资源循环利用生意赚钱，比想象中来得更早。

近期，在2025年环保上市公司业绩预告中，主营资源循环利用的企业表现最为亮眼，多家公司净利润实现翻倍增长，成为资本市场瞩目的焦点。

97家环企业绩预告：近七成预亏！

但资源循环板块迎来「盈利拐点」

据环保在线不完全统计，截至2月6日，环保及环境监测板块共97家上市公司披露了2025年业绩预告。

其中，32家预盈，占比仅三成左右，65家预亏。盈利企业中，仅有17家净利润实现同比增长（包含1家略增），占比不到两成，多数企业仍陷业绩下滑困境。

 32家预盈环保企业统计

图源：环保在线，侵删

然而，细分板块的表现却“冰火两重天”。

《环保水圈》梳理发现，少数实现净利增长的企业，其主营业务几乎都紧密围绕再生资源回收利用、稀贵金属提取、废物高值化转化等资源循环利用领域。

这一群体不仅实现逆势增长，更包揽不少2025年环保板块业绩增幅的“第一梯队”，形成鲜明的结构性行情。

格林美预计2025年净利润为14.29亿元至17.35亿元，较上年增长40%至70%。格林美表示，2025年公司取得了关键金属循环回收增量、印尼镍资源项目全面达产、高端新能源材料市场持续突破等经营成果，推动公司业绩实现大幅增长。

高能环境预计2025年净利润为7.5亿元至9.0亿元，较上年增长131.63%至177.95%。主要原因是，通过技术升级与产品结构优化，高附加值业务盈利水平全面提升；固废危废资源化利用板块珠海新虹项目稳定生产带来的产能释放。同时，固废危废资源化利用板块抓住金属价格上行机遇，增强产品盈利能力。

飞南资源预计2025年净利润为2.6亿元至3.3亿元，较上年增长102.51%至157.03%。飞南资源表示，2025年公司加大原料市场拓展力度，提升产线运行效率，资源化产品产出同比增长；由于金属价格上涨，公司缩短资源化产品的变现周期，资源化产品盈利增加。

惠城环保则通过技术创新，开展废塑料化学循环利用，预计2025年净利润为0.55亿元至0.70亿元，较上年增长29.11%至64.32%。

此外，报告期内，像中材节能（余热发电）、圣元环保（维权）（垃圾焚烧）等同样依托资源化路径的企业，也成为板块内为数不多的盈利亮点。

可以看出，在环保产业整体面临增长压力的背景下，以资源循环利用为核心商业模式的环保企业，正凭借清晰的价值创造逻辑，从传统的工程与服务企业中脱颖而出，率先迎来业绩的确定性增长。

2025年业绩预告释放的强烈信号表明，第一波布局资源循环利用的环保企业，已经开始实现腾飞、兑现盈利，而这仅仅是行业长期发展的起点。

从成本中心到利润中心

资源循环利用「增量风口」已至

资源循环利用企业在2025年的逆势腾飞，并非偶然。

其盈利能力的爆发，是国家战略、技术突破与市场需求等多重力量历史性交汇的必然结果。这标志着行业发展逻辑从传统成本端环境治理，向价值端资源创造发生根本性转变。

1、资源循环利用的地位，已从过去辅助性的环保议题，跃升为“十五五”时期的核心战略支柱之一。

• 2024年10月18日，中国资源循环集团在天津正式挂牌成立，成为国内首家专注于资源循环利用的央企。

• 2026年1月，《固体废物综合治理行动计划》正式实施，明确到2030年，大宗固废年综合利用量达45亿吨，主要再生资源年循环利用量达5.1亿吨等量化目标。

• 1月，国家发改委透露，今年将牵头制定循环经济发展“十五五”规划，明确重点部署传统再生资源、稀贵金属、“新三样”固体废物等回收利用重点举措。

2、环保市场端「增量风口」已至，为资源循环利用产业的盈利提供了持久支撑。

这一风口的底层逻辑，在于巨大的供需矛盾。生态环境部数据显示，我国每年各类固体废物增量超110亿吨，大宗固废历史堆存量约330亿吨。

然而，与之形成尖锐对比的是处理能力的显著不足——当前工业固体废物综合利用率仅徘徊在60%左右。这意味着，巨量且持续增长的固废存量、增量与有限的消化能力之间，存在着一个确定性的巨大市场缺口。

对此，重庆海螺水泥给出了典型解法。

其年消纳工业废渣超1300万吨，占生产原料总量的四成，既降低了原料成本，也减轻了环境压力。此外，公司还投资5000万元建设国内首个水泥窑协同处置餐厨垃圾项目，实现年处理厨余垃圾2万余吨。

值得注意的是，随着“两新”政策的深入实施，更释放出批量的废弃机电产品，包括“四机一脑”、报废机动车及“新三样”退役装备等。

这类产品往往金属含量高、资源价值集中，在金属价格上行的周期中，掌控回收渠道并具备高值化技术的企业，盈利空间将得到双重放大，真正实现从“环保负担”向“盈利引擎”的商业跃迁。

3、在这一轮价值重估，一批具备前瞻技术布局、强大资源整合能力或独特商业模式的环保企业，率先从这场“价值重构”中获益，并形成一定的“领先梯队”。

以格林美、高能环境、华宏科技、惠城环保等为代表的企业，其盈利核心在于掌握定废弃物的高值化利用技术，技术溢价是其核心利润来源。

• 格林美通过精准提取退役电池中的镍、钴、锂等关键金属，直接受益于新能源金属价格上行；

• 高能环境立足于构建多金属协同回收体系，重点攻克从复杂工业危废中提取金、银、铂族、铋、锑等稀贵金属的高附加值技术；

• 华宏科技以稀土综合回收利用为核心，同步延伸废钢再生资源、电梯拆解业务、稀土永磁材料制造等业务，其2025年净利润预计1.90亿~2.60亿，成功扭亏为盈；

• 惠城环保攻克废塑料化学循环（热解）技术，将低值混合塑料转化为基础化工原料，开辟了全新价值链。

这些企业案例的共同路径表明，通过将特定废弃物转化为高价值的金属、材料或化工原料，能够实现从“成本中心”到“利润中心”的阶级性跨越。

结语

第一波资源循环利用企业的盈利兑现，标志着环保产业正从“成本投入”迈向“价值创造”的关键转折。在“双碳”目标与资源安全战略双重驱动下，循环经济已不再是可选项，而是必由之路。

然而，尽管风口已至，真正的竞争才刚刚开始。随着更多参与者涌入，技术壁垒、回收渠道的稳定性、规模化成本控制能力和产品市场波动应对能力等，都将成为环保企业能否持续盈利的核心考验。

当环保不再是负担，而是一门清晰、可持续的好生意，资源循环利用会成为下一个五年的“黄金市场”吗？或许答案已经徐徐展开。