近一年以来有色金属板块强势崛起，Choice统计显示，有色金属（申万）近一年累计上涨134.66%，在31个申万一级行业中位居第一。

数据来源：Choice，截至2026/2/28

今年以来有色金属板块虽然在1月底有所调整，但这更多的是前期累积的估值压力得到部分释放；从拥挤度看，回调使得板块前期交易过热态势缓和，当前交易结构更加健康。

更重要的是，有色金属板块正步入一个由宏观逻辑、政策逻辑、供需逻辑和地缘逻辑等多重因素深度共振的新格局。

宏观逻辑上，近年来全球央行持续增加黄金储备，减持美元资产，这一行为的本质是对单一主权货币依赖度的主动降低。当越来越多的经济体寻求储备资产多元化时，具备天然货币属性的黄金，以及铜、铝等工业基础原材料，开始承担起超越商品本身的功能。

它们不再是简单的生产原料，而是成为国家战略储备的组成部分。这种从“商品”到“准货币资产”的定位转变，为有色金属板块提供了估值重塑的底层支撑。

政策逻辑上，在“反内卷”政策导向下，行业竞争格局有望逐步趋于稳定，龙头企业不再陷入恶性价格战，利润水平和现金流质量得以改善。

2025年三季报数据显示有色金属行业表现亮眼，其141家上市企业中有近九成公司实现盈利，23家公司归母净利润增幅超过100%。

电动汽车、可再生能源、人工智能与高端半导体等是当下正在快速扩张的新兴产业。它们对上游材料的要求并非对传统需求的简单增量，而是引发了质的改变——对材料的性能、纯度、形态和功能提出了前所未有的严苛标准，这使得一大批金属从大宗商品范畴中剥离出来，进阶为“关键战略材料”或“高技术附加值新材料”，其投资逻辑因此发生了根本性转变。

此外，在全球化退潮、区域本土化加强的大背景下，有色金属的资源属性被赋予了国家安全的战略内涵。关键矿产资源不再仅仅涉及商业利益，更关乎产业链的自主可控。

有色ETF华安（512940）所跟踪的中证有色金属矿业主题指数主要涵盖从事有色金属开采、冶炼和加工的企业，以反映该行业内上市公司的整体表现。

前十大权重股分别为紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土、华友钴业、中国铝业、中金黄金、山东黄金、赣锋锂业、兴业银锡、厦门钨业，前十大权重股合计占比52.57%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意，历史持仓不代表现在和未来）

数据来源：中证指数公司；以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意，历史持仓不代表现在和未来

在工业金属、小金属、贵金属、能源金属等均有分布，兼顾细分行业的均衡性，确保在铜、黄金、铝、锂、稀土等各主要领域覆盖代表性龙头企业，既能分享不同金属的轮动机会，也天然形成风险分散。

数据来源：Choice，截至2026/2/27；行业分类是申万二级行业

华安基金在指数与量化投资领域深耕多年，非货ETF规模位居行业前列，具备丰富的产品管理经验和系统的投研服务能力，为产品的平稳运作提供专业支持。

总的来说，在多重利好共振下，有色金属板块大概率迎来“戴维斯双击”（业绩上行，叠加估值扩张），有色ETF华安（512940）聚焦有色核心资产，助力投资者把握行业红利。

风险提示：本基金属于股票型基金，属于较高风险、较高预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股。本基金预期收益与风险高于货币市场基金、债券型基金与混合型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资须谨慎，详情请认真阅读本基金的基金合同、招募说明书等基金法律文件。文章来源：华安基金