期降低50元；若原材料均外采，当前PBAT成本价为8373元。

图8：可降解塑料产业链价格情况

资料来源：Wind，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

图9：可降解塑料产业链情况

资料来源：Wind，海关统计数据平台，山西证券研究所

工业气体

2025年12月7日，氧气单价为385元/吨，较上月下降8.77%；氮气单价为420元/吨，较上月下降8.70%；二氧化碳单价为312元/吨，较上月下降1.58%；氢气单价为2.4元/立方米，较上月不变；四川氩气单价为1090元/吨，较上月上涨14.74%；氖气单价为100元/立方米，较上月不变；氪气单价为195元/立方米，较上月不变；氙气单价为22000元/立方米，较上月不变；2025年11月，国内氮气开工率为58%，氩气开工率为53%，二氧化碳开工率为45%。

图10：部分工业气体品种价格

资料来源：Wind，百川盈孚，山西证券研究所

电子化学品

2025年12月7日，国内UPSSS级氢氟酸价格为11000元/吨，较上月不变；EL级氢氟酸价格为6160元/吨，较上月上涨0.98%；G2级双氧水价格为1280元/吨，较上月下降1.54%；G5级双氧水价格为3500元/吨，较上月不变；G5级硫酸价格为3000元/吨，较上月上涨30.43%；G5级氨水价格为3500元/吨，较上月不变；BVI级磷酸（≤100ppb）价格为7200元/吨，较上月上涨4.35%。；2025年10月，中国电子级氢氟酸出口均价为1415.02美元/吨，环比上升22.92%,同比上升8.98%；进口均价为3233.38美元/吨，环比上升16.98%，同比上升1.96%；出口量为1542.9吨，环比下降14.49%,同比下降14.40%；进口量为501.79吨，环比下降30.98%，同比下降0.75%。

图11：部分电子化学品价格

资料来源：Wind，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

维生素

图12：维生素价格

资料来源：博亚和讯，中国饲料工业协会，山西证券研究所

高性能纤维

2025年10月，芳纶进口单价为12.47美元/千克，环比上升23.93%；出口单价为13.24美元/千克，环比上升15.30%；2025年10月进口207吨，环比下降46.25%；出口263吨，环比上升37.07%。

2025年12月7日，江苏地区T700/12K碳纤维价格为105元/千克，较上月不变；吉林地区T300/25K碳纤维价格为85元/千克，较上月不变；吉林地区T300/12K碳纤维价格为95元/千克，较上月不变。2025年12月5日，碳纤维毛利为-9849元/吨；碳纤维成本为106387.08元/吨，较上月上涨0.03%。2025年12月5日，市场碳纤维总库存为13100吨，较上月减少11.49%。2025年11月，国内碳纤维产量为8213吨，环比下降0.32%。2025年11月，碳纤维产能利用率为60.84%，环比下降0.19%。

图13：芳纶与碳纤维产业链情况

资料来源：Wind，海关总署，百川盈孚，山西证券研究所

2025年12月5日,聚酰胺66(注塑,平顶山神马,EPR27)价格为1.5万元/吨，较上周上涨1.35%。2025年10月，涤纶工业丝出口41823吨，累计同比下降4.28%；截至2025年10月，涤纶帘子布价格为2.19美元/千克，较上月环比上升0.31%；PA6帘子布价格为2.33美元/千克，较上月环比下降0.69%；PA66帘子布价格为3.61美元/千克，较上月环比下降1.26%。2025年10月，中国涤纶帘子布出口量为1.49万吨，累计同比增速为15.54%。

图14：PA66、氨纶、涤纶工业丝产业链情况

资料来源：Wind，中塑在线，隆众资讯，百川盈孚，海关统计数据平台，山西证券研究所

重要基础化学品

图15：部分基础化学品价格情况

资料来源：Wind，ICE，国家统计局，农业农村部，汇易网，化工在线，商务部，金联创，中塑在线，锦桥纺织网，隆众资讯，山西证券研究所

【行业要闻】

众擎发布全尺寸高效能通用人形机器人T800

12月1日，众擎正式发布全尺寸高效能通用人形机器人T800。为满足长时间、高强度作业需求，T800创新搭载行业首款专为人形机器人研发的高性能固态动力电池，实现4-5小时的稳定续航。在感知和操作方面，T800配备360°全向激光雷达及多维度感知灵巧手，可实现毫秒级环境建模、AI路径规划及高精度操作，满足工业场景中的多样作业需求。产品面向市场推出基础版、生态版（开源）、锐化版（Pro版）和旗舰版（Max版）四款梯度化产品，起售价18万元。T800已完成多类核心场景的技术验证，具备成熟产业化落地条件，并将在深圳全链路数字化智造基地实现批量生产。

