3月26日晚，国产高性能GPU企业沐曦股份（688802.SH）发布2025年年度报告。2025年全年，公司实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%；营收翻倍的同时亏损也大幅收窄，归母净利润亏损较上年同期收窄44.53%。毛利率为56.51%，较2024年同期增加3.02个百分点。

作为沐曦股份登陆科创板后的首份正式年报，这份成绩单核心指向明确：收入端高速放量，亏损持续收窄。

跨越量产鸿沟，核心管线稳步放量

作为国内头部高性能通用GPU厂商，沐曦股份凭借优越的产品性能及完善的软件生态，获得了众多下游客户的广泛认可与持续采购。

年报披露，截至2025年年末，公司GPU产品累计销量已经超过5.5万颗。

同时，沐曦股份保持“量产一代、在研一代、规划一代”的稳定产品迭代周期。新一代产品曦云C600也已于2025年底进入风险量产，预计于2026年上半年实现量产销售。作为公司2024年立项的重大项目，曦云C600不仅在算力上较上一代产品曦云C500有较大提升，最重要的意义在于首次实现全国产工艺。这一突破为复杂地缘政治背景下的供应链安全及稳定提供了保障。

双轮驱动：AI渗透提速与供应链重塑

沐曦股份2025年的高光表现，也折射出当前国产AI算力行业的高景气度。在下游需求持续释放与外部环境交织的背景下，行业中长期的结构性增长逻辑也正逐步得到验证。

过去一年，国产模型的大规模应用，显著拉动了推理侧算力需求。据中信建投统计，2025年中国AI相关资本开支已达6000亿至7000亿元区间。

从产业周期来看，当前的行业动能亦具备长期延续性。据机构预测，2026年全球半导体市场规模将达1.3万亿美元；其中，推理类AI芯片作为核心增量环节，2023至2030年的复合年增长率预计达68%。聚焦国内市场，据估算中国AIGPU总体市场空间规模将从2026年的约500亿美元稳步扩张至2030年的约670亿美元，年均复合增速约23%。此外，国产AI芯片收入预计将从2024年的约60亿美元增长至2030年的510亿美元，本土自给率有望从33%提升至76%。

综合来看，驱动沐曦股份2025年业绩增长的产业基础稳固， AI渗透率提升与国产替代的双重逻辑在未来数年仍将是行业的发展主线。

作为登陆科创板的国产AI算力代表标的，沐曦股份正处于从“核心技术卡位”向“商业化全面放量”跨越的关键拐点。公司自身清晰的产品迭代路线与宏观层面的产业红利实现了深度共振，为公司中长期的价值释放构筑了坚实基础。面向未来，随着曦云C600等高阶产品的规模化交付以及软硬件生态壁垒的加深，沐曦在收入端的高增长态势具备较高的可见性。