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航空航天科技：高质量推动国防和军队现代化，航天强国战略地位凸显

高质量推进国防和军队现代化，三化融合明确发展方向

百年建军目标牵引需求，全球拓展构筑安全体系

“十五五”规划开启新篇章，百年建军目标牵引需求。“十五五”规划建议提出“国防和军队建设取得重大进展”“如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化”。“十四五”期间，我国核心装备完成快速迭代和批产上量，带动产业链快速升级成长，以航空产业链为例，航发动力/中航沈飞/中直股份2024年收入较2020年分别增长67%/57%/51%。展望“十五五”，在建军百年奋斗目标和国防现代化要求的牵引下，我们认为核心装备迭代、批产仍有望稳步推进，随着航空装备、制导装备需求陆续释放，航空航天科技行业有望保持较高景气。

图表1：历次五年规划及本次建议中关于国防表述对比

资料来源：历次五年规划，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，中金公司研究部

着眼全球安全与稳定，特种需求内外共振。建议提出“维护全球战略平衡与稳定”，据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）数据，2024年全球军费开支同比增长9.4%至约2.72万亿美元，创冷战以来最大单一年度增幅。安全需求在全国各国战略中优先级持续提升，并由此催生特种贸易市场增长。当前国内特种装备兼具性能与价格优势，且具备体系化输出和稳定供应能力，而据SIPRI，我国在2020~2024年全球市场份额仅5.9%，落后于美国的43%、法国的9.6%。据公司公告[1]，2024年度洛马/波音/达索航空海外市场营收占比分别为26.06%/46.29%/64%，而中航沈飞/中航西飞/中直股份等国内核心主机厂的特种装备非国内营收占比几乎为零。我们认为我国特种装备全球市场份额有望稳步提升，有助于提升行业成长空间和盈利能力。

图表2：核心主机厂2020/2024年营收规模对比

资料来源：iFinD，中金公司研究部   

图表3：2001~2024年全球国防开支数据

资料来源：瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI），中金公司研究部

三化融合明确发展方向，新域新质推动体系升级

防务体系迈向机械化信息化智能化融合发展，新域新质需求有望规模释放。建议提出“加快机械化信息化智能化融合发展”“推进新域新质作战力量规模化、实战化、体系化发展”。2024年度国内集中展示了多款新域新质装备，我们认为，当前我国防务体系正迈向机械化信息化智能化融合发展阶段，以无人化装备等为代表的新域新质领域已具备大规模列装基础。展望“十五五”，我们认为，典型新域新质装备有望迎来高速发展阶段，并持续推动防务体系升级。

► 无人装备：建议提出“加快无人智能作战力量及反制能力建设，升级传统作战力量”，我们认为，以无人机为代表的无人系统在现代防务体系中的渗透率正快速提升，并牵引激光、微波等反无人装备系统演进，当前国内外防务体系无人化趋势明确、相关装备需求旺盛，“十五五”期间无人化或有望成为新域新质建设代表方向之一。

► 智能化：建议提出“统筹网络信息体系建设运用，加强数据资源开发利用，构建智能化军事体系”。我们认为，AI正在持续重构防务体系，当前多元传感器数据量对认知及决策环节提出新的挑战，AI的介入有望赋能认知及决策环节，从而进一步加速OODA循环，“十五五”期间智能化体系的建设有望快速推进，相关基建及应用环节有望迎来高速成长。

图表4：智能化体系下的OODA循环示意图

资料来源：《面向复杂决策的OODA环：智能赋能与认知增强》（白成超等，2024），中金公司研究部

新质生产力有望成为防务建设新动能，持续激发行业发展活力。建议提出“加快新兴领域战略能力建设，推动新质生产力同新质战斗力高效融合、双向拉动。建设先进国防科技工业体系，优化国防科技工业布局，推进军民标准通用化”。我们认为，新质生产力与新质战斗力高效融合、双向拉动，工业体系有望持续赋能航空航天科技行业，为行业注入发展新动能，标准通用化则有望助力特种装备低成本、可持续发展，同时为相关企业打开成长空间。

航天强国战略地位凸显，商业航天发展有望加速

“十四五”航天成果丰硕，航天强国牵引“十五五”行业景气。建议提出“航天强国”“培育壮大新兴产业和未来产业”。“十四五”期间中国航天取得多个重要成果，中国空间站全面建成并进入应用与发展阶段，完成多批次航天员驻留及数百项空间科学实验，嫦娥六号完成人类首次月球背面采样返回。我们认为，随着探月工程、中国空间站等的推进，国内航天产业有望持续推动前沿领域发展，航天强国目标有望牵引“十五五”行业景气。