--资料来源：DT新材料

万凯新材与Carbios投资9.22亿元共建生物酶解聚PET再生项目

12月3日，万凯新材发布公告，公司与法国Carbios公司签署协议，将在中国成立合资公司，建设年处理5万吨废料的生物酶解聚PET再生项目，项目总投资约9.22亿元。万凯新材出资70%，Carbios出资30%。Carbios作为法国最具创新力的生物材料科技企业之一，是全球生物酶法塑料再生技术的开创者和领导者。而合资公司可使用Carbios技术建造和运营工厂，并销售由此运营产生的产品。公司本次通过引入Carbios的先进生物酶技术，双方实现战略整合、优势互补，以形成从“酶—工艺优化—产业放大”的技术闭环，打通“原料—生产—回收—再利用”的全周期高质量绿色循环链，将在消费后PET的再生循环利用领域创造巨大的价值。

--资料来源：万凯新材关于对外投资设立合资公司暨投资建设生物酶解聚PET再生项目的公告

精工科技完成佳人新材料5万吨再生聚酯连续生产线交付工作

12月5日，公司发布公告，公司已完成建信佳人新材料年产15万吨绿色再生新材料项目一期5万吨主工艺装置JPET50聚酯回收生产线交付工作。项目生产线现已试投生产并成功产出符合标准的PET产品。项目生产线主要通过“化学法聚酯回收”工艺解聚，以还原成纯度达99.99%的DMT产品；部分DMT再通过酯交换、缩聚为再生PET切片；可有效降低对石油资源依赖，实现“从废旧纺织品到再生新材料”的完美闭环，对推进国家“双碳”目标具有重要意义。此外，JPET50聚酯回收生产线的顺利投产，也将进一步提高公司核心竞争力和盈利能力。

--资料来源：资料来源：关于与浙江建信佳人新材料有限公司聚酯回收生产线合同暨关联交易的进展公告

六安欣奕华电子材料项目建成投产

近日，六安欣奕华电子材料生产基地及创新中心项目举行投产仪式。项目专注于‌显示光刻胶、半导体光刻胶研发生产等，总投资12亿元，项目投产后将形成年产显示光刻胶1万吨、半导体光刻胶2000吨的产能，可覆盖LCD/OLED显示面板、集成电路制造等核心环节，直接服务国内面板厂、芯片制造企业的本土化供应链需求。其中，显示光刻胶可匹配8K超高清面板生产产品，半导体光刻胶可覆盖90nm-14nm制程需求。此次项目落地，将推动国内光刻胶技术从实验室走向规模化生产。

--资料来源：资料来源：DT新材料

【投资建议】

特斯拉人形机器人实现稳定奔跑，产品量产在即推动产业发展加速。12月3日，特斯拉擎天柱团队发布一段“擎天柱”人形机器人跑步的短视频，并配文刚在实验室刷新了个人纪录。根据视频展示，特斯拉人形机器人“擎天柱”跑步更加轻盈，跑步姿态更像人类，特斯拉人形机器人技术再迎新突破。目前机器人的硬件设计已接近定型，马斯克预计Optimus V3.0将在2026年第一季度发布，并在2026年年底前开启量产，目标售价将低于2万美元。特斯拉量产预期带动下，上游人形机器人相关材料将显著受益。建议关注人形机器人实现环境感知的核心零部件电子皮肤和灵巧手传动装置“腱绳+保护套管”。电子皮肤相关标的包括：【汉威科技】（山证汽车覆盖）、【福莱新材】、【晶华新材】、【柯力传感】。“腱绳+保护套管” 相关标的包括：【骏鼎达】。