撰文丨李辉

3月24日晚间，双汇发展（000895.SZ）正式披露2025年年度报告。

数据显示，该公司实现营业收入592.74亿元，整体保持稳定；归属于上市公司股东的净利润达51.05亿元，同比增长2.32%；扣非净利润为49.39亿元，同比上升2.63%。

这份“营收稳定、利润稳增”的成绩单，既折射出肉类加工龙头穿越周期的经营韧性，也透露出业务结构调整的深层变化。

从关键财务数据看，双汇发展2025年的业绩表现呈现出“降收增利”特征。

利润增速显著高于营收增速的背后，是产品结构优化与成本管控的双重发力。

年报指出，公司通过优化管理架构、加大市场创新、整顿薄弱产业，并深化数字化赋能，推动各项改革措施落地，总体经营质量稳步提升。

值得注意的是，双汇的盈利能力边际仍在改善。

其扣非净利润增速（2.63%）高于归母净利润增速（2.32%），意味着公司主营业务的内生增长动力正在增强，而非经常性损益对业绩的贡献相对收窄。

禽产业成新增亮点经销网络逆势扩张

从业务结构看，双汇发展的三大板块呈现不同的分化态势。

包装肉制品实现营收235.27亿元。作为公司的利润核心，该板块在复杂环境下保持了相对稳定的毛利率水平。

公司持续推进产品高端化战略，新推出的肉蛋拍档香肠、秘卤肉肠、肉花火腿、麻酱香肠等产品市场反馈较好。

生鲜猪产品实现营收292.5亿元。该板块受猪价下行影响较大，但由于屠宰量增长的对冲，营收规模仍保持相对韧性。

其他分类（主要为禽产业）实现营收120.63亿元，同比大增21.12%，成为本次年报的最大亮点。

双汇去年禽产业毛鸡出栏量及屠宰量持续增长，年出栏商品鸡2.4亿只、同比增长15.4%。

这一战略性布局不仅有助于降低生产成本、锁定利润，更有望成为公司重要的利润增长极。

从产品销量看，2025年双汇肉类产品总外销量达342万吨，同比增长7.81%。销量增速明显高于营收增速。

在渠道端，双汇发展展现出逆势扩张的态势。

截至2025年12月末，公司共有经销商22427家，较年初净增1563家，增幅达7.49%。

在行业整体承压的背景下，双汇的经销网络不减反增，体现了渠道商对公司中长期发展的信心。

公司表示，当前正紧密围绕“需求多元化、渠道碎片化”趋势推进渠道变革，加大对新兴渠道的布局力度。

资产规模稳步增长分红力度保持稳定

从资产负债表看，双汇发展的财务质量保持稳健。2025年末，公司总资产达394.42亿元，较2024年末的372.85亿元增长5.79%。

资产规模的稳步增长，为后续产能升级和技术改造提供了空间。

从三年维度看，双汇的业绩保持了基本稳定：

2023年至2025年，营业收入分别为598.93亿元、595.61亿元和592.74亿元；实现归属于上市公司股东的净利润分别为50.53亿元、49.89亿元和51.05亿元。

可以看到，营收虽呈小幅下降趋势，但净利润已重回增长轨道，体现出较强的经营韧性。

在稳健经营的同时，双汇发展延续了重视股东回报的传统。

根据2025年年度权益分派预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利8元（含税），合计派发现金红利约27.72亿元。

以3月24日收盘价计算，股息率约为4.6%，在食品饮料行业中具备较强吸引力。

“面对国内外复杂多变的宏观形势，双汇发展去年实现利润增长，难能可贵。”

广东省食安保障促进会副会长朱丹蓬表示，如何通过数字化手段提升运营效率、实现成本精准管控，将是未来畜牧养殖及快消品行业强化管理、寻求突破的重要方向。

转型数字化高端化构筑底部防御价值

展望2026年，双汇发展计划全年投资支出约13亿元，资金需求主要通过自有资金解决。

投资方向涵盖新建项目、续建项目、技术改造项目及单台设备投资，重点推进自动化、智能化和数字化升级改造。

在技术升级方面，公司将推进物联网、AI、BI等前沿技术与企业运营深度融合：

生产环节利用AI视觉识别、智能评估、自动化流程等技术推动降本增效；销售环节深入推进渠道数字化建设，赋能网点开发和渠道运作。

产品端，公司计划加强高端及高性价比产品开发，并围绕营养健康概念，开发零糖、低钠、清洁标签等新产品，以满足多元化、品质化的消费需求。

当前的双汇，凭借其稳健的现金流、持续的分红回报以及不断优化的业务结构，或已展现出穿越周期的防御价值。