商业航天政策定位持续提升，产业发展空间不断拓展。2024年商业航天首次写入《政府工作报告》，商业航天被定位为“新增长引擎”，2025年，政府工作报告将商业航天定位为战略新兴产业，“十五五”规划建议提出“航天强国”。我们认为，商业航天产业在中央政策定位持续提升，政策支持下以卫星互联网为代表的商业航天有望在“十五五”期间迎来高速发展时期，航天产业发展空间不断拓展。

图表5：2025年以来商业航天部分支持政策

资料来源：政府工作报告官网，中金公司研究部

我国商业航天活动日益频繁，卫星互联网有望于“十五五”进入发展新阶段。1）近年来国内发射活动中商业火箭占比快速提升，据中国航天科技集团统计，2020年全年我国商业火箭发射5次，占全年发射次数的12.8%，2024年商业火箭发射次数提升至19次，占全年发射次数的27.9%。我们认为，“十五五”期间以可复用火箭为代表的关键技术有望陆续迎来突破，国内商业发射有望进一步加密。2）卫星互联网建设热潮下，全球卫星发射数量持续提升，据BryceTech统计，2024年全球卫星发射数量已达2873颗。据工信部，截至2025年10月，国内已完成12组卫星互联网低轨组网星发射。我们认为，卫星互联网空间建设有望于“十五五”期间进一步加速，同时应用场景有望逐步落地，拉动卫星互联网市场空间进一步拓展。

图表6：我国国内火箭发射活动统计

注：本图中商业火箭包括由航天科技集团研制的“捷龙”系列和由航天科工集团研制的“快舟”系列   

资料来源：中国政府网，中国航天科技集团，中金公司研究部

图表7：2012~2024年全球卫星发射数量

资料来源：BryceTech，中金公司研究部

北斗规模化应用持续深化，遥感赋能千行百业。1）“十四五”期间，北斗规模化应用持续深化，据《2025中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》，2024年我国卫星导航与位置服务产业总产值达5758亿元，同比增长7.39%，终端产品总销量超4.1亿台，14纳米高精度授时芯片实现量产。我们认为，“十五五”期间北斗有望持续深化与交通、农业、能源、低空经济等行业的融合，规模化应用深度与广度有望进一步提升。2）“十四五”期间我国在轨遥感卫星数量超过400颗，吉林一号、女娲星座等商业遥感星座建设持续推进，遥感同风险普查、交通管理、低空经济等产业深度融合，我们认为“十五五”期间遥感应用产业有望保持高质量发展态势，遥感能力有望赋能千行百业。

图表8：2016~2024年我国卫星导航与位置服务产值

资料来源：中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书，中金公司研究部   

图表9：2016~2024年中国地理信息产业规模

资料来源：中国地理信息产业协会，中金公司研究部

风险提示

行业需求不及预期

航空航天科技行业需求具备高度计划性及独立性，需求释放时点和幅度均受到下游客户采购政策等多种因素影响，需求释放具体节奏和幅度可能不及预期，从而对行业内公司经营和盈利造成不利影响。

商业航天发展不及预期

商业航天产业处于发展初期，可复用火箭、新一代有效载荷等关键技术正处于研发过程中，航天应用下游有待开发。商业航天产业整体发展受到宏观环境、技术进展、下游开拓等等多个因素影响，若产业发展不及预期，则可能对产业内公司经营和盈利造成不利影响。

[1] 数据来源为以下上市公司的公告：洛马、波音、达索航空、中航沈飞、中航西飞、中直股份。

本文摘自：2025年11月11日已经发布的《布局“十五五”——总量和行业联合深度分析》

刘中玉 分析员 SAC 执证编号：S0080521060003 SFC CE REF：BSP722

张梓丁 分析员 SAC 执证编号：S0080517090002 SFC CE REF：BSB840

丁健 分析员 SAC 执证编号：S0080520080002 SFC CE REF：BRQ847

郭威秀 分析员 SAC 执证编号：S0080521120004 SFC CE REF：BSI157

严佳 分析员 SAC 执证编号：S0080522090006 SFC CE REF：BUX903

邹靖 分析员 SAC 执证编号：S0080522090003 SFC CE REF：BRY575

刘婧 分析员 SAC 执证编号：S0080523070005

王梓琳 分析员 SAC 执证编号：S0080523080005

肖雪杨 分析员 SAC 执证编号：S0080524090001

鲁烁 分析员 SAC 执证编号：S0080524070023

张杰敏 分析员 SAC 执证编号：S0080524110002 SFC CE REF：BVF825

李舜尧 分析员 SAC 执证编号：S0080525090005

孟辞 分析员 SAC 执证编号：S0080525090006