华西传媒

（一）市场行情回顾

2026年第2周（实际交易日为2026.1.5-2026.1.9）上证指数上涨3.82%，沪深300指数上涨2.79%，创业板指数上涨3.89%。恒生指数下跌0.27%，恒生互联网指数下跌0.41%，行业落后恒生指数0.13pct。SW传媒指数上涨13.1%，领先创业板指数9.21pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第3位。子行业中出版、广电和互联网服务位列前三位，分别为上涨19.4%、上涨14.8%和上涨14.05%。

（二）核心观点&投资建议

腾讯推出AI小程序成长计划，通过平台资源整合加速AI应用生态落地。据微信官网，微信于1月5日正式推出AI应用及线上工具小程序成长计划，为开发者提供为期一年的云开发资源、免费AI算力、数据分析、流量激励及更优的商业化变现支持。该计划旨在降低开发门槛，鼓励开发者在微信生态内快速创建并运营AI小程序，标杆案例覆盖问答互动、图像处理、内容创作等垂直场景。我们认为，此举是腾讯将微信从超级应用升级为个人AI智能体生态的关键一步，通过平台资源赋能，不仅能催生海量轻量化AI应用、丰富用户体验，更将直接带动其广告、云服务及支付等商业生态的协同增长，巩固其在下一代人机交互入口的领先地位。

监管部门启动外卖行业反垄断调查评估。国家市场监督管理总局于1月9日宣布，依据反垄断法对外卖平台服务行业的市场竞争状况启动调查评估，指出行业内拼补贴、控流量等内卷式竞争问题突出，已对社会和实体经济造成影响。此前，平台间的百亿级补贴大战已导致行业利润普遍下滑，并引发商家经营困境。我们认为，监管的强力介入旨在遏制非理性竞争，为行业划定清晰红线。短期看，这或将缓解平台的盈利压力；长期而言，将倒逼平台竞争焦点从流量争夺与补贴战，转向配送效率、商户赋能、用户体验等高质量服务能力的构建，有利于行业形成良性健康的发展秩序。

当下头部科技企业持续加码算力投入，叠加文娱消费回暖，建议关注以下投资机会：1）港股互联网龙头：促消费稳就业，凸显社会价值；2）游戏行业：政策激励提振内需，科技赋能强化产品竞争力，出海布局增长空间广阔；3）电影及文旅产业：消费政策促进院线复苏，刺激改善型消费需求释放。受益标的包括腾讯、阿里、中文传媒、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

（三）传媒行业数据

本周院线电影排名前三分别为《匿杀》《阿凡达3》《寻秦记》；影视剧集排名前三分别为《骄阳似我》《逍遥》《玉茗茶骨》；综艺排名前三分别为《现在就出发第 3 季》《宇宙闪烁请注意》《声生不息·华流季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《凡人修仙传》《完美世界动漫》；iOS游戏畅销榜排名前三为《王者荣耀》《和平精英》《三角洲行动》；安卓游戏热玩榜排名前三为《心动小镇》《鹅鸭杀》《鬼谷八荒》

风险提示：监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

证券分析师：赵琳 S1120520040003；

发布日期：2026-1-11；

《周观点：腾讯推出AI小程序成长计划，监管启动外卖反垄断调查》

